亚普股份机构调研纪要

亚普股份是一家专注于汽车燃料系统研发、制造和销售的全球化供应商，在全球12个国家拥有26个生产基地和4个工程中心，长期保持国内第一、全球第三的行业地位，服务大众、通用、福特等众多客户。

混合动力汽车市场潜力
混合动力车型（插混、增程）因燃油系统需承受高压、具备燃油蒸汽控制功能，导致其结构、工艺更复杂，单件价值高于传统燃油系统。随着混合动力汽车市场占比提升，将促进公司相关业务收入增长。

海外业务发展
公司海外业务呈现“起步早、布局全、后劲足”的特点：2005年技术输出海外，2008年印度建厂，目前全球4大洲11国25生产基地和7工程中心。海外业务占比持续提升，未来燃油系统业务增长空间较大，新业务技术可复制至海外子公司。

价格与资本开支
海外产品平均售价高于国内产品。未来资本开支主要两方面：一是燃油系统生产线升级改造及全球产能调配，二是投资热管理系统、储氢系统、电池包壳体等新业务领域，助力转型。

收购赢双科技
赢双科技专注旋转变压器及特种电机研发，是新能源汽车电驱动系统核心传感器。收购背景是整合产业资源，强化新能源汽车关键零部件布局，助力业务转型。整合机遇包括技术协同（工艺升级）、市场拓展（依托亚普全球资源），强化核心竞争力。

核心结论
公司通过混合动力市场、海外业务拓展及收购赢双科技，实现业务转型和可持续发展，未来资本开支聚焦生产线升级和新业务投资，以顺应产业政策并维护股东利益。