重视保偏光纤 重视Scale-across DCI 预期差仍很

研报总结

核心观点

• 保偏光纤、Scale-across、DCI是未来光纤需求重点：明后年光纤需求将集中于DCI光缆、654E、保偏、657A2、多芯、空芯光纤，高端光纤趋势明确，将淘汰低效产能玩家。
• 供需关系紧张，价格持续上涨：散纤价格与8月26日相差不大，652光纤均价回升至105-110元/芯公里，数据中心A1光纤紧缺，预计后续将破180-200元/芯公里，A2维持高位震荡。厂商不愿做652，供需反而加紧。
• 运营商集采影响价格走势：移动集团集采裸光纤含税价84-85元/芯公里，流标一半，剩余量价格或高于84元。运营商拉纤挤占657纤产能，657价格将继续上涨。
• 大型合作预示市场需求：Verizon与康宁签署超10亿美元合作协议，覆盖2027-2032年超1.3亿芯公里高密度光纤及连接方案，反映AI算力需求增长。

关键数据

• 散纤价格：与8月26日相差不大，652光纤均价105-110元/芯公里，数据中心A1光纤170元/芯公里（紧缺），预计后续破180-200元/芯公里，A2高位震荡。
• 移动集采：裸光纤含税价84-85元/芯公里，流标一半，剩余量价格或高于84元。
• Verizon与康宁合作：覆盖2027-2032年超1.3亿芯公里高密度光纤及连接方案。

研究结论

• 光纤预期差大：此前供需缺口未考虑Scale-across，DCI需求巨大，高端光纤趋势明确。
• 光博会情绪催化：NPO/CPO保偏光纤发布，明年商用第一年，订单将起量。
• Q3业绩亮眼：高端光纤需求增长将带动行业业绩提升。
• 投资建议：坚定推荐长飞光纤A、长飞光纤H、亨通光电、长盈通、中天科技、烽火通信等。

未来趋势

• AI算力外移，Scale-Across、DCI与骨干网将开启新一轮光通信基础设施周期。
• 高端光纤需求增长，淘汰低效产能玩家。