碳酸锂：多重扰动震荡整理，成材，重心下移偏弱运行

短期锂价震荡整理，受现货市场双节备库需求释放、锂盐厂复产贡献增量以及南美锂资源扰动等因素影响。原料价格普涨，锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比+1.26%至2258美元/吨；智利碳酸锂出口到中国环比-5.25%，但硫酸锂总出口环比+111.83%。库存方面，SMM四地社会库存8.28万吨（-1659吨），正极厂累库，上游、电芯厂、贸易商呈去库。

中长期支撑主要来自政策与结构性需求。动力电池综合利用管理办法及新能源重卡规模化应用等政策长期托底需求；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，对中长期供需平衡形成支撑。短期市场库存数据抬升对市场造成冲击，但南美锂资源扰动带来阶段性供应收缩，一定程度上对冲了库存压力。

报告重点分析了锂价震荡整理的原因，包括现货市场双节备库需求释放、锂盐厂复产贡献增量以及南美锂资源扰动等因素。同时分析了供应端原料价格变化、出口情况，需求端三元减产去库、铁锂增产去库、锂电预排产情况及储能电池开工率，以及库存变化情况。

当前市场呈现锂价震荡整理，供应端原料价格普涨，锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比+1.26%；需求端三元减产去库，铁锂增产去库，锂电预排产环比+6.15%，储能电池开工率87.36%；库存方面，SMM四地社会库存8.28万吨（-1659吨），SMM周度库存调整后16.93万吨（-5576吨），正极厂累库，上游、电芯厂、贸易商呈去库。

后期需关注检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产等因素。南美锂资源扰动可能带来阶段性供应收缩，但需警惕库存数据抬升对市场的短期冲击。政策变化及供需关系演变也可能影响市场走势。