巴西棉花及其制品更新报告

巴西2026/27市场年度棉花前景显示，由于生产成本高企、价格波动以及与天气相关的生产延误，种植面积将略有缩减。预计创纪录的产量水平将部分抵消这一面积收缩，导致产量仅小幅下降。亚洲市场需求强劲是推动2025/26市场年度贸易季节末表现突出的主要因素。预计2026/27市场年度国内消费和出口都将保持稳定，这得益于有利的汇率以及棉花近期相对于合成纤维的竞争力提升。同时，由于供应平衡趋紧，期末库存预计将下降，这可能会为棉花价格提供进一步的上行支持。

巴西棉花收割进入最后阶段，进展顺利。Post公司维持其预测，即2026/27市场年度将收获200万公顷的棉花种植面积，比前一个市场年度减少了4.3%。区域收缩主要发生在马托格罗索州、米纳斯吉拉斯州和托坎廷斯州，归因于利率上升、生产成本增加和价格波动。尽管遭遇暴雨影响纤维质量，但巴西2026/27年度棉花产量达到了创纪录的全国单产水平，目前估计为每公顷2003公斤，产量预测修订为1840万包（400万吨），较上一年度下降了1.8%，目前修订为1870万包（408万吨）。

2026年上半年，棉花价格与2025年同期相比显著上涨。目前，棉花价格年均价为每磅76.25美分。今年5月初，巴西棉花价格达到每磅87.33美分，主要受适度生产预期、库存水平及市场定位等因素推动。近期美元对巴西雷亚尔的升值通过提高出口吸引力，使巴西棉花在国际市场上更具竞争力，从而导致国内价格上涨。相比之下，与最初预测相比，2026/27赛季巴西棉花在国际市场上的供应增加，可能会限制纽约交易棉花的进一步显著价格上涨。

巴西2026/27市场年棉花消费量修订为340万包（74万吨），较初始预测减少10万包，但仍代表消费水平保持一致和稳定。油价上涨提升了棉花相对于合成纤维的竞争力，但巴西的国内棉花消费仍然取决于消费者行为。巴西消费者正从国外的快时尚品牌和在线平台购买越来越多的服装，这削弱了巴西自身的纺织业，并减少了其对棉花的需求。

2025/26财年巴西棉花出口量达到154万包（330万吨），较上一年出口量增长19%。中华人民共和国是本季巴西棉花出口的主要目的地，占总出货量的近23%，与2024/25赛季相比，进口量增长了67%。印度也是2025/26赛季巴西棉花的主要目的地，其巴西棉花的进口量超过了两倍。巴西棉花出口在2026/27市场年度预计将维持在相似水平，达到15.5百万吨，这得益于棉花纤维相对于合成纤维的竞争力以及全球产量的下降。这一前景，再加上预计的汇率将有利于美元而非雷亚尔，使得巴西棉花在市场上处于非常有利的位置。

预计2026/27棉花季节全球棉花市场将面临短缺，巴西的期末库存将下降13.7%，至310万包（67万吨）。这表明全球棉花供需将更趋紧张，并可能为价格提供支撑。