恒烁股份机构调研纪要

恒烁股份是一家专注于存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路企业，于2022年8月29日在上海证券交易所科创板上市。公司主营产品包括NORFlash存储芯片和基于ArmCortex-M0+内核架构的通用32位MCU芯片，并致力于开发基于NOR闪存技术的存算一体终端推理AI芯片及边缘计算解决方案。

业绩说明会核心内容：

1. NOR Flash方面：公司受益于存储芯片行业景气度提升，上半年实现量价齐升。公司表示，NOR Flash下半年价格变动情况将关注定期报告，目前上下游供给稳定。
2. 大容量存储NAND/eMMC：公司已实现部分产品规模化量产，将持续开发市场客户以获取市场份额，预计将成为第二大收入来源。
3. CiNOR存算一体AI芯片：研发进展将关注定期报告，公司强调低功耗存算一体推理技术高效完成AI核心计算。
4. 财务经营：公司出货情况稳定，存货周转平稳，现金流与经营状态匹配。研发投入将持续加大，聚焦NOR Flash、大容量存储、32位MCU及AI业务。
5. 毛利率与行业景气度：公司上半年毛利率显著增长，将通过产品结构优化和技术升级提升毛利率。行业景气度预计将维持较长时间，公司将关注供需及景气度变化。
6. 市值与发展：公司市值受多重因素影响，将持续推进NOR Flash产品迭代、车规级导入、M4内核MCU研发、AI解决方案提升及大容量储存产品拓展，整体发展态势向好。

核心观点与结论：

• 公司处于行业景气度上升阶段，产品出货稳定，财务状况良好。
• NOR Flash业务受益于供需紧俏，但价格变动需持续关注。
• 大容量存储业务已实现部分规模化量产，未来贡献有望提升。
• 存算一体AI芯片研发进展将定期披露，商业化落地时间待定。
• 公司将持续加大研发投入，聚焦存储、控制、AI三大战略方向。
• 毛利率提升将通过产品结构优化和技术升级实现，行业景气度预计较长维持。
• 公司市值受多重因素影响，未来发展将通过产品拓展和技术创新推动。