农产品日报

国产大豆再度表现强势，市场担忧新作产量不确定性

国产大豆

• 国产大豆市场表现强势，主要受新作产量不确定性影响。
• 本周东北地区大部光温条件良好，利于大豆灌浆，但黑龙江东北部存在多雨寡照风险。
• 现货市场整体平稳，陈粮及政策端粮源调控压制价格。
• 仓单持续攀升，处于近5年来高位。
• 后续关注新作大豆产量评估、现货表现及政策指引。

大豆&豆粕

• 美豆/连粕延续上升势头，多头趋势不变。
• USDA 9月报告将于9月12日发布，市场关注单产、出口等数据。
• ProFarmer作物巡查数据偏弱但高于USDA预期，USDA美豆优良率降至58%。
• 若USDA单产继续下修，将强化多头趋势。
• 短期关注USDA报告、美周天气及中美农产品贸易形势，美豆/连粕或持续偏强。
• 中期南美天气叙事或将接替北美叙事定价。

豆油&棕榈油

• 美盘大豆表现偏强，国内豆油豆粕上涨，内外价差修复，但压榨毛利润仍亏损。
• 棕榈油表现偏强，受厄尔尼诺天气担忧和印尼生物柴油政策预期提振。
• 短期大豆到港供应充裕，进口大豆拍卖持续，棕榈油部分船期进口盈利。
• 库存高企，现实供给压力仍大。
• 关注巴西大豆种植成本抬升忧虑，后续关注巴西新作大豆表现。
• 短期关注USDA月度报告、马来西亚棕榈油月度报告及美国大豆销售情况。

菜粕&菜油

• 菜系期价小幅上涨，主要因外盘菜籽报价坚挺，加籽2611合约期价在820-840加元/吨波动。
• 地缘政治风险推升原油价格，植物油表现强于粕类，菜籽作为高含油率油籽受提振。
• 加籽价格偏强震荡，CFTC持仓数据显示基金对加籽“增多减空”，远月升水。
• 加籽收割初期进度偏慢，产量预估高产，关注后续收割过程各省对单产的最新预估。
• 综合来看，莱系短期波动或以震荡为主。

玉米

• 玉米期货多头趋势延续，但期现背离依旧。
• 国际粮价易涨难跌，受美伊、俄乌战争影响。
• 国内期货情绪转变，但现货疲弱。
• 新季玉米悲观情绪有所缓解，但收获前后现货上量冲击，整体震荡偏强。
• 若现货共振上涨，上涨趋势或将延续，目前看震荡偏强趋势正在形成。

生猪

• 生猪盘面窄幅波动，肥标价差仍高位，待抛压过后仍需警惕压栏和二次育肥需求。
• 规模场计划出栏量环比增加，但中期供应端仍充裕，下半年生猪出栏量维持高位。
• 下半年生猪难以走出趋势性上涨，预计低位震荡为主。
• 长期看全产业链亏损，仔猪价格低迷，去产能趋势延续。

鸡蛋

• 鸡蛋盘面小幅调整，11合约反弹至40日均线。
• 现货上调报价，湖北调整大小码价差，小蛋提价幅度大。
• 老鸡淘汰持续放量，老鸡价格快速下跌。
• 盘面交易逻辑转向阶段性老鸡淘汰对供应端的收缩，近月合约走强。
• 短期盘面偏多。
• 中长期蛋价高位，养殖盈利高，补栏积极性维持，仍维持空头思路。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情发酵
• ★★★：明晰多/空趋势，投资机会恰当
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主

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