菜系日度策略报告

2026-09-07 辛旋方正中期匡露

行情回顾：周一菜油期货盘面领涨油脂，主力合约报收10366元/吨，涨跌幅为1.15%，远月资金大幅涌入、主力换月迁移延续。
重要资讯：
- 沿海地区主要油厂菜油库存2.85万吨，较上周下跌2.25万吨。
- 沿海地区主要油厂菜籽库存44.18万吨，较上周增加9.20万吨。
交易逻辑：换月迁仓加速，资金向远月迁移驱动盘面走强。现货与成本托底，现货持稳、基差坚挺；ICE菜籽虽回吐但加籽CNF高位、盘面榨利亏损，油厂挺油意愿强。油脂板块联动回暖，双节备货预期下情绪转暖，菜油补涨动能足。
交易策略：双节备货需求放量，成本及基差双支撑期价重回升势。回调企稳轻仓试多，换月期间11-1正套波动加大，暂时离场观望；期权逢回调买虚值看涨或卖虚值看跌增厚。OI2611合约下方支撑位10050-10100，上方压力位10650-10700。
风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、加菜籽超预期回调。

行情回顾：周一菜粕冲高回落微跌，RM2611报收2356元/吨，涨跌幅为-0.13%，资金向远月迁移。
重要资讯：
- 沿海地区主要油厂菜籽库存44.18万吨，环比增加9.2万吨；菜粕库存0.5万吨，环比减少0.1万吨；未执行合同22.65万吨，环比增加7.35万吨。
- 9月6日全国主要油厂菜粕成交6000吨。
交易逻辑：菜粕冲高回落，一方面是油脂反弹背景下资金跷跷板回摆，另一方面是地缘事件脉冲扰动后的情绪调整。基本面驱动偏弱，9-10月菜籽到港集中、油厂累库开机回升，供给压力累积。水产旺季尾声尚有刚需托底，但消费面临季节性走弱。利多主要来自豆菜联动及成本端支撑。
交易策略：基本面驱动不足，菜粕短期偏强震荡但上涨空间受限。回踩做多为主，追高风险较大，套利关注油粕比先抑后扬，前期短线空单可考虑逐步离场。M2611合约下方支撑2220-2240，上方压力位2380-2400。
风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、美豆及豆粕大幅回调。

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菜油近期行情如何？

菜油近期期货盘面领涨油脂，主力合约报收10366元/吨，涨跌幅为1.15%。远月资金大幅涌入、主力换月迁移延续，现货与成本托底，现货持稳、基差坚挺。ICE菜籽虽回吐但加籽CNF高位、盘面榨利亏损，油厂挺油意愿强。油脂板块联动回暖，双节备货预期下情绪转暖，菜油补涨动能足。

菜粕未来走势分析？

菜粕近期冲高回落微跌，RM2611报收2356元/吨，涨跌幅为-0.13%。油脂反弹背景下资金跷跷板回摆，地缘事件脉冲扰动后的情绪调整。基本面驱动偏弱，9-10月菜籽到港集中、油厂累库开机回升，供给压力累积。水产旺季尾声尚有刚需托底，但消费面临季节性走弱。利多主要来自豆菜联动及成本端支撑。

菜系行业发展趋势如何？

菜系行业近期呈现油脂板块联动回暖态势，菜油补涨动能足，菜粕短期偏强震荡但上涨空间受限。资金向远月迁移驱动盘面走强，双节备货预期下情绪转暖。基本面方面，菜籽到港集中、油厂累库开机回升，供给压力累积。水产旺季尾声尚有刚需托底，但消费面临季节性走弱。

当前菜油市场现状判断？

当前菜油市场现状为远月资金大幅涌入、主力换月迁移延续，现货与成本托底，现货持稳、基差坚挺。ICE菜籽虽回吐但加籽CNF高位、盘面榨利亏损，油厂挺油意愿强。油脂板块联动回暖，双节备货预期下情绪转暖，菜油补涨动能足。菜油期货主力合约报收10366元/吨，涨跌幅为1.15%。

菜系研报有哪些风险提示？

菜系研报提示的风险包括买船/到港超预期、地缘扰动、加菜籽超预期回调。菜油方面需关注远月资金流向、现货成本支撑力度及双节备货需求变化。菜粕方面需关注菜籽到港节奏、油厂开机率变化及水产养殖消费季节性走弱影响。美豆及豆粕大幅回调也可能对菜粕市场产生影响。