尿素日报：强预期驱动

这份研报主要分析了尿素市场的行情。报告指出今日尿素高开低走，现货价格上涨，交投氛围好转。山东、河南及河北尿素出厂价格范围在1670-1730元/吨，高端报价在河北。供应端，日产尚未恢复，紧缺供应支撑价格；煤炭价格上涨挤压工厂利润，开工意愿略有削减。需求端，农需及工需低位拿货为主，主动跟进较少。工厂产能负荷小幅抬升，但部分工厂因走货不畅停产，下周复产速度将放缓。原料库存转为成品库存，后续成品库存去化有望刺激复工复产，加大原料采购。市场等待第三轮自律额度发放，国际尿素价格上涨，情绪高涨，虽受内需制约，但强预期驱动偏强。

尿素行业未来发展趋势需关注供需关系变化。当前供应端存在紧缺支撑，但煤炭价格上涨导致工厂利润受挤压，开工意愿下降。需求端农需及工需低位拿货为主，整体内需回暖有限。市场等待第三轮自律额度发放，国际尿素价格上涨提振情绪。长期来看，尿素价格走势将受原料成本、国内外供需平衡及政策调控等多重因素影响。关注后续库存去化及需求复苏情况对市场的影响。

研报重点分析了尿素市场的供需基本面及期现行情。供应端关注日产恢复情况、工厂开工意愿及原料库存变化；需求端关注农需及工需拿货行为。期现方面分析了主力合约价格走势、持仓量变化及仓单数量变动。报告指出供应紧缺仍是核心支撑，但工厂利润受挤压导致开工意愿下降，短期价格或维持相对低位震荡。

当前尿素市场现状表现为供应紧缺支撑价格，但内需回暖有限。现货价格上涨，交投氛围好转，山东、河南及河北尿素出厂价格1670-1730元/吨。供应端日产尚未恢复，煤炭价格上涨挤压工厂利润，开工意愿略有削减。需求端低位拿货为主，主动跟进较少。市场等待第三轮自律额度发放，国际尿素价格上涨提振情绪，但强预期驱动受内需制约。短期价格或维持相对低位震荡，关注后续库存去化及需求复苏情况。

研报提示的主要风险包括：供应端，日产恢复不及预期可能导致供应持续紧张；成本端，煤炭等原料价格波动可能进一步挤压工厂利润，影响开工意愿。需求端，农需及工需复苏缓慢可能限制价格上涨空间。政策端，等待第三轮自律额度发放的不确定性可能影响市场情绪。此外，国际尿素价格上涨带来的输入性成本压力也需关注。这些因素可能共同影响尿素市场短期及中长期价格走势。