经营稳健向好，国资赋能新战略持续推进

核心观点与关键数据

旷达科技2026年上半年经营稳健向好，内饰件业务量价齐升，高端产品逐步放量，推动盈利结构优化。公司费用管控有效，净利率显著修复。 "大智能"战略稳健推进，新业务商业化蓄势待发。

经营表现

• 内饰件业务：2026年上半年收入11.44亿元，同比+15.76%，占总收入比重94.32%。座套产品收入同比+29.43%，超纤仿麂皮等产品收入同比+45.80%。
• 盈利能力：2026年上半年综合毛利率23.78%，净利率9.23%，同比+2.12%。Q2单季净利率约9.11%，同比+3.45%。
• 费用管控：销售费用率同比+0.33%至1.27%，管理费用率同比-1.09%至5.38%，研发费用率同比-0.11%至2.58%，财务费用率保持0.14%低位。

新业务进展

• 芯投微：射频前端滤波器领域参股公司，2026年上半年营收5419.66万元，同比+25.43%，净利润-0.30亿元，同比收窄。已批量应用于头部厂商旗舰手机及国产高端智能汽车。
• 柔性智能传感材料：依托与中科院苏州纳米所共建联合实验室，第一代产品已小批量供货，第二代产品正推进研发。

投资建议

• 短期：国资入主完成治理跃升，饰件业务盈利能力持续改善，公司整体经营稳健向好。
• 中长期："大交通"战略拓展新场景，"大智能"战略布局商业化，有望带来估值重塑。
• 预测：2026-2028年营收分别为26.14、29.97、34.37亿元；归母净利润分别为2.42、2.82、3.29亿元，EPS分别为0.16、0.19、0.22元。
• 评级：首次覆盖，给予“增持-A”评级。

风险提示

• 下游行业波动风险：汽车销量承压，行业竞争加剧可能影响饰件业务毛利率。
• 新业务商业化不及预期风险：芯投微仍处亏损，柔性智能传感业务距规模化量产需周期。
• 原材料价格波动风险：内饰面料及合成革价格受原油市场影响，若大幅上涨可能影响利润。