东江环保2026中期报告

东江环保股份有限公司 2026 年中期报告总结

核心观点： 2026 年上半年，东江环保股份有限公司（以下简称“公司”）面临危废处理行业激烈竞争和金属价格波动带来的挑战，整体经营状况承压，出现持续亏损。公司积极推动业务转型和技术创新，在巩固危废处理基本盘的同时，探索培育资源循环新业务，并取得一定成效。

关键数据：

• 营业收入： 135.82 亿元，同比下降 9.48%。
• 净利润： 亏损 2.68 亿元，同比减亏 3.50%。
• 毛利率： 4.70%，较上年同期上升 1.46 个百分点。
• 经营活动现金流净额： 8983.78 万元，同比增长 277.17%。
• 主要业务收入构成： 工业废物资源化利用 72.25 亿元，工业废物处理处置 40.48 亿元，稀贵金属回收利用 10.89 亿元。
• 科技创新： 新增授权专利 27 件，其中发明专利 4 件。
• 人才建设： 完成安环体系“啄木鸟训练营”项目，并计划开展针对下属企业经营高管的“飞龙计划训练营”和技術序列的“飞鹰训练营”等项目。
• 降本增效： 累计降本超 2300 万元，累计增效超 1500 万元。

研究结论：

• 公司危废处理业务面临行业低迷和竞争加剧的挑战，毛利率下滑，盈利空间承压。
• 资源化利用业务受益于金属价格上涨，毛利率水平有所提升，但整体业务规模较小，对公司盈利贡献有限。
• 公司积极推动业务转型和技术创新，培育汽车零部件拆解、节能改造、环保咨询、绿色物流等新业务，并取得初步成效。
• 公司财务状况稳健，流动性充足，但仍面临债务规模较大、财务杠杆水平较高的问题。
• 公司未来将继续围绕“综合环境服务商”和“资源循环”战略方向，深化市场化经营机制改革，加大危废资源化利用关键技术研发，积极推动新业务培育，并持续推行精益管理降本增效，实现公司长期健康发展。

可能面临的风险及应对措施：

• 市场竞争加剧及经营风险： 公司将坚定围绕“三极四强”总体部署，做优危废基本盘，推进内部经营改革及低效无效资产处置，并持续挖掘新的业务机会。
• 安全生产及环保风险： 公司将坚守安全生产与环保合规底线，搭建覆盖全业务流程的闭环管控体系，常态化开展各基地交叉安全巡查、全员安全实操培训及危废分类管理专项考核，健全危废入厂前置风险评估机制。
• 金属价格波动风险： 公司将扎实做好采购-生产销售计划，加大产品销售力度，加快经营周转速度，减少库存积压，防控金属价格波动造成的价格风险。