光大证券阳光早参：加息风暴下A股缩量回调 何时止跌

报告指出9月A股前两日连续下跌但成交量萎缩，做空力量较弱，投资者观望情绪浓厚，市场情绪可控。核心扰动因素为美联储9月加息预期升温、全球债券市场利率上行、大国博弈担忧，其中大国博弈扰动难以快速解决，美联储加息预期存在不确定性。报告强调美联储9月加息暂无定论，需关注美国非农就业数据和油价表现等关键指标。

报告建议高科技板块当前属于高估值资产，更适合用市销率（PS）估值，四季度更适合做波段操作。建议低位布局后遇脉冲式上涨可适度止盈，避免追涨。同时需关注内需关联度高的板块，政策发力内需端可能带来机会。优先挖掘低位优质资产及业绩有望出现拐点的低估值方向进行布局。

报告重点分析了美联储加息预期对A股的影响，以及大国博弈、汇率偏强等因素推动政策发力内需端。建议关注内需关联度高的板块，同时注意布局再平衡。报告还提示短期超跌反弹需关注成交量是否放大，无量反弹更多是短线波动，不宜盲目追高。

报告指出9月A股前两日连续下跌但成交量萎缩，做空力量较弱，投资者观望情绪浓厚，市场情绪可控。A股下跌核心扰动因素为美联储9月加息预期升温、全球债券市场利率上行、大国博弈担忧。市场可能出现反复，需警惕情绪变化带来的波动。

报告提示美联储加息预期仍会反复，9月加息落地后市场将关注后续是否持续加息，这一宏观扰动因素会压制A股高估值资产的上涨空间。大国博弈局势仍有不确定性，可能对相关板块及出口端产生持续影响。宏观事件扰动下，市场可能出现反复，需警惕情绪变化带来的波动，避免因短期恐慌抛售优质资产。