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液冷波纹管业务进展
- 子公司江苏道成3年布局液冷波纹管,已通过台系及海外客户验证,批量订单即将落地。
- 近期启动大规模招聘扩产,应对需求增长。
- 已通过2家台系大客户及海外客户认证,剩余客户持续突破;通过台系厂商供应NV Rubin。
- 在手订单超几千万(1台系+1海外),9月台系大客户将落地上亿订单。
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行业格局与竞争
- 台系客户主导未来波纹管市场,柯斯宇份额25-30%,道成(苏博特)20%,龙头份额集中,技术壁垒高,净利率30%+。
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主业与海外业务
- 核心增量来自海外高毛利业务(35%+增长),2026上半年已设立超10家海外独立子公司并实现当地独立运营。
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估值与空间
- 主业2026/27年利润指引1.8亿/3亿,对应45亿市值。液冷波纹管目标年收入8-9亿(30%净利率,3亿利润),对应25倍市盈率75亿增量市值。
- 合计目标130亿市值,当前50亿,150%空间。