云南铜业机构调研纪要

调研日期: 2026-09-03 云南铜业股份有限公司是中国铝集团、中国铜业铜产业的唯一上市公司和核心平台。公司成立于1958年,主要生产阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜精矿、铁精矿等产品,同时综合回收硒、碲、铂、钯、铟、铼等元素。公司的主要产品“铁峰”牌阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册,而“铁峰”牌金锭则在上海期货交易所、上海黄金交易所和伦敦金银市场协会注册。此外,公司还参控股6座铜冶炼厂和11座大中型铜矿山,保有铜资源储量达到481万吨,具备年产精矿含铜11万吨的产能规模。 1. 请问上半年套期保值业务开展情况,套保比例、期货盈亏,铜价剧烈波动时保证金风险是否可控? 您好,感谢对我公司的关注。公司套期保值严格以对冲风险为目的,不进行投机。公司在制度、资金、额度等多层面建立了风险防控机制,从近年来套期保值业务开展情况看基本实现了风险管控、稳健经营的目标。 2. 公司投了凉山矿业,最近 ai 建设比较热,虽然是矿端,但公司的铜产品能不能用在这个 ai 建设上面? 我比较关心二者联系。第二个比较关心盈利情况,未来会不会成立一些子公司进行深度加工产品?第三是希望公司能够多招揽一些销售人才,建立 万华化学那样的网络平台。第四是希望公司能研发一些铜的高科技产品,不限于原始矿采挖,提升竞争壁垒.加强找矿布局。最后,希望能够加强分红和高管增持,公司已经很长时间没有送转,增持的话 14 到 16 这个位置还是挺好的,希望公司能够发展越来越好。 您好,公司主营产品为阴极铜,属于大宗标准商品。感谢您的关注与建议,公司将一如既往聚焦主业发展,努力提升经营质量,积极回馈广大投资者。 3. 是否有回购、大股东进一步增持计划? 答:您好,感谢对我公司的关注。公司目前暂时没有股份回购的计划。关于大股东增持,公司间接控股股东中铝集团基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可,已于 2024 年进行增持,累计增持公司 A 股股份 39,736,165 股,约占公司已发行总股本的1.98%。未来大股东若有进一步增持的相关计划,公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。 4. 请问,阴极铜、贵金属、再生铜上半年实际产量,全年生产目标是否维持不变? 您好,感谢对我公司的关注。2026 年上半年,公司生产阴极铜 83.65 万吨、黄金 15.20吨、白银 554.88 吨、硫酸 288.26 万吨。公司将持续推进生产经营,努力达成全年各项目标。 5. 公司二季度单季环比一季度利润变动原因,是加工费、原料结构、副产品价格、存货计提哪一项主导?谢谢 您好,感谢对我公司的关注。二季度单季业绩增长是量价双轮驱动的结果,主要系铜及副产品硫酸价格持续高位运行及销量增加,利润环比提升。 6. 问:请问公司的副产品硫酸对外销售价格 7 月份和 8 月份大致多少? 您好,感谢对我公司的关注。硫酸作为铜冶炼的副产品,其售价受区域市场供需、运输条件及行业景气度等多重因素影响。销售价格方面,公司紧跟市场变化灵活调整销售策略。 7. 请问,公司上半年归母、扣非利润同比变化,量、铜价、TC 加工费、副产品分别贡献多少?二季度单季环比变动核心原因是什么?谢谢 您好,感谢对我公司的关注。2026 年上半年,公司实现归母净利润 18.97 亿元,同比增长 29.05%;扣非净利润 18.20 亿元,同比增长 52.94%,主要系铜及副产品硫酸价格上涨影响。二季度单季业绩增长是量价双轮驱动的结果,主要系铜及副产品硫酸价格持续高位运行及销量增加,利润环比提升。 8. 当前铜精矿加工费持续低位,公司长单、现货矿采购占比,下半年 TC 谈判情况,公司会否通过检修、排产调整应对冶炼端压力? 您好,感谢对我公司的关注。公司结合年度生产计划,合理安排各冶炼基地检修,确保稳定有序生产。同时,通过降本增效、提升硫酸等副产品收益等组合措施,对冲加工费下行压力。