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博迁新材2026年半年度业绩交流会核心内容有哪些？
2026年上半年公司实现营业收入8.9亿元，同比增长71.6%；归母净利润1.36亿元，同比增长28.5%。二季度营收超4.8亿元，毛利率环比略有下滑，主要因新建产能投产导致折旧、人工成本上升，同时产品结构向中低毛利的中高端及中端产品调整，镍基产品占比扩大拉低整体毛利率。镍基产品上半年营收超5.5亿元，同比增长40%；出货量超1000吨，同比增幅近50%。铜基产品上半年出货量约280吨，同比增长超2倍。其中MLCC端电极铜粉二季度出货量环比增长近70%，光伏铜粉二季度出货量环比增长7倍，银包铜粉上半年出货量同比翻倍。公司积极布局高端市场，预计三四季度高端产品出货将逐步起量。公司640吨超细金属粉体项目一期预计2026年三四季度投产，二期2027年年初投产。
超细金属粉体赛道发展趋势如何？
超细金属粉体赛道中，镍基产品出货量和营收均实现大幅增长，成为公司业绩主要增长点。铜基产品增长迅速，国内铜浆厂商开始拿货，未来增长空间大。公司电子级铜粉此前仅供给三星，2026年上半年国内铜浆厂商开始拿货，预计后续可匹配镍粉1:1量级。同一条产线可调剂生产不同粒径铜粉，无需额外大幅产能投入。光伏铜粉2026年6月单月出货几十吨，全年出货看下游客户节奏，公司已做好产线准备。公司人力政策向劳务转正式工人倾斜，提升人员稳定性，预计三四季度人工成本改善，产品毛利率将回升。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了公司业绩表现、产品分析、投资与业务线索、风险与关注、后续关注点。业绩方面，2026年上半年公司实现营业收入8.9亿元，同比增长71.6%；归母净利润1.36亿元，同比增长28.5%。产品方面，镍基产品上半年营收超5.5亿元，同比增长40%；出货量超1000吨，同比增幅近50%。铜基产品上半年出货量约280吨，同比增长超2倍。投资方面，公司积极布局高端市场，预计三四季度高端产品出货将逐步起量。风险方面，新建产能达产初期新员工熟练度不足，产品得率较低，对成本控制仍有短期影响。后续关注点包括三四季度高端镍粉、铜基产品出货量变化，毛利率回升情况，海外客户扩产进度及订单落地情况等。
超细金属粉体市场现状如何？
超细金属粉体市场现状中，公司业绩保持较快增长，但毛利率略有下滑，主要受新建产能投产、产品结构调整等因素影响。镍基产品出货量和营收均实现大幅增长，成为公司业绩主要增长点。铜基产品增长迅速，国内铜浆厂商开始拿货，未来增长空间大。公司积极布局高端市场，预计三四季度高端产品出货将逐步起量，毛利率有望回升。公司扩产计划与客户需求紧密匹配，将进一步提升市场份额和盈利能力。公司人力成本改善政策将逐步发挥作用，人工成本有望下降。
报告提示了哪些风险？
报告提示了新建产能达产初期新员工熟练度不足，产品得率较低，对成本控制仍有短期影响；高端产品定价高于日系，若下游客户综合成本不占优或影响份额拓展；300nm镍产品售价低于日系，靠性能竞争；产品结构向中低毛利产品倾斜的情况可能持续一段时间；港股上市处于更新招股书、回复交易所问题阶段，进展正常等风险。