惠康科技机构调研纪要

调研日期: 2026-09-03 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司2026年上半年营收增长净利润下滑是什么原因尊敬的投资者,您好!2026年上半年公司实现营业收入153,548.65万元,同比增长10.54%,经营保持稳健增长;但归属于上市公司股东的净利润为18,256.93万元,同比下降11.12%。净利润下滑主要系人民币对美元升值导致汇兑损失同比显著增加这一非经营性因素所致,而非经营层面恶化,剔除汇兑损失影响后,公司归母净利润为21,881.19万元,同比增长6.53%,经营基本面实际是改善的。 为应对汇率波动,公司已在合理审慎的范围内开展外汇套期保值业务,如远期结售汇等金融工具,以锁定部分外币收入的汇率成本,有效对冲 汇率波动带来的不确定性;未来将根据订单周期、回款节奏及市场汇率走势,动态评估并适时调整锁汇比例,在保障财务稳健性的同时,最大限度减少汇率波动对经营业绩的不利影响。感谢您的关注! 2、上半年公司冰箱、酒柜等非制冰机产品的营收增速显著高于制冰机,这一趋势背后的驱动因素是什么? 尊敬的投资者,您好!这一趋势主要系公司“多品类协同发展”战略成效的体现。冰箱、酒柜等产品与制冰机共享制冷技术平台及供应链资源,市场端客户需求亦高度重合。两类产品过往基数相对较低,随着渠道渗透加深及消费场景拓展,增速弹性更为显著。此外,高端酒柜等产品顺应消费升级趋势,产品结构优化亦对增速有所贡献。公司将继续推进多品类布局,培育新的增长点。感谢您的关注! 3、公司泰国生产基地建成后对公司全球化布局的意义是什么? 尊敬的投资者,您好!一是增强全球化产能布局和供应链弹性,提升贸易灵活性;二是作为公司市场多元化战略的重要支点,支撑“致力于成为全球制冷设备领域的龙头企业”的战略愿景,为中长期发展注入新动能。感谢您的关注! 4、报告期内营业收入同比增长10.54%的基础上,应收账款同比增长45.9%,是什么原因导致的? 尊敬的投资者,您好!应收账款增长主要系二季度销售规模增加及部分境外客户账期差异所致。公司主要客户为国际知名品牌商及全球大型连锁超市,资信良好、回款确定性较高。公司将持续加强应收账款管理,确保资金高效回笼。感谢您的关注! 5、上半年公司销售费用同比增长28.19%,销售费用率上升的主要原因及后续优化空间? 尊敬的投资者,您好!销售费用增长主要系平台推广、市场拓展、新客户开发所致,造成销售费用率阶段性上行。后续伴随业务规模扩大将发挥规模摊薄效应,公司也将强化费用精细化管理,持续提升投入产出效率。感谢您的关注! 6、2026年上半年公司毛利率变化情况如何? 尊敬的投资者,您好!2026年上半年,公司整体毛利率为25.61%,同比提高1.81个百分点。其中,制冰机产品毛利率为25.76%,同比提高0.70个百分点;外销毛利率为24.16%,同比提高4.87个百分点。感谢您的关注! 7、公司2026年第二季度单季业绩表现如何? 尊敬的投资者,您好!如需了解单季度业绩情况,可结合公司《首次公开发行股票并在主板上市之上市公告书》披露的一季度财务数据及《2026年半年度报告》进行了解。感谢您的关注! 8、请问公司各业务板块之间是否具备技术协同与业务关联? 尊敬的投资者,您好!公司以制冷作为核心底层技术,构建起以制冰机为核心、冷柜、冰箱、酒柜为补充的多品类协同发展矩阵。通过技术、制造、供应链和渠道的四重协同,不断扩大在制冷领域的半径。感谢您的关注! 9、公司股价从高点160到现在跌破发行价,近十个交易日成交额不足一亿,各位怎么看待这一点,是最开始的估值偏高还是现在回归真 实。 尊敬的投资者,您好!二级市场股价受宏观环境、行业情绪、资金面等多重因素影响,短期波动不等同于公司基本面情况。本次发行定价履行了完整合规流程。公司经营基本面保持稳健,我们将持续聚焦主业,扎实做好经营,强化信息披露与投资者沟通,努力提升内在价值,回馈广大股东。也提醒大家理性看待市场波动,注意投资风险。感谢您的关注! 10、公司对2026年全年经营目标的展望是什么? 尊敬的投资者,您好!公司将聚焦制冷主业,推进客户拓展、新品落地、产能建设,持续优化产品与客户结构,提质增效,力争实现业务稳健发展。相关经营情况,请以公司后续定期报告为准。感谢您的关注! 11、公司如何应对美国关税政策变化对北美业务的潜在影响? 尊敬的投资者,您好!公司密切跟踪美国关税政策动态。除加强与ODM客户协同、推进全球市场多元化、强化内部成本管控外,泰国工厂的产能布局也是应对贸易政策风险的重要举措,为北美业务提供产能备选方案。关税政策具备不确定性,海外基地建设运营也受当地配套、客户订单节奏影响,公司将灵活调整经营策略,努力平抑政策波动带来的潜在冲击,维护北美业务稳健发展。感谢您的关注! 12、下半年公司产能建设的主要规划是什么?前湾二号和泰国基地的建设节奏如何? 尊敬的投资者,您好!公司IPO募集资金净额约18.06亿元,主要用于四大募投项目,目前各项目均在有序推进中。 第一,前湾二号制冷设备智能制造生产基地项目(投资7.58亿元)。公司全资子公司宁波智拓以2,800万元竞得宁波前湾新区约80亩建设用地使用权,正在推进后续相关建设工作。 第二,制冷设备生产基地智能化升级改造项目(投资4.61亿元)。该项目旨在对现有生产基地进行智能化升级,提升生产效率和产品品质,目前正在按计划推进。 第三,泰国制冷设备智能制造生产基地项目(投资1.90亿元)。公司已完成向境外全资子公司的增资,泰国基地的建设将增强公司全球化产能布局和供应链弹性,目前进展顺利。 第四,研发中心建设项目(投资3.88亿元)。该项目将提升公司研发能力和技术创新水平,为产品迭代和新赛道拓展提供支撑。目前正在建设中。感谢您的关注! 13、公司子公司宁波阳泽电器有限公司上半年营业收入5.28亿元但净利润为负,主要原因是什么? 尊敬的投资者,您好!宁波阳泽电器有限公司作为惠康科技的全资子公司,其产品由母公司惠康科技设计并生产加工,因此其销售毛利率较低,最终公司的业绩数据以上市公司合并口径为准。感谢您的关注! 14、公司线下渠道拓展方面有哪些进展? 尊敬的投资者,您好!报告期内山姆线下渠道销量同比增长13%,并成功进入华住集团旗下酒店渠道,实现线下新渠道的突破。感谢您的关注! 15、美国关税政策变化对公司业务有何影响?当前关税水平如何? 尊敬的投资者,您好!当前公司出口美国的关税税率为35%,较2025年4月峰值时的170%已显著回落,有利于海外客户信心恢复和订单回归常态化。公司外销以ODM模式为主,采用FOB贸易方式,加征关税由客户承担,使得关税政策变化对公司直接成本的影响相对有限。 公司将持续关注国际贸易政策变化,灵活调整经营策略,确保海外业务的稳健发展。感谢您的关注! 16、公司上市后对公司品牌影响力和业务拓展带来了哪些具体变化? 尊敬的投资者,您好!惠康科技上市后实现了实现了从细分领域领跑者向公众知名品牌的跨越,借助资本力量进一步扩大产能,构建起“中国+泰国”双供应链体系以强化全球化交付与抗风险能力。同时,公司业务加速从核心民用制冰机向更多高附加值领域延伸,有利于推动公司从“单一品类冠军”向“全场景、全链条制冷解决方案提供商”的战略升级。感谢您的关注! 17、公司上半年研发投入情况如何?具体投向哪些方向? 尊敬的投资者,您好!2026年上半年,惠康科技研发投入金额为4,612.66万元,较去年同期增长16.68%。公司持续加大研发 力度,旨在通过技术创新巩固其在制冷设备领域的全球领先地位。截至2026年6月30日,公司已累计取得246项专利授权,其中授权发明专利达48项。公司的研发活动主要聚焦于“现有产品智能化、新品类横向扩张、专业赛道前瞻布局”三大方向。感谢您的关注! 18、请问公司在医疗制冷等新兴领域有何布局? 尊敬的投资者,您好!相关进展请关注公司后续公告。感谢您的关注! 19、公司库存商品和原材料的占比情况如何?是否存在跌价风险? 尊敬的投资者,您好!公司库存包含原材料、在产品、库存商品、发出商品和委托加工物资,占比会随订单节奏、生产备货及采购周期动态 波动。公司建立库存常态化管理机制,结合销售预测统筹原材料采购与产成品备货,持续优化库存结构。 针对存货跌价,公司会定期开展存货减值测试,对滞销、老旧存货计提相应跌价准备。整体来看,目前存货风险处于可控水平,但不排除若下游需求不及预期,仍存在一定跌价的潜在风险。感谢您的关注! 20、公司ODM和OBM两种模式的收入占比情况如何?未来两种模式的战略定位有何侧重? 尊敬的投资者,您好!公司ODM、OBM收入占比以定期报告披露为准。战略层面,ODM为公司当前主要业务来源,持续深化与海内外品牌客户合作,发挥研发制造优势,稳固订单规模;OBM作为长期布局方向,依托现有技术、供应链能力适度探索,稳步培育自有品牌业务。两种模式协同发展,OBM发展不会冲击现有ODM客户体系,公司将结合市场环境审慎推进,相关经营数据请以公告为准。 21、除北美市场外,公司在新兴市场的拓展情况如何? 尊敬的投资者,您好!公司近几年积极开拓除北美以外的其他区域市场,包括欧洲、南美洲、亚洲、大洋洲等。报告期内,欧洲、南美洲、大洋洲等地区同比均有不同程度增长,显著优化了外销结构。其中,欧洲市场表现尤为强劲,销售收入同比增长55.37%,占外销收入比例提升至约14%,成功构建起跨区域的市场对冲机制,充分彰显了公司全球化布局的成效。感谢您的关注! 22、上半年公司经营活动现金流改善明显,原因是什么? 尊敬的投资者,您好!上半年经营活动现金流改善,系公司强化营运资金管理,提升应收账款回款效率,同时优化采购及存货备货节奏,合理 统筹资金支出所致。公司将持续加强应收、存货全流程管控,维护稳健的现金流水平。感谢您的关注! 23、公司目前品牌建设方面的成效如何? 尊敬的投资者,您好!公司坚定推进“ODM+OBM”双轮驱动品牌战略。OBM模式下,积极拓展“HICON惠康”、“WATOOR沃拓莱”等自主品牌。“HICON”已成为国内市场知名品牌,曾获“中国驰名商标”等荣誉。公司通过国内外电商渠道强化品牌建设,在货架电商、社交电商、直播电商等领域不断实现业绩突破,建立了良好的品牌认知度和市场口碑。自主品牌业务线上零售份额已连续多年稳居细分行业第一。感谢您的关注! 24、请问公司如何看待制冰机细分行业的发展前景? 尊敬的投资者,您好!我们认为制冰机细分行业呈现"商用主导、民用快速扩容"的特征,发展前景广阔。据中国家用电器协会统计,2024年全球制冰机整体市场规模约212.9亿元,其中商用制冰机凭借餐饮、饮品场景的刚性需求占51.4%,构成行业基本盘;民用制冰机受益于全球消费升级和冰饮文化渗透,2024年市场规模74.9亿元,年复合增长率约8.8%,预计2028年增至97.9亿元,增速显著高于家电行业平均增速,是行业增长的主要引擎,并正加快向智能化、节能化、场景化方向升级。感谢您的关注! 25、公司已形成“研发技术—智能制造—产业链供应—全球市场”全链条协同闭环,研发端与市场端的互动机制具体是如何运作的? 尊敬的投资者,您好!公司已凭借多年行业深耕与柔性化定制能力,在民用制冰机领域形成技术先进、产品矩阵完整、品牌声誉良好、客户资源丰富等核心优势,研发与市场实现高效互动。ODM模式下,公司主要根据客户对场景应用、产品规格、性能要求等需求进行研发、设计 与制造,已成为Electrolux(伊莱克斯)、MCAppliance等国际知名品牌商制冰机产品的核心供应商,其对市场趋势的洞察直接输入研发端;OBM模式下,公司通过淘宝、天猫、京东、亚马逊等电商平台直面消费者,依托平台数据实施差异化营销策略,精准触达目标客群,线上销售与用户反馈反向驱动产品迭代;同时,公司亦坚持自主研发创新,