西部必选消费专场-三元股份交流纪要
发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 三元股份在2025年推出北京鲜牛奶、北京酸奶、北京纯牛奶三大战略单品，上半年北京鲜牛奶实现同比62%增长，处于市场培育期，收入占比尚低 2. 针对低温产品推进“鲜达万家”项目，上半年北京区域低温产品新增铺市超4000家，聚焦北京大本营市场深化渠道运营 3. 三明园为公司第二增长曲线，上半年收入微降，战略收缩部分门店，当前微亏，重点打磨单店盈利模型 4. 三元牛奶北京模式直营店约6家，位于商圈、交通枢纽、产业园区，定位品牌窗口，暂不盲目扩张，侧重打磨运营模型 5. 2025年上半年公司主业收入利润正增长，北京鲜牛奶高速增长，电商、定制业务、学生奶业务均实现增长，部分传统业务有压力 6. 公司实施“一体两翼”战略，以低温液奶为一体，特殊渠道事业部、冰淇淋业务“八喜”为两翼，侧重低温液奶，兼顾细分赛道增量 二、风险与关注 1. 三大战略单品处于市场培育期，短期收入占比有限，受产品保质期、冷链配送半径约束，暂未大范围向外埠扩张 2. 新铺低温门店存在淘汰风险，需精细化运营提升动销与留存3. 产品互相搭赠较多，对毛利率有一定影响三、后续安排 1. 下半年将聚焦北京大本营，推进三大攻坚战，紧抓中秋、国庆旺季冲刺业绩2. 持续推进渠道深耕，依托“鲜达万家”项目打造优质低温网点，同时优化常温产品结构，拓展战略新品3. 持续推进公司深化改革试点，优化供应链、数字化等配套，支持战略落地 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加西部必选消费必选消费专场。三元股份目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司公。观点，本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。 本公司保留追究其。法律责任的权利。啊，好的。呃，各位读者下午好，那欢迎大家来参加。 啊，我们西部必选的一个三元股份的线上交流。啊，也非常感谢这次。啊，等于张总的一个时间。好，那就由我来直接去进行一个呃提问的一个方式。 啊，那可能呃，我们也能看到今年整个三元股份在北京区域，尤其是它推出 战略加单品之后。啊，还是获得了一个非常亮眼的一个表现啊。啊，那可能先辛苦张总帮我们。啊，简单介绍一下就是。 啊，北京酸奶和北京纯牛奶。啊，在今年上市以来的一个月度铺市率、动销率以及复购率的一个大概的情况，目前是什么样子呀？嗯，好的，大家好。呃，非常感谢大家关注三元。 嗯，那也是。呃，近去年我们是先去年九月份重新上市了北京鲜牛奶。啊 您今年 推出了酒精酸、酒精醇三大北京系列的单品。呃，那么上市以来呢？ 呃，三年实现了稳定的增长。呃，同时我们在终端 呃，也做了很多的活动。呃，比如说我们的品牌营销方面。呃，我们整个在六月份做了三个北京牛奶节的活动。 这个呢是一个。呃，全域的城市级的一个品牌的活动。除了我们 呃，面向北京酸、北京醇开展了一个百万瓶的零点零一元抢的这个体验之外。呃，线上我们还有一些。 呃，科普的那线下有一些活动，比如说我们联合小红书发布了北京营养健康指南。面向消费者去普及科学牛奶啊，鲜奶选购的一些知识。啊 线下呢，我们六月十三号、十四号在S B O X商圈。举办了线下的鲜活市集啊，小平老师啊，不好意思打断您一下，你打卡。 您那边声音很小，您可以调到设备离设备近一点。现在呢，嗯，还是有点小，现在听得见吗？呃，可能我这个电话声音小点，这样能听清，能听清吗？嗯，比刚才好点，但是声音很小。 嗯，那我大点声说，现在呢？啊，现在OK，您试一下。嗯，线上我们呃，一个是联合小红书发了北京银奶健康指南，呃，向消费者普及了一些科学怎么科学银奶啊，鲜奶选购的知识啊，对大众开展了这种银奶的科普教育。线下呢，我们在商圈啊，六月十三、十四号在THE BOX商圈举办了线下中国市集啊。 呃，设置了现场品尝、仔细打卡、互动游戏的环节。呃，邀请了马迪给我们创作了现场、现场表演了呃原创主题曲《车铃响》，同时请了烧饼杨九郎担任一日店长。嗯，那我们的管理层像我们的海峰总也是一键。一个店长的身份。 啊，到会场去推荐我们的北京鲜牛奶、北京酸奶、北京纯牛奶三大酱料单品。同时，我们整个公司一个班子。也到这个现场。是这样。 呃，各位消费者去推荐我们的三大系列单品。哦 全渠道，同时我们也是个全渠道联动。第三个方面呢，我们联动了京东、天猫。开展了健身的专题活动。 呃，同步打通了美团、淘宝闪购这些独立零售的渠道。线下。覆盖 物美京客隆 嗯，超市搭这些商超。还有几千余家社区农家小铺。 呃 同时 尊重 户外大屏我们有一些城市的传播投放，那么实现线上线下权益曝光。第四个方面呢，我们是呃，也联合小红书开展了内容种草。引导用户去做打卡分享。嗯，面向 这样面向年轻的。 群体去传递三人这种鲜鲜活的产品理念。哦，完成。还是那个渗透。那么，这是品牌营销方面。 渠道方面。诶 我们也是基于真心或战略。呃，去做了现达万家的这个项目，这个是针对整个低温产品的一个渠道专线的项目。聚焦北京大本营市场 呃，成立了这个专项的工作专班。 搭建门店分级到区域匹配 到经销商划分的一个三位一体的运营体系。呃，终点像包括社区门店、便利店。社区生鲜超市等 终端的下沉 呃 通过这个活动呢，上半年在北京区域。新增了铺市超过四千家。 那么整体提升了我们低端品类的终端网点的覆盖和陈列水平。哦，可以说通过一系列的活动吧。呃 整个 嗯北京酸、北京醇、北京醋上市以来，实现了稳定的增长。呃，我们也是在 呃，全力推进终端push的专项工作。 渠道覆盖内持续的优化，整体表现比较好。嗯。非常清楚，那也谢谢张总的耐心解答。那我可能这边再追问一个小问题，就是在我们这样一个 啊，真香火的障碍下。 啊，我们大概预计啊，比如说二零年全年三款大单。大单品的一个收入目标的合计，大概是能达到一个 啊，什么样的一个体量啊？那预计这样我们液态奶的收入的一个占比大概能达到一个什么样的水平？嗯。 嗯。从外面报，大家也可以看得到。我们北京西安，因为北京西安实际上它 去年九月份上市，上市时间比较早，它达到了一个 呃，同比百分之六十二的增长。哦 虽然这三款大单品增长都相对态势比较好，但是短期期内 他的收入占比不会太高。 为什么呢？呃，因为一个是产品推出时间。不太长。还处在这种市场的培育期。 嗯，这属于我们新打造的战略单品。他这个增长。存在基数效应的。新技术效应的。 整个从消费者认知的建立到尝试购买，再到形成稳定的复购。就是需要一定的时间去沉淀。第二个方面呢，是呃，现阶段我们的市场策略呢，聚焦北京大本营。没有大大范围向外府扩张，而且实际上相反的外府是去年做了一些战略的收缩。 尤其是我们北京西安，北京纯呃，北京虽然是属于 算。短保的积分的产品 尤其是北京西安，保质期只有七天。嗯，所以会受到这种保质期冷链配送的条件约束。目前主要是深耕北京与北京周边的核心市场。 嗯 所以他这个销售服饰的范围是存在客观的边界的。第三呢是渠道建设。呃，虽然我们做了依托于现八万家的项目，依托于我们的门头大店计划。去做低温终端的储能点的拓展。 终端的 一些标准化的改造。像这个渠道渗透，实际上是一个循序渐进的过程。哦，铺设完成了。不等我立刻就会形成大规模的销售转化，我想这个还需要一定的时间。 第四个方面呢，是 嗯。嗯，大家能看到，虽然其实整体这个易买盘子。基数比较大。嗯，新品如果要实现。 较高的占比 需要持续的放量。就去方向去积累。嗯，所以我们当下是优先打磨我们的产品力。渠道的模型还有用户的复购。 啊，去追求这种健康可持续的增长。而不是说短期去冲这个规模。嗯，从长期来看，我认为随着消费者这个教育的持续深化 渠道是那个进步落地。那么我三大这个单品的收入规模和占比。 在逐步的提升。嗯，明白，非常清楚。啊，那也是希望能看到啊，我们的一个 呃，就是这种三大。产品的一个稳健的增长啊。 然后刚刚张总您也提到，就是说 嗯，北京鲜牛奶的保质期确实是啊，相对比较短的，就是只有七到九天嘛。那可能比竞品的这种。啊，两周以上或半个月以上，还是要相对短一些。啊，那目前 啊，就根据我们现在的一个产能和冷链配送的半径。 呃，是否会构成一定的一个放量瓶颈？现在的大概的一个产能利用率是一个什么样的情况呀？嗯。呃，北极星呢确实是。 呃，采用了目前普遍最低的杀菌温度72度这么一个短时巴士的杀菌工艺。保质期短。呃，这个产品 产品定位就是极致的去保留牛奶中的活性的成分。活性的营养。 这个实际上是我们基于产品的品质。去做的这种公益的主动选择 主动的供你选择 刚刚提到，您提到的那个。其他家的十五到十九天这种产品实际上在 底层的工艺 品质定位方面。还是有一定的差异。 那么从供应链端看呢？呃，这种短保的产品对冷链的时效性啊，周转的效率啊。有更高的要求。嗯。 他天然就会存在这种。合理的有效配送大厅的约束。对，它实际上更适合北京和北京周边这种。核心市场的深耕放量。 那我们三人也是依托。嗯，大股东手中。这种牧场 啊，以及我们上长期深耕啊。北京和北京周边这种本土的。 生产的自由冷链体系 嗯，实现T加零上架。呃，在 大本营市场，我们认为是有较好的这种方面的基础。嗯，社保的这个约束确实是。北京西安 呃，像外附 以大范围铺货。 会受到这个限制。所以现阶段我们并不以全国大范围。Who should?作为北地线的图示目标 会优先聚焦于北京和北京周边市场去做深度的渗透。 然后您提到这个产能。产能方面。呃，确实是。我们 呃，石跳村去年以来在做工厂的优化布局，包括今年上半，今年嗯，年半年报。 呃，各位投资人能看到我们在着手。呃，天津和江苏工厂的这个。关停 哦 呃，我们也是。呃，收缩了C核心的外服的绩效产能。 把产能集中往北京和河北两大工业园区。其中 也同时我们也是在做一些持续的产线的升级改造，比如说我们的这个 哦。呃，有一个。组织领先加工的项目改造啊。 前期我们也都披露过了。呃，包括我们有一些低分线的改造，成人的改造啊。这个也持续的在做。我们所有的这些改造都是基于去匹配我们。 大单品呀，增长的需求。呃，也是通过一些动作，我们的产能利用率整体 去持续的在改善。嗯 大家也同时看到北京天吗？よ。 高速是在高速增长的。呃，从目前产能的实际压力来看啊。确实也也是，产的利率已经很高了。当然，公司这边后续会有、会有、会有相关的考虑。 嗯，明白，很清楚。呃，叫做是我们从啊采购端确实也能看到，就是我们二季度的一个所得税率接近十六个点，可能确实环比。啊，略微有一些提升啊，那。嗯，可能。 呃，确实在二季度它会迎来一个冰淇淋，就是八G的一个旺季。可能也想辛苦张总帮我们简单拆解一下，就是呃，这个八喜的一个影响幅度大概 到底有多大？啊，那之前公司其实也是啊，然后市场交流过，就我们目前是没有涉及到这个。我过这个税的一个问题啊。 那 我们是否呃 会嗯，收到就是说。可能税务部门对于我们这个工艺相关的一些问询或者是通知啊。嗯。那个 这个 抱歉，因为 这块有点专业啊。 呃，我我我可能去答的不是特别 嗯，不太不太不太不太什么，然后下了咱们再再再交流吧。然后您提到的这个补税的问题。呃，根据我们财务的反馈。呃，目前我们 目前我们跟 就是总部母公司这边跟我们的下属子公司目前。 嗯，没有接到说需要去补税的这种通知。呃，前期也收到过。就是子公司啊，有的子公司也接到过。呃，税务部门的这种问询。 嗯，有接到过。嗯，那目前我们 目前不涉及补税的问题。嗯，明白，明白。嗯，可能问这个问题还是想。 啊，就是说啊。嗯，希望我们对呃下半年或者