长鑫科技20260902 导读

2026年09月02日21:57 关键词 长兴科技DRAM存储行业 市场份额 国产替代AI驱动 产能利用率 毛利率 研发费用 服务器需求 盈利预测IDM厂商 全球市占率 产品矩阵 全文摘要 自2016年成立以来，一家IDM厂商凭借其在DRAM领域的深耕，已成为全球市场份额排名第四、拥有10%份额的领先企业。该厂商专注于DRAM产品的研发，产品线覆盖广泛，包括B5、第五代以及低功耗的D4X系列，广泛应用于PC、服务器和传统消费电子产品，客户基础稳固。今年上半年，公司业绩显著提升，营收同比增加八倍，净利润更是超过1000亿。公司持续高研发投入，提升产能利用率，毛利率因产品价格上涨而改善。面对存储行业的周期性挑战，AI的驱动下，市场需求持续增长，预示DRAM市场将保持紧张上行趋势。通过持续的工艺迭代，该公司已实现主流产品的全覆盖，并在第四代技术上达到国际先进水平展望未来，公司预计今年营收将达到1500亿，明年有望跃升至2500亿，显示出在中国大陆市场及国际市场的巨大渗透潜力，对未来发展持乐观态度。 章节速览 l00:00长兴科技：DRAM行业崛起与产品迭代 报告聚焦长兴科技，中国大陆少数实现DRAM规模化量产的IDM厂商，现全球市占率10%，国内第一。公司产品矩阵以DRAM为主，涵盖B5、DDR5及低功耗产品，终端客户包括阿里、字节跳动等龙头厂商。 2023年上半年收入显著提升，产品迭代迅速，2024年全面转向DDR5，展现强劲市场竞争力。 l02:09公司产能与盈利能力提升，行业周期性表现显著 对话中提到公司依托合肥和北京的晶圆厂，产能利用率自去年下半年起显著提升，至年底已达满产状态。随着收入体量的快速增长，尽管研发费用绝对金额上升，但研发费用率下降，优于行业平均水平。行业自2025年3Q进入上行周期，存储产品涨价带动公司毛利率显著改善，盈利能力与海外原厂相当。预计公司产能持续提升将推动经营规模进一步增长。 l04:43存储行业周期与国产替代空间分析 对话深入探讨了存储行业作为大市场与强周期并存的特点，指出AI驱动的需求周期具有更强的持续性和更高的天花板。回顾过去20年的行业周期，AI驱动的上行周期尤为显著，原厂对长期需求的信心促使他们签订长期场景协议，看好存储需求的长期拉动。 l07:15 AI驱动下的DRAM市场前景与周期性变化 对话讨论了DRAM作为存储芯片中价值量最大的细分品类，其市场规模占比较高，预计受AI需求拉动，未来几年DRAM市场将持续上行，周期性被抹平，呈现紧张且景气的趋势。 l08:26 DRAM产业链分析与国产替代机遇 对话深入探讨了DRAM产业链的垂直分工特点，指出IDM厂商在中游占据主导地位，行业集中度高，海外三大原厂垄断市场。随着国内需求增长与产品结构变化，尤其是服务器市场占比提升，国产替代份额存在巨大空间。未来，随着技术进步和市场调整，国产DRAM有望实现更大份额的替代，特别是在服务器DRAM需求激增的背景下。 l10:54存储市场景气度上行与公司核心竞争力分析 对话分析了存储市场的未来趋势，指出2023年供需缺口可能放大，市场将持续供不应求。公司通过持续研发投入，实现DRAM工艺迭代，产品线覆盖广泛，与国际大厂相当。预计公司今年规模达1500亿，明年增长至2500亿，看好其长期发展潜力。 问答回顾 发言人 问：长兴科技的基本情况如何？存储行业及长兴科技的财务状况如何？ 发言人答：长兴科技成立于16年，是中国大陆少数实现DRAM规模化量产的IDM厂商，目前在全球市场份额中排名第四，仅次于三大原厂，占据国内第一的位置。其产品矩阵以DRAM为主，主要覆盖B5、第五代以及低功耗D4X产品，并广泛应用于PC、服务器、消费电子等多场景，终端客户包括阿里、字节跳动、腾讯等CSP以及小米、传音、OPPO、vivo等主流手机和PC厂商。自25年Q3以来，存储行业进入上行周期，长兴科技的收入和净利润因此有显著增长。今年上半年，公司实现营收约1500亿，同比增长约八倍，净利润约为1000亿。随着产能持续提升和产品结构优化，预计下半年及明年全年经营表现将呈现明显上升趋势。 发言人 问：公司今年上半年的收入表现如何？ 发言人答：今年上半年，公司收入同比实现大幅度提升，产品结构上低功耗产品与DRAM产品的收入占比接近持平，相较于去年年底有明显提升。公司产品迭代和技术升级快速，从工程图片到预算batdis，再到低功耗色差以及DDR5的研发，均体现了其技术创新能力。 发言人 问：产能利用率和研发费用方面的情况怎样？ 发言人答：公司依托合肥一期、二期以及北京的三座晶圆厂，整体产能利用率在去年下半年行业周期中提升较快，接近满产状态。尽管研发费用绝对金额持续增长，但由于收入体量快速提升，研发费用率下降较快且优于同行业平均竞争对手。 发言人 问：存储行业的毛利率状况及周期性特点是什么？ 发言人答：存储行业的毛利率与存储产品涨价密切相关，尤其是从Q3开始连续几个季度的涨价，使得公司的毛利率改善明显。存储行业具有大市场与强周期并存的特点，价格周期性强，与半导体市场周期一致但弹性更大。在行业上行周期时，原厂通过控制产能和需求错配实现毛利率和净利率的显著提升。 发言人 问：对存储行业周期性和需求周期的看法是什么？ 发言人答：存储行业存在大周期与小周期交替出现的现象，其中AI驱动的需求周期相较于其他周期具有更强的持续性和更高的天花板。这一轮由AI驱动的行业上行周期，预计将在未来几年由模型或应用的大规模落地带来长期且大量的存储需求拉动，原厂愿意签订长期合作协议便证明了这一点。 发言人 问：DRAM存储芯片市场的价值占比是多少？存储市场未来供需状况如何？ 发言人答：DRAM是存储芯片中价值量最大的细分品类，其价值占比接近95%左右，剩下不到1%的市场份额被一些密集型产品如catflash和平面及立即迭代产品占据。由于今年市场需求未被满足的缺口将在明年弥补，但新产能贡献主要会在2028年初才开始明显释放，因此明年供需缺口可能放大，存储市场将持续呈现景气度上行和供不应求的局面。 发言人 问：AI需求对DRAM市场规模的影响是什么？ 发言人答：随着AI驱动和需求的上升，第三方咨询机构预测未来6年到10年内，DRAM市场规模将不再具有周期性，而是持续上行。AI需求的增长以及高规格服务器存储和HBM等高附加值产品的出现，正在抹平传统DRAM产能波动的影响。 发言人 问：DRAM产业链的特点是什么？ 发言人答：DRAM产业链以IDM厂商为主导，实现从设计、制造到封装测试的垂直分工。其中，中游结 构不再以传统芯片设计公司为主，而是由具备垂直整合能力的IDM厂商构成，整体壁垒较高。 发言人 问：存储市场的行业集中度情况如何？ 发言人答：存储市场集中度非常高，全球存储公司形成了以海外三大原厂和部分中国原厂为主的垄断格局，前三大供应商市场份额接近九成。并且，随着市场占有率逐渐提升，国产替代的空间较大。 发言人 问：为什么光量替代的创造空间很大？ 发言人答：长兴在全球DRAM市场的市占率约10%，而中国（大陆）的下游厂商对存储的需求占全球消耗量的20%到30%，供给与需求之间存在明显剪刀差，为国产替代提供了提升份额的机会。 发言人 问：服务器在DRAM市场需求中的地位如何？ 发言人答：服务器已成为DRAM市场需求的第一大占比，占比超过50%，并且服务器低端需求的复合增长率非常高，预计到2030年服务器DRAM需求占比可能超过70%。 发言人 问：近期DRAM价格走势如何？ 发言人答：现货价格仍在持续走高，预计Q3Q4季度合约价虽增速放缓但仍会温和上涨，直至2020年整体价格保持温和上涨趋势。 发言人 问：公司在DRAM领域的核心竞争力体现在哪些方面？ 发言人答：公司通过持续高研发投入实现了DRAM工艺迭代，目前产品已覆盖主流市场，并且第四代技术平台达到国际先进水平。公司产品线布局广泛，已与海外主流厂商实现主流产品的全覆盖，并开始研发第五代公益平台。 发言人 问：对公司未来的盈利预测是怎样的？ 发言人答：预计今年公司实现约1500亿规模，明年有望达到2500亿规模。考虑到公司在大陆具备稀缺的高端制造能力，且在国内和海外市场有较大渗透率空间，长期发展前景被看好。