三星电机再获高额LTA订单 凸显AI服务器产能紧

三星电机宣布获得约1.0722万亿韩元规模的AI服务器用MLCC长期供应合同，合同期限为2027年1月1日至2027年12月31日，为期一年，这是MLCC长期供应合同中规模最大的一次。该公司已与全球10余家企业签订MLCC长期供应合同，自5月起累计签订约3.32万亿韩元规模的硅电容器和AI服务器用MLCC长期供应合同。

AI服务器MLCC市场供需紧张，下游企业争相签订长期供应合同反映供给不足。预计2026年全球AI级MLCC市场需求约150亿元（超1000亿只），占整体市场规模不到10%，但全球MLCC总需求约5.4亿只，缺口约2000万只，主要集中在AI领域。消费级MLCC转产AI级导致产能损失明显，0603107（100 fμ）产品AI量产后缺口扩大，扩产周期约2年。

报告重点分析了AI服务器MLCC行业的发展趋势，指出由于下游需求旺盛，MLCC供给持续紧张。预计未来AI级MLCC市场需求将持续增长，价格大概率会持续上修。若AI资本支出（Capex）超预期，主要厂商如村田、三星可能加速转产，低容产能退出将引发价格上涨，国内厂商价格有望受益。

当前AI服务器MLCC市场存在明显的供需不平衡，产能扩张缓慢。村田27Q4产能仅增10%至1700亿只/月，三星明年底仅增15%至1300亿只/月，太阳诱电、国巨、TDK扩产也较慢。消费级转产AI级导致产能损失（5-7只消费级产1只AI级），终端价格已达0.8-1元，渠道基本断货。

研报提示的风险主要涉及产能扩张缓慢可能导致的市场供需持续紧张，进而推高出厂价。若AI资本支出不及预期，可能导致主要厂商转产节奏放缓，低容产能退出受限，价格上修压力增大。此外，市场竞争加剧可能影响厂商利润率，投资者需关注行业竞争格局变化对价格和市场份额的影响。