农产品日报：原糖维持强势，郑棉减仓下行

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约2701收盘16870元/吨，下跌240元/吨；3128B棉新疆到厂价18335元/吨，上涨80元/吨；全国均价18426元/吨，上涨69元/吨。储备棉9月2日成交8004吨，均价17533元/吨，下跌35元/吨。
• 市场分析：国际棉市预计由宽松转为偏紧，美棉因旱情减产预期升温，但出口签约环比大减；国内抛储政策落地，供应问题解决，但政策影响需关注。新棉长势分化，产量存在变数。
• 策略：中性。外盘上涨带动郑棉创新高，但盘面已充分交易新作减产预期，政策约束下棉价上方空间受限。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约2701收盘5381元/吨，下跌27元/吨；南宁白糖现货价格5220元/吨，上涨20元/吨。
• 市场分析：ISO预计2026/27榨季全球食糖供应短缺20万吨，但巴西增产或抵消；原糖短期或存上冲动能，但郑糖受库存压制，新榨季大概率增产，内外联动性减弱。
• 策略：中性。短期郑糖跟随外盘反弹，但国内库存压力高企，上涨空间有限。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑纸浆主力合约2611收盘4840元/吨，下跌22元/吨；山东地区银星针叶浆现货价格4925元/吨，持平。
• 市场分析：供应方面，Domtar关停加拿大浆厂，供应边际收缩；需求方面，国内纸张过剩，下游采购心态谨慎。
• 策略：中性。基本面无实质性改善，浆价受高港库、弱需求及仓单压制。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。