尿素早报

尿素早报显示，8月下旬装置集中检修导致尿素开工高位回落，日产下降，供应边际收缩。但上游开工率仍高，整体货源充裕，库存压力未缓解，价格低位运行。煤制固定床利润下滑明显。需求端订单偏弱，农业需求处于夏末淡季，复合肥开工率偏低，无增量采购；三聚氰胺行业开工负荷率维持偏低水平，板材内需受地产低迷制约，工业领域仅维持刚需。基本面偏空，当前UR交割品现货价1700（+10）。

尿素行业未来发展趋势显示，供应端虽因检修减少产量，但上游开工率高企导致货源仍较充裕，库存压力持续存在。需求端农业处于淡季，工业和板材需求受宏观环境影响偏弱，整体需求疲软。煤制固定床利润下滑反映成本压力。未来需关注装置检修节奏及农业用肥旺季的到来，供需错配可能持续，价格或维持低位震荡。

本报告重点分析了尿素基本面供需情况、基差变化、库存水平及盘面走势。基本面方面，关注开工率、检修计划对供应的影响，以及农业、工业、三聚氰胺等下游需求表现。基差方面，UR01合约基差-72，升贴水比例-4.2%，显示现货对期货贴水明显。库存方面，UR厂内库存167.6万吨（+0.5），库存压力未减。盘面方面，UR01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，显示短期多头动能。

当前尿素市场现状判断为供应偏宽松，需求偏弱。供应端，8月下旬检修导致日产下降，但整体开工率高，货源充足，库存压力持续。需求端，农业需求淡季，复合肥开工率低，工业和板材需求受宏观环境影响疲软，无显著增量采购。基差贴水，库存上升，显示现货承压。盘面方面，UR01合约短期偏强，但基本面偏空格局未改，市场整体承压。

本报告提示的主要风险包括：供应端检修计划执行不及预期，导致供应端突然收紧；上游原料价格大幅波动，影响尿素生产成本；下游需求在淡季持续疲软，旺季需求启动延迟或需求量不及预期；政策性因素如环保限产等超预期变化。这些因素可能改变当前供需平衡，对尿素价格产生显著影响。