煤焦早报：蒙煤通关回升存疑，焦煤宽幅震荡

走势评级

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡

盘面情况

• 焦煤：截至9月2日，蒙5#主焦煤报1966元/吨，主力合约报1663.5元/吨，基差+417.5元/吨，1-5月差+78.5元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报2020元，主力合约报2181.5元/吨，基差+101元/吨，1-5月差+57元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率68.06%，314家洗煤厂产能利用率29.05%。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率88.84%，铁水日均产量236.6万吨。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率64.46%。
• 焦炭：铁水日均产量236.6万吨，再度下行。

库存情况

• 焦煤：矿山精煤库存144.27万吨，洗煤厂精煤库存266.77万吨，钢厂库存733.06万吨，焦企库存783.19万吨，港口库存334万吨。
• 焦炭：焦企库存61.22万吨，钢厂库存615.08万吨，港口库存207.13万吨。

结论

• 宏观：国际方面，美联储加息预期走强，美伊冲突影响原油价格。国内方面，地产政策优化供给，短期对建材需求不利。
• 焦煤：国产煤和蒙煤供给未明显恢复，海运煤补缺口，澳煤价格难以下行。蒙古国燃油短缺缓解，甘其毛都通关回升，但交割问题未解决，蒙煤供给回升需谨慎。
• 焦炭：第四轮提涨100元开启，钢厂亏损扩大，铁水产量向下，焦炭需求偏弱。黑色产业链利润集中于焦煤环节，焦煤波动决定板块走向。
• 操作建议：短期多空博弈胶着，盘面转入宽幅震荡，不建议参与，观望为主。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）
• 地缘冲突升级（下行风险）