芒果超媒机构调研纪要
调研日期: 2026-09-02 芒果超媒股份有限公司是一家致力于发展新型主流媒体产业的企业。公司成立于芒果tv,立足于芒果新媒体平台,形成了完整的新媒体产业链布局。芒果超媒服务全国及海外亿级规模用户,通过互联网视频平台、IPTV、OTT等多种传播渠道,整合丰富的视频及电商产业链资源,协同影视剧、综艺节目、音乐、游戏等众多内容制作及运营主体,采取广告、会员付费、内容制作与分销、电信及有线电视运营商增值服务收入分成、视频电商等多种盈利模式,打造集流媒体内容、新媒体平台、互联网信息及电商服务一体共生的芒果媒体生态。芒果超媒致力于促进新媒体产业链的发展,推动传统产业的升级和转型。 公司就投资者在此次活动中提出的问题进行了回复,具体如下: 1.《后西游记》依托芒果灵创 AIGC 平台制作,对比传统真人长剧,该 AI 长剧在制作周期、人员配置、成本控制上有哪些变化? 回复:投资者,您好!相较于传统真人剧,依托“芒果灵创”所打造的《后西游记》在制作模式上的改变是结构性的。制作成本上,“芒果灵创”提供了一套贯穿内容制作流程的创作和协作工具,《后西游记》制作总成本较同类剧集显著降低。制作周期上,“芒果灵创”将模型能力、创作工具和项目生产管理相结合,形成了完整的 AI 内容生产能力,使得《后西游记》从策划到上线的时间周期大幅压缩。人员配置上,“芒果灵创”打造了以“导演定情绪基调→美术定人设与环境参考→AI 组完成文生图到图生视频全工序”为核心的标准化生产链路,让《后西游记》创作团队能将精力更多集中在创意把控和技术协同上。 2.关注到“芒果灵创”平台已支持了公司多个重点项目创作,请介绍下该平台有哪些功能和优势? 回复:投资者,您好!“芒果灵创”深度融合芒果 TV 多年影视制作经验与前沿生成式 AI 技术,是面向专业影视内容打造的 AIGC创作平台,致力于为专业内容生产提供全流程智能化解决方案。“芒果灵创”具有“全域聚合”“专业可控”“团队协作”“成本节约”等特点。目前,“芒果灵创”拥有40 多种全模态模型,并搭载了人形骨骼控制、3D 相机视角调节、涂鸦式修图等 80 多项实用功能,平台已累计服务专业用户超 4 万,支撑业务项目 3900 余个。 3.《后西游记》作为国内首部上星播出的 AI 长剧,在技术应用方面如何提高制作效率? 回复:投资者,您好!《后西游记》的制作团队,在芒果灵创 AIGC 平台上实现了扁平化实时协作。平台级基础设施提供了三层支撑:第 一层是专属算力调度,保障大规模生成任务的效率与稳定性;第二层是模型选型,平台聚合了业内顶尖大模型,可根据不同篇章的创作需求,灵活配置最优组合;第三层是云端协作管线,打通资产共享与成本监控的全链路。三层支撑下,全链路 AI 制作体系从人设、分镜到成片、后期完整跑通,形成了标准化生产链路。 4.随着《后西游记》的热播,公司是否会推出相关 IP 衍生品? 回复:投资者,您好!《后西游记》播出后,剧中的小石猴、小胖猴等主要角色受到了观众的普遍喜爱。目前,由剧集官方毛绒“孙小圣”“小胖猴”领衔的首批周边已同步上线芒果 TV,更多相关周边正在公司旗下内容电商平台小芒电商同步发售,为广大观众提供了方便的“边看边买”内容消费渠道,进一步拓展了《后西游记》的 IP 衍生价值。 5.芒果超媒近期获批博士后科研工作站,研究方向主要是什么? 回复:投资者,您好!芒果超媒获批设立博士后科研工作站,是公司深耕文化与科技融合领域多年积淀的重要升级。此前,公司通过持续举办“马栏山杯”国际音视频算法大赛引才育才,搭建以芒果大模型为核心的 AI 技术体系,此次国家级人才培养平台的落地,将进一步强化产学研协同发展模式。博士后工作站将聚焦“智能视听”技术主赛道,持续探索人工智能等新技术在内容创作、生产、传播、转化等全链条的落地路径与场景创新,重点围绕 AIGC、多模态交互、空间计算、超高清、虚拟拍摄、内容安全等方向开展研究攻关。 6.长剧仍是长视频平台最重要的护城河,2026 年公司推出了哪些重点影视项目? 回复:投资者,您好!紧抓行业政策红利与市场机遇,公司积极打造优质影视内容护城河,精品剧集市场号召力稳步提升。2026 上半 年,《太平年》《玉茗茶骨》《良陈美锦》《耀眼》四部剧集市占率超 10%,《良陈美锦》《女神蒙上眼》等自制剧收获口碑与市场双丰收。暑期,芒果 TV 打造“浪漫疯长”剧集厂牌,上线了《耀眼》《炽夏》《野狗骨头》等优质作品。近日,首部上星的 AI 长剧《后西游记》在湖南卫视、芒果 TV 双平台播出,取得良好反响。公司储备有《美顺与长生》《云雀叫天录》《何不同舟渡》等近百部优质剧集。 7.请介绍下公司综艺节目上半年的市场表现情况,以及下半年综艺储备情况? 回复:投资者,您好!在综艺赛道,公司持续创新综艺节目生产组织架构,今年完成了从工作室制度、赛道主理人到IP 主理人的全面升级,给予主理人从内容创作到商业变现的全链条自主权。2026 上半年,芒果 TV 综艺有效播放量稳居行业首位,在上新独播综艺有效播放前十榜单中占据五席。《乘风 2026》《大侦探第十一季》《你好,星期六 2026》包揽前三,《歌手 2026》等头部 IP 也在持续释放商业生命力。下半年以来,《披荆斩棘 2026》《密室大逃脱 8》等重磅综 N 代接力上线,并推出或即将推出《花儿与少年 2026》《伦敦合伙人》《舞蹈新风暴》《声鸣远扬 2026》《后会友期》等多档节目。 8.请问公司微短剧业务上半年发展情况如何,在内容创新、外部合作、新技术应用等方面有哪些布局? 回复:投资者,您好!微短剧已经成为公司拉动用户时长、丰富内容供给、拓展商业变现的重要引擎。上半年,公司累计上线微短剧 2647 部,同比增长 124.51%,短剧频道的日均 DAU翻倍,用户活跃度有效提升,其中自制项目《在你眉梢种红豆》刷新了平台近两年微短剧的播放量、会员收入和人均观看时长三项纪录,精品内容的带动效应持续凸显。合作模式上,落地“千部 IP 联合创制生态计划”,推动微短剧合作从单点项目走向规模化生态共建。技术层面,积极借助 AI 能力赋能短剧生产,通过“芒果灵创”AIGC 内容创作平台,公司打造了多部 AI 短剧和 AI 漫剧作品,同时探索开发长剧、热门综艺 IP的衍生微短剧。 9.公司内容电商业务快速发展,小芒有哪些值得关注的新动向吗? 回复:投资者,您好!小芒电商定位“情绪经济引领者”,平台持续扩容产品矩阵,升级卡牌品质,丰富毛绒品类,打造艺人专辑,新媒体 IP 衍生运营效率稳步提升。2026 年上半年,小芒 GMV 达到了 92 亿元,营收同比增长 47%,实现了持续盈利。同时,小芒目前正在稳步推进线下布局,小芒旗舰店、小芒文创店已经成功落地上海、长沙、张家界等地。基于 Cluebie等自有潮玩品牌,小芒也在探索对 AI 毛绒等智能产品的创新研发。 10.芒果内容 IP 在东南亚一直受到广泛关注,“芒果出海”在当地的进展如何? 回复:投资者,您好!“芒果出海”战略在东南亚地区已取得了良好进展。公司大屏客户端在东南亚地区实现了 59%的市场覆盖。与此同时,公司与越南合资平台“芒果+”成功上线,越南版《乘风破浪的姐姐》《披荆斩棘的哥哥》创下当地招商收视纪录;在泰国等重点市场,芒果 TV 国际 APP 的用户付费能力、内容消费活跃度持续提升,有效拉动国际会员增收;与马来西亚 Astro 合制《歌手 2026·马来西亚篇》是当地同时段中文类节目收视第一名。 11.很多平台在布局“互动影游”赛道,公司是否有相关投入? 回复:投资者,您好!公司已推出了多个 AIGC 互动影游创新产品,以打破传统观看边界,让观众由被动观看者转向内容共创者。例如,《歌手・幕后之战》以轻互动内容实验的方式,让用户亲自参与体验《歌手》的幕后决策;《密逃 8 大神互动版》以真人实拍结合沉浸式探案体验,有效延展“密逃”IP 价值;女性纯恋爱向 AIGC 互动影游《从如果开始心动》联动芒果 TV 暑期“浪漫疯长”剧集厂 牌,助力热播影视剧热度提升。 12.公司最新股东人数是多少? 回复:投资者,您好!截至 2026 年 8 月底,公司股东人数为 68083。 13.公司现金储备充足,是否考虑回购?是否会加大现金分红力度? 回复:投资者,您好!公司将综合考虑经营状况、现金流水平和发展规划等多方面因素,审慎研究,制定科学合理的股东回报方案。现金分红方面,今年公司制定实施了 2025 年度的权益分派方案,每 10 股派发 2.6 元现金股利,分红总额达到 4.86 亿元 ,现金分红金额占归母净利润的比例为 39.64%,现金分红比例和金额整体呈现稳步上升趋势。关于回购,未来如有相关安排,公司将严格按照相关规定,及时、准确、完整地进行披露。