芒果超媒机构调研纪要

芒果超媒机构调研报告调研日期: 2024-04-22 芒果超媒股份有限公司是一家致力于发展新型主流媒体产业的企业。公司成立于芒果tv,立足于芒果新媒体平台,形成了完整的新媒体产业链布局。芒果超媒服务全国及海外亿级规模用户,通过互联网视频平台、IPTV、OTT等多种传播渠道,整合丰富的视频及电商产业链资源,协同影视剧、综艺节目、音乐、游戏等众多内容制作及运营主体,采取广告、会员付费、内容制作与分销、电信及有线电视运营商增值服务收入分成、视频电商等多种盈利模式,打造集流媒体内容、新媒体平台、互联网信息及电商服务一体共生的芒果媒体生态。芒果超媒致力于促进新媒体产业链的发展,推动传统产业的升级和转型。 2024-04-22芒果超媒董事、总经理 梁德平,芒果超媒副总经理、财务总监、董秘 张志红,芒果TV副总经理、CTO 卢海波,芒果超媒财务部部长 陶金玉,芒果超媒董办负责人、证代 周勇2024-04-222024-04-22分析师会议,业绩说明会电话会议 北京禹田资本资产管理公司-淳厚基金基金管理公司-神农投资投资公司-施罗德投资投资公司-石智基金基金管理公司-世亨基金--首创证券证券公司-太平洋证券证券公司-天风证券证券公司- 万联证券证券公司-卫宁投资投资公司-沃珑港资本资产管理公司-大成基金基金管理公司-西部利得基金基金管理公司-西部证券证券公司-西南证券证券公司-湘财基金基金管理公司-新华资产保险资产管理公司- 新媒股份其它-信达证券证券公司-兴业证券证券公司-羊角基金--野村东方证券公司-大家资产其它-易根企业--银河证券证券公司-银华基金基金管理公司- 禹田资本资产管理公司-煜德投资投资公司-长安基金基金管理公司-长城证券证券公司-长江证券证券公司-长江资管资产管理公司-长盛基金基金管理公司-淡马锡其它-长信基金基金管理公司- 招商局中国投资公司-招商证券证券公司-浙商证券证券公司-中国国际金融证券公司-中金公司证券公司-中泰证券证券公司-中信保诚资管资产管理公司-中信建投证券公司-中信证券证券公司- 德邦证券证券公司-中移资本其它-中银证券证券公司-中邮人寿保险寿险公司-中原证券证券公司-朱雀基金基金管理公司-Alpines Capital Limited其它-CICC证券公司-Citadel-- Comgest其它-Jefferies外资银行-顶天投资投资公司-Khazanah--LMR Partners--Millennium Capital其它-Oberweis其它-Schroders其它-Temasek其它- 东北证券证券公司-东北证券自营证券公司-东方财富证券证券公司-东方证券证券公司-博道基金基金管理公司-东吴证券证券公司-东兴基金基金管理公司-东兴证券证券公司-方正富邦基金基金管理公司- 富海中瑞--高盛资产资产管理公司-耕霁投资投资公司-工银瑞信基金管理公司-冠达泰泽基金--光大保德信基金基金管理公司-博时基金基金管理公司-光大证券证券公司-广发基金基金管理公司- 广发证券证券公司-广发证券自营证券公司-国海证券证券公司-国海证券研究所证券研究所-国金证券证券公司-国联证券证券公司-国融证券自营证券公司-国盛证券证券公司-财通资管资产管理公司- 国寿养老寿险公司-国泰君安证券公司-国投证券证券公司-国信证券证券公司-国元证券证券公司-海通证券证券公司-海通资管资产管理公司-杭银理财其它金融公司-红年资产资产管理公司- 泓德基金基金管理公司-财信产业基金基金管理公司-花旗银行外资银行-华安合鑫私募--华安基金基金管理公司-华安证券证券公司-华创证券证券公司-华福证券证券公司-华富基金基金管理公司- 华金证券证券公司-华商基金基金管理公司-华泰证券证券公司-财信证券证券公司-华泰资产保险资产管理公司-华泰自营--华西证券证券公司-华夏基金基金管理公司-华夏久盈其它- 华鑫证券证券公司-汇丰晋信基金基金管理公司-汇丰前海证券公司-建信基金基金管理公司-建信养老其它金融公司-辰翔基金--建银国际证券证券公司-江源资本其它-金鹰基金基金管理公司- 景顺长城基金管理公司-九泰基金基金管理公司-开源证券证券公司-凯石基金基金管理公司-民生加银基金基金管理公司-民生证券证券公司-明河投资投资公司-承势资本资产管理公司-摩根士丹利投资公司- 南京证券证券公司-诺安基金基金管理公司-磐厚动量资产管理公司-鹏扬基金基金管理公司-平安养老险寿险公司-前海开源基金基金管理公司-青骊资产资产管理公司-青榕资管其它-人保资产保险资产管理公司- 创金合信基金基金管理公司-瑞民投资投资公司-瑞银证券证券公司-睿郡资产资产管理公司-润达基金--厦门坤易投资投资公司-山西证券证券公司-上海笙利--上银基金基金管理公司- 申万宏源证券证券公司-深圳山石基金投资公司- 提问1:请介绍一下会员业务发展情况,现阶段会员业务发展策略,以及未来会员业务提升路径。 答:2023年末,芒果TV有效会员规模达6653万,续创新高;全年会员业务收入43.15亿元,同比增长10.23%,其中,第四季度会员收入同比增长35.64%,会员业务发展再次提速,会员增长与内容投入形成良性循环、正向反馈,步入高质量发展新阶段。现阶段,芒果TV会员业务更加侧重会员规模增长,同时也会兼顾ARPPU的提升。未来会员业务提升路径,一方面,锚定内容为王,不断丰富用户权益,依托优质独播内容实现用户的拉新和留存,另一方面,加强渠道合作和异业合作,寻求会员增长和会员业务增收新的增量。 提问2:公司怎么看今年的广告市场,广告主投放意愿和预算是否出现明显改善?公司全年大致的目标是什么样的? 答:去年四季度以来,消费复苏以及与之紧密相关的广告行业复苏确定性逐步增强,凭借优质的品牌广告资源,公司有望成为品牌广告回暖 的受益者。2023年第四季度公司广告收入同比增长15.95%,同比增速实现了由负转正的趋势逆转;2024年一季度,公司广告业务延续了稳健的增长态势。展望全年,在广告市场回暖的大背景下,公司对广告业务保持乐观。“四平台”春季招商会即将举行,敬请关注公司最新发布的内容与广告产品。 提问3:《乘风2024》刚刚上线,节目保持了一贯的水准与热度。公司全年综艺规划方面是怎么样的,有哪些值得重点期待的综艺节目? 答:公司持续巩固综艺节目的行业领先优势,2023年芒果TV上线各类综艺节目超100档,综艺上新数、独播数、创新率均居行业榜首。2024年第一季度,《大侦探第九季》《花儿与少年·丝路季》和《声生不息·家年华》稳居Q1全网网络综艺有效播放前三(云合数据)。后续,《乘风2024》《歌手2024》《披荆斩棘4》《快乐老友记2》《中国村花》等一大批重磅综艺节目,将为用户和观众 提供高质量的视听体验。 提问4:我们注意到,公司在不断加大剧集的投入力度,《与凤行》《群星闪耀时》等剧集关注度比较高。请问公司整体剧集投资投入产出比和剧集策略是什么样的,变化趋势如何? 答:近年来,公司通过强化内容成本管理、优化剧集产能规划、提升内容品质和优品率、拓宽影视剧内容变现渠道和精细化运营水平,助推剧集板块的投入产出比呈现逐年提升的态势。在剧集策略方面,公司会进一步加大影视剧投入,尤其是侧重头部剧集的投入,通过成立剧类评估品控中心,推行超级工作室,推出“新芒S计划”,进一步补强优质剧集的供给能力。公司储备的剧集包括《国色芳华》《水龙吟》《小巷人家》《日光之城》《另一种蓝》《长乐曲》等等。 提问5:公司在AI方面应用布局越来越多,能否请管理层展开讲讲AI的进展及目前赋能情况?我们大量的库存视频,是否应用于模型训练或者多模态大模型开发? 答:公司高度重视各类AI技术的研发和应用,组建了专门AIGC创新应用团队,先后推出了40多项AI落地应用产品,并且已广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。比如,AI多模态检索与创作引擎,通过向量引擎和对话模型,实现内容快速交互式检索,提升推荐转化效果;AI短视频剪辑产量已达百万级,大幅降低内容宣发成本和平台获客成本;AIGC内部应用平台,集成多种AI应用能力,提升运营效率;AI角色对话产品,试水AI聊天付费场景,切实提高用户粘性和活跃度等。国内首个AI导演“爱芒”是我们在AI领域的最新应用成果,已在综艺节目中首秀,承担助理导演职责,负责与艺人沟通确定节目行程、撰写分镜头脚本、创作文案、设计节目游戏、完成vlog剪辑等等。通过数据训练,“爱芒”目前仍然在迭代升级,未来将有更广泛的应用。关于AI语料领域,公司丰富的版权内容数据资产为“芒果大模型”的研发提供了高质量的训练语料。 提问6:近几年来,各大视频平台出海的动作频繁,芒果TV也有自己的国际APP,请管理层介绍一下今年的出海规划? 答:公司积极贯彻落实二十大报告提出的“加强国际传播能力建设”,持续探索中国故事和中国声音的全球化表达,芒果TV国际APP覆盖全球195个国家和地区,下载量超1.4亿次,成为文化出海重要窗口。2024年,公司已经启动芒果TV国际APP用户“倍增计划”:不断创新国际传播矩阵,推动更多优质内容出海;推出“超级合伙人”制度,整合出海优质资源;加大节目模式输出力度,实现从内容输出到模式输出的高阶进化;提升国际APP用户体验,增加语言种类,扩大用户覆盖范围;加强海外运营商、电视台、应用商店合作,强化芒果内容在海外市场的推广力度。 提问7:公司去年收购金鹰卡通之后,目前在内容端、用户端、广告端的融合情况及进展怎样? 答:金鹰卡通作为国内头部亲子少儿内容平台,是公司丰富全媒体传播生态的重要布局,有利于公司进一步夯实亲子赛道内容护城河。公司在收购完成金鹰卡通后,快速完成了金鹰卡通管理机制与公司的并轨,推动其业务与各业务板块深度耦合,在内容创新、广告招商、动漫创投等方面形成多方位协同。例如,在内容创新领域,金鹰卡通与芒果TV联动,共同打造符合平台传播特性的独特亲子内容;在动漫创投领域,金鹰卡通与芒果TV共同投资、拍摄、制作动画片和少儿电视剧;在广告招商方面,各平台之间,打通广告资源实现联合招商;在商业模式创新方面,金鹰卡通整合内容资源,打造红色旅游、亲子动漫、乐园等研学项目,探索动漫少儿类内容在大屏端新的业务增长点。 提问8:请问芒果竖屏短剧业务的规划是什么?短剧与抖音的合作进展怎么样? 答:“大芒计划”是公司深耕微短剧赛道重要项目。2024年以来,“大芒计划”全面进入小程序剧领域,合理规划布局系列项目的生产 ,以新颖的形式和丰富的类型满足用户差异化需求,年内预计将制作上线200部竖屏小程序剧,集中资源打造微短剧APP。具体而言,在竖屏小程序剧固有的题材方向上升级,开拓题材方向,打造精品,挖掘出更多垂类题材;在制作上动员“芒系团队”加入大芒竖屏小程序剧的生产序列。公司与抖音的微短剧合作进展顺利,已经联合推出《小年兽与捉妖师》《大妈的世界·贺岁篇》等多部精品微短剧。 提问9:小芒电商今年主要的经营目标有哪些?盈亏平衡的时间点以及后续的安排展望? 答:小芒电商通过聚焦核心圈层用户,高效率、差异化地实现艺人、内容、商品和品牌的链接,已经开拓出一条IP爆款商业化路径。2024年,小芒电商将探索更多商业模式,充分整合芒果生态制作优势及艺人资源,打造独具特色的“超级直播间”,继续保持GMV快速增长,争取尽快实现盈亏平衡。 提问10:请问公司怎么看现阶段长视频行业竞争格局? 答:现阶段,国内长视频行业从原有的“三足鼎立”,逐步呈现四大视频平台“2+2”竞争格局,各大视频平台的用户规模和用户时长伴随重点内容上线、爆款节目拉动存在一定的波动,但整体竞争格局趋于稳定。在存量竞争背景下,各平台根据自身所处的用户发展阶段,深耕存量用户,布局新的用户终端和渠道,提升内容精细化运营水平,提高会员ARPPU,从而实现高质量发展。