万盛股份机构调研纪要

公司概况

浙江万盛股份有限公司是一家专注于功能性精细化学品生产、研发和销售的高新技术企业，成立于2014年，股票代码603010。公司拥有3个研发中心、2大生产基地和全球销售网络，主要产品包括聚氨酯阻燃剂和工程塑料阻燃剂等20多个品种，应用于汽车、电子电器等领域，是全球主要的磷系磷酸酯阻燃剂生产商。公司还拥有胺助剂、腰果酚固化剂、聚酰胺固化剂等产能，与拜耳、陶氏化学等国内外知名企业建立长期合作关系。

业绩下滑及应对措施

公司上半年利润下滑主要原因是国内磷系阻燃剂行业供给增加、市场竞争加剧，产品价格持续下行，单吨毛利被压缩；叠加外币汇率波动形成汇兑损失。下半年公司将聚焦改善盈利质量，重点落实以下工作：

1. 抓实运营管理：锚定年度目标，实施灵活销售策略，稳固主业基本盘，拓展市场，强化应收账款回款管理，优化库存结构。
2. 加快新产品产业化：推动覆铜板阻燃剂、尼龙阻燃剂等已完成认证产品放量，强化研产销供协同，缩短新产品商业化周期。
3. 优化新增和技改项目：推动具备经济效益的项目产业化，审慎调整效益不及预期的项目，动态优化项目实施节奏，提升生产效率。
4. 深化降本增效：从集团集中采购、生产工艺优化、内部管理等多维度推进降本，推动关键原料多渠道布局，提升供应链韧性。
5. 统筹海内外市场：国内聚焦优质客户，深化技术协同合作；海外逐步拓展东南亚、中东等新兴市场，增强全球供应与服务能力。

在研产品

公司在研产品主要围绕新材料、新型助剂及特种化学品领域，具体包括：

1. 聚合物功能性助剂相关产品：新型阻燃剂、抗静电剂、抗滴落剂等。
2. 工业涂料相关产品：环氧固化剂、稀释剂等。
3. 复合材料用树脂相关产品：丙烯酸树脂和酚醛树脂。
4. 家用及个人护理相关产品：含氨基酸表面活性剂、阳离子调理剂等。
5. 其他精细化学品类相关产品：高端萃取剂、润滑油添加剂等。

公司将持续聚焦技术创新与产品迭代，深化产学研合作，丰富高端化、多元化产品矩阵，培育全新业绩增长点。

市值管理及回购计划

公司严格遵循证监会关于市值管理的要求，核心逻辑是以提高公司质量为基础，持续夯实核心业务，做大有机胺、涂料助剂等业务，机遇布局战略业务。公司将做好高质量信息披露，综合运用分红、回购等合规工具维护股东利益。关于合理市值，公司不便作出主观判断，估值由市场投资者综合研判。公司前期已实施并完成一轮股份回购注销，截至目前暂未形成新的回购计划，未来会持续评估实际情况，适时研究回购等举措。

泰国基地建设进度

泰国基地已于2026年6月初试生产，目前运营整体平稳，正处于产能爬坡、客户导入及认证阶段。项目投产初期暂未形成盈利贡献，后续基地产能释放节奏受海外市场需求、国际贸易政策等多重外部因素制约，存在较大不确定性。公司将依规及时履行信息披露义务。