碱厂检修或带动库存去化，玻璃需求回暖关注库存情况

投研服务中心一符佳敏 2026.09.02 纯碱 碱厂检修，预计供应下滑带动库存去化 供应方面，8月部分企业检修，产量呈现先降后升的窄幅波动。9月部分碱厂有检修计划，预计纯碱供应将有所下滑，可能带动盘面反弹，反弹高度取决于实际检修造成的损失量。需求方面，8月浮法和光伏玻璃产量持稳运行，9月份浮法玻璃新产线逐步投产，光伏玻璃行业亏损存在减产预期，总的来看，重碱需求预计小幅波动。纯碱单月出口量破新高，一定程度上缓解了国内供需过剩压力。库存方面，前期碱厂整体库存维持高位，重碱库存累积、轻碱库存有所去化。在供应收缩的背景下，9月预计碱厂库存去化。 结论：纯碱供应下滑需求弱稳，碱厂库存预计去化，9月检修情况或将主导盘面波动，震荡偏强对待，注意控制风险，纯碱反弹高度关注实际检修损失量。 玻璃 玻璃产量预计回升，需求季节性回暖 一供应方面，玻璃前期点火的产线将在9月陆续释放产出，预计产量将回升。湖北后续可能会因为石油焦改天然气带来的额外冷修，玻璃供应存在一定减量预期。需求端，地产相关政策出台，市场情绪得到提振，叠加传统金九银十旺季下游深加工企业订单出现回升，表需存在季节性回暖预期。库存方面，玻璃厂整体库存小幅去化，不同地区库存升降不一，湖北、沙河玻璃厂库存依旧偏高，后续不排除降价去库可能。 ，结论：预计9月份玻璃将呈供需双强格局，旺季到来需求定价权重或有所上升关注需求回暖能否带动玻璃厂库存去化，如果带动玻璃厂库存去化将对盘面有较强上行驱动。房地产政策对情绪有一定提振，后续关注落地情况。震荡偏强思路对待。 纯碱 碱厂检修，预计供应下滑带动库存去化 纯碱价格：主流市场重碱价格偏强运行、轻碱价格持稳运行 截止8月31日，沙河地区重碱市场价为987元/吨，环比7月底+32元/吨，华东地区轻碱市场价为980元/吨，环比7月底持平。主流市场重碱价格偏强运行、轻碱价格持稳运行。 8月份部分碱厂检修，月内复产纯碱产量先降后升，小幅波动为主。9月份仍有部分碱厂检修计划，预计纯碱产量将下滑。据悉博远银根化工的一、二线将轮流检修，具体检修量尚未可知。预计9月检修将带动盘面有所反弹重点关注检修损失量，如果损失量较大将带动盘面出现明显反弹 数据来源：钢联，迈科期货 需求：浮法、光伏玻璃产量持稳，预计9月重碱需求小幅波动 8月份浮法玻璃和光伏玻璃产量持稳运行，浮法玻璃新产线点火但尚未产出玻璃，预计9月份将陆续产出；光伏玻璃库存较高，处于亏损状态，有一定减产预期，预计光伏玻璃产量将走弱。综合来看，浮法玻璃产量预计走高，光伏玻璃产量预计下滑，玻璃总产量预计小幅波动，重碱需求小幅波动。 进出口：进口量环比上升，出口量破单月新高 7月单月出口量创近年来单月新高，缓解国内供应过剩压力。在国内纯碱供需宽松格局下，预计9月份纯碱出口量将继续维持在高位水平。 8月份碱厂库存小幅波动，仍处于高位水平，其中重碱库存有所累积轻碱库存高位去化。9月份有碱厂检修，预计纯碱产量将下滑，重碱需求小幅波动，预计9月份碱厂库存将有所去化 成本：8月份华东纯碱成本偏强运行，华北纯碱成本偏弱运行 8月份纯碱成本小幅波动，华东纯碱成本偏强运行，华北纯碱成本偏弱运行。华东地区：轻碱联产法成本在1178附近、重碱联产法成本在1258附近。华北地区：轻碱氨碱法成本在1290附近、重碱氨碱法成本在1370附近 纯碱价格偏弱稳中偏强运行，成本小幅波动，钢联显示碱厂利润下滑。华北地区氨碱法：轻碱毛利从-153元/吨下降至-240.3元/吨，重碱毛利从-154元/吨下降至-240元/吨。华东地区联碱法：轻碱毛利从-169元/吨下降至208元/吨，重碱从-149元/吨下降至-228元/吨。 纯碱基差走弱，月差微走强 截止8月31日，纯碱01合约基差-74，环比7月底-22；纯碱1-5合约价差-52，环比7月底+2。重碱现货价格震荡偏强运行，盘面价格企稳反弹，涨幅高于现货，基差走弱；月差微走强。 玻璃 产量预计回升，需求季节性回暖 玻璃现货：华中地区持稳运行，华北地区偏弱运行 截止8月31日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1000元/吨，环比7月底持稳，华北地区5mm浮法玻璃市场价为970元/吨，环比7月底-30元/吨。华中地区持稳运行，华北地区偏弱运行。 8月浮法玻璃产量持稳运行，月末日熔量约14.22万吨，环比7月底持平。8月份浮法玻璃有三条产线点火，但尚未产出玻璃，预计9月份将产出玻璃，玻璃供应预计走高。湖北后续可能会因为石油焦改天然气带来的额外冷修，玻璃供应存在一定减量预期。 8月底房地产发布新政策：房贷最长期限从30年延长至40年；以主办银行为核心对项目资金进行封闭管理，专款专用等等，短期带来情绪好转带动玻璃价格反弹。据钢联数据，截止8月31日，下游深加工订单天数10.3天（+0.9），金九银十旺季到来，玻璃需求或存在一定季节性回暖预期。玻璃需求季节性回暖预计将对表需形成一定支撑。 数据来源：钢联，迈科期货 库存：玻璃总库存小幅去化，湖北、沙河玻璃厂库存偏高 8月份玻璃厂库存高位小幅去化湖北厂内库存高位小幅去化，沙河厂内库存缓慢爬升，沙河贸易商库存有所回升。综合来看，不同地区玻璃厂库存升降不一，当前交割地湖北和沙河地区库存水平偏高，对现货价格可能有一定拖累，后续不排除降价去库可能关注需求回暖能否带动玻璃厂库存去化。 利润和成本：利润涨跌互现，行业加权成本下降 玻璃行业加权成本下降。玻璃现货价格稳中偏弱运行，三种生产方法的玻璃利润涨跌互现。以天然气为燃料的玻璃利润从196.23元/吨上升至-164.02元/吨；以煤炭为燃料的玻璃利润从51.69元/吨下降至-87.06元/吨；以石油焦为燃料的玻璃利润从218.61元/吨上升至-216.26元/吨。浮法玻璃的综合成本从1249元/吨下降至1230元/吨 玻璃基差走弱，月差走弱 截止8月31日，玻璃主力合约基差29，环比7月底-14；玻璃1-5合约价差-81，环比7月底-27；玻璃现货价格偏弱运行，01合约震荡偏弱运行，现货跌幅更大，基差走弱；远月震荡偏强运行，月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015117号符佳敏期货业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 邮箱： fujiamin@mkqh.com 2026年迈科期货股份有限公司