天伦燃气01600HK 2026中期业绩发布会纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026上半年天伦燃气营收43.3亿元，同比增2.1%，核心利润0.97亿元，同比降25%；总销气量13.5亿立方米，同比增6.1%，综合价差0.39元/方。2. 业务结构优化，燃气主业占比升至91%，综合服务成第二大板块，业绩同比增10%；工程安装收入同比降61.7%，占比收缩。3. 派发中期股息每股0.348元，核心利润派息率维持35%。二、业绩目标 1. 2026全年零售气量目标增1%-2%，综合价差0.45-0.47元/方，综合服务业绩增10%以上。 三、经营举措 1. 上半年拓展气源结构、优化管网智慧运营、推进互联互通，管控成本；下半年将深耕存量用户、拓展工商业用户及高附加值业务。 四、问答交流 1. 零售气量增长：依托大工业用户稳定基础，推出激励方案、降低工商业用户准入门槛，达成1%-2%增长目标。 2. 融资成本：上半年综合资金成本4.5%，同比降24BP，下半年将继续优化负债结构，维持成本稳定。 3. 综合服务增长：推进全屋智能等新业务，聚焦个性化改装及旧改，拉动客户转化率与客单价，达成10%以上增长。 4. 未来派息：维持稳定派息，2026中期股息3.48港分，派息率35%，未来将提升派息水平回馈股东。 5. 资本开支：上半年1.38亿元，全年预期2-3亿元，主要用于管网铺设及维护等日常投资。五、风险关注 1. 房地产下行致工程安装业务收缩，国际油气价格波动影响气源成本及价差。2. 交通用气同比降35.6%，需挖掘其他增量来源。 二、音频原文（转写） 各位投资者分析师，大家上午好。欢迎各位参加天伦燃气二零二六年中期业绩发布会。我是今天的会议主持人曹珊珊。参加本次会议的公司管理层包括董事会主席兼总经理冼振元先生、执行董事兼常务副总经理李涛女士、执行董事兼副总经理焦辉先生、总会计师季旭东先生。 今天会议将分为两个部分，第一部分是业绩介绍环节，以我为各位介绍公司二零二六年中期的业绩情况。第二部分是问答环节，管理层将会与线上各位做进一步的业绩交流。欢迎各位投资者和分析师积极提问，提问方式是在开启问答环节后按新一键进行提问。现在 请各位打开本次业绩发布会的演示材料。 如果有哪位朋友没有材料 可以在天伦燃气官方网站上下载和阅览。2026年 上半年 国内宏观经济整体 呈现稳步修复态势。实体经济产能释放节奏是 持续回暖。在国家双碳战略纵深推进。 能源结构持续优化的大背景下。天然气凭借清洁高效稳定的能源属性。持续担当传统化石能源清洁替代的主力能源。发挥不可替代的重要支撑作用。 行业长期发展，基本面保持稳健向好。与此同时。城市燃气行业经营依旧呈现机遇与压力并存的格局。yeah 外部经营环境仍存在多重不确定性与阶段性挑战。 一方面，国内房地产市场持续调整下行，居民新房交付旧城区集中改造节奏放缓。另一方面，上游国际油气价格波动传导至国内市场，LNG采购价格阶段性震荡，给中下游承燃企业的气源采购成本、进销气价差管控带来一定压力，对公司精细化成本管控、气源结构优化提出了更高的要求。面对复杂多变的宏观环境与行业结构性调整天伦燃气始终坚守发展清洁能源改善人居环境的企业使命报告期内公司主动顺应行业发展新趋势持续深耕天然气核心主业稳步做大零售批发双向消息规模不断提升主业经营韧性同时大力培育高附加值综合服务赛道持续优化业务。 结构与盈利结构 稳步推进企业由传统单一燃气供应服务商 向综合性能源服务运营商的转型升级 有效对冲行业传统业务下行压力。实现了整体经营的平稳有序发展。嗯。接下来我将从业务数据。 财务数据 以及全年业绩指引等维度。详细向各位介绍集团2026年上半年。整体运营情况介绍。以及核心的经营亮点。 那么下面大家请翻到PPT的第二页。首先呢，是整体的业绩概要。2026年 上半年 集团营业收入同比增长百分之二点一。其中 消息收入实现百分之八的增长。 综合服务业务收入小幅增长。总销去量增长百分之六点一。达到十三点五亿立方米。嗯。 零售气量整体保持稳定。上半年。综合价差零点三九元每方 综合服务业务业绩同比增长百分之十。嗯。 董事会宣布派发中期股息。每股人民币三点四八分。对应恒星盈利派息率维持百分之三十五。延续我们稳健的。 股东回报政策。but. 下面请大家打开 开P P T第三页。收入结构层面 集团上半年业务结构优化趋势清晰。整体经营底盘更加扎实。 盈利模式更加健康。核心主业进一步夯实。随着零售气量稳健增长，批发贸易业务快速提升。集团消气主业收入占比。 由去年同期百分之八十六 提升至百分之九十一。主页聚焦度。经营确定性显著提升。与此同时。 综合服务业务已成为集团第二大业务板块。在传统新增接驳业务持续收缩的行业大背景下 集团通过深耕存量用户。推出高附加值的厨房美妆等个性化服务。实现业务板块收入业绩 同步增长。 成为支撑公司盈利韧性的重要增长极。反观传统工程安装业务。受整体房地产行业下行导致的新房竣工放缓新增住宅接驳需求收缩。工程安装及服务收入占比 较去年同期下降四个百分点。 业务占比持续收缩。这一结构性变化。使公司逐步形成消息主业稳基本面。综合服务提利润的全新业务格局。 整体经营稳定性。现金流质量。以及抗风险能力。实现了十 持续增长。 下面是我们业务回顾介绍。大家请看PPT的第五页。首先是。就是交期业务。 上半年 集团总销气量同比增长百分之六点一。拆分来看。零售气量。8.93立方米。 同比小幅增长百分之一点五。其中 民用气量三点一四亿方。同比增长百分之二点六。工商业销质量五点五九一方。 同比增长百分之三。工商业依旧是零售增量的主要来源。交通用气受市场环境影响，同比下滑百分之三十五点六。批发消息量 实现百分之十六点七的较快增长。 达到4.53亿立方米。管输气量三点零九亿立方米。下面请大家翻到PPT第六页。计价与价差方面。 上半年 整体。购销价差保持稳健可控。报告期内 集团平均零售期价为 二点九二元每立方米。零售综合成本价。 2.53元每立方米。实现综合价差零点三九元每立方米。较去年同期有小幅回落。整体价差同比略有收窄。 主要源自阶段性期源成本波动影响。今年二季度，国内LNG现货价格出现阶段性。阶段性上行震荡。部分沿海区域公司市场采购成本被动抬升。 使得整体零售单位成本同比上升了零点零三元每立方米。阶段性降低了整体的消气毛差水平。面对上游的价格波动 成本端不确定性加剧的外部环境 公司持续坚持多元拓源。科创赋能 设施联动三位一体的经营策略持续夯实气源保供能力。 与成本管控能力。对冲外部价格波动压力。上半年 公司阻碍气源市场化的改革政策机遇。持续拓宽采购体系。 进一步丰富气源采购结构。有效分散单一气源依赖。与阶段性的价格波动风险 同时。公司依托技术迭代升级。 持续赋能管网智慧运营。有效降低。输差损耗以及运营成本。进一步提升了内部经营效率。 此外。公司持续推进区域管网互联互通。逐步形成共期一张网的格局。大幅提升气源应急调度。 跨区域互保 和错峰保供能力。全面实现供体安全可靠。采购成本可控。管网运行。 高效顺畅的综合经营成效。为下半年价差修复。与气量稳步增长 筑牢坚持基础。下面请大家看PPT第七页。 接下来为大家介绍综合服务业务板块。上半年。公司积极把握政策优势。全面聚焦存量用户深耕 服务结构提质 实现了综合服务业务的高质量稳健增长。 报告期内 综合服务业务收入同比增长百分之一点八。业绩实现百分之十的同。同比提升。依托集团庞大的燃气存量用户基本盘。 我们不断延伸服务链条。丰富服务品类。挖掘用户的多元化需求。一方面。 我们以常态化入户安检为触点。为用户提供标准化、专业化的燃气安全检查服务。筑牢用户信任根基 搭建精准的线下服务推广场景。同时。 规范化推进燃气管道个性化改装业务。统一施工标准。服务流程。与售后体系 持续提升服务口碑与用户认可度。 另一方面。公司重点发力个性化厨房美妆等高附加值业务。持续发掘综合服务业务的增长潜力。打开了全新业绩增长空间。 目前 综合服务业务已成为集团稳健经营的重要增长引擎。下面请大家翻到P P T第八页。第三块业务是工程安装与服务业务。截止二零二六年六月底 集团累计服务用户407万户。 城市燃气住宅用户累计四百零一万户。受房地产行业下行影响 住宅新增接驳用户有所下滑。当我们主动寻找结构性机会 大力推进工商业用户管道器置换。上半年新增工商的用户同比增长百分之十三点七。 下面是我们的业务板块。难出 目前集团运营七十个城市燃气项目。一座L G工厂 六条长输管线。业务覆盖河南。 吉林、云南、广东等全国十六个省份。美的电城中高压管线九千七百六十三公里 下面。介绍的是集团的财务表现。上半年集团实现总营业收入43.3亿元。 同比增长百分之二点一。实现毛利 三点八八亿元 受价差收窄。工程安装收入大幅下滑影响。核心利润零点九七亿元 同比下降百分之二十五。 派发中期股息每股三点四八分。核心利润派息率保持百分之三十五。下面请大家看PPT第十三页。从拆分结构、收入结构来看呢，销零售、消气的零售收入是26.12亿元，同比增长1.9%。 消气批发收入13.18亿元，增长22.3%。综合服务业务收入2.35亿元，同比增长1.8%。工程装企服务收入1.19亿元，同比下降61.7%。这也印证了我们业务结构的变化，消气主业占比进一步提升至91%。 いい。下面请大家翻到PPT第十四页。财务管理流动性方面，集团财务结构持续保持稳健。截止六月底，资产负债率百分之六十与去年同期基本持平，上半年资本开支一点三八亿元。 我们持续优化债务结构，压降外币。借款占比。综合资金成本率百分之四点五。对比2025年末 下降零点二个百分点。 融资成本持续改善。期末借款总额69.5亿元 现金及现金等价物 七点三七亿元 集团整体流动性安全可控。最后是我们的二零二六年业绩指引。零售销气量 全年目标增长百分之一到百分之二。 零售消气综合价差目标零点四五到零点四七元每方 综合服务业务业绩目标增长百分之十以上。全年核心利润派息率维持百分之三十五。以上是集团二零二六年全年业绩目标。下半年 我们将锚定既定目标。 坚持安全运营底线。全面落实稳存量。或增长有起源。价格的经营方针 一方面深耕天然气主业。 持续优化气源结构。积极推动。议价顺道。全力完成零售消息量。 综合价差等经营目标。另一方面。深挖存量用户价值。稳步做大综合服务业务。 不断增强集团盈利韧性。yeah 公司也将一如既往坚持稳健的分红政策。以实实在在的经营成果回馈各位股东长期以来的信任与支持。未来 天鹅燃气将继续顺势而为。 稳中求进 顺利交出一份高质量发展的答卷。以上呢是公司2026年中期的业绩情况介绍。那么下面呢，我们将进入问答环节。如有需要提问的朋友，请按星一键。 之后，请根据电话指引进行提问。嗯。oh Okay。喂，您好，您好。 我有两个问题啊，就是第一个问题是2026年零售销售业绩如何达成预期的这个1%到2%的目标啊。第二个问题是2026年的融资成本和融资计划。谢谢。好的，谢谢。 感谢您的提问。您问了两个问题哈，第一个问题是有关这个零售销售业务如何达成预期增长这个目标。那么这个问题呢，有请李总来回答。谢谢。 好的，我来回答。他这个气量的问题，嗯，从上半年的经营情况来看呢，就是我们的零售气量同比增长百分之一点五一点五。其中呢，工商业的消气量同比增长了百分之三，主要是来自于就是域内的大工业用户，呃，上半年用气需求呃，稳定的基础上有所增长。呃，这个下半年呢，我们判断啊，这些核心用户域内的一些核心大工业用户。 呃，全年用气预期呢会保持相对的稳定。这也为我们这个下半年。和全年 零售期量增长。打下了这个。 比较扎实的存量基本盘。进入下半年之后呢，公司呢会 进一步从这个存量生根。和增量拓展两个维度。推进一方面呢，我们对一些存量的大工业用户。 呃，会。有针对性的推出这一些用气的激励方案。进一步。稳固大工业用户的粘性。 同时