金石资源机构调研纪要

金石资源集团股份有限公司是一家专业从事萤石矿投资开发及产品生产销售的实业集团，中国萤石行业资源储量、开采及生产加工规模领先的企业，也是唯一一家上市公司。公司拥有约2700万吨萤石资源储量，8个采矿权、3个探矿权，并自主研发多项全球领先的选矿技术。

2026年上半年，公司营业收入同比增长9.8%，但扣非净利润同比下降约24%。主要原因是金鄂博未开展外销萤石粉业务、浙江矿山停产导致产量下降及停工损失增加、萤石精粉均价下降。经营现金流净额同比增长13.23%，投资诺亚液冷科技约2.57亿元并贡献投资收益704.53万元，江西金岭扭亏，江山金石新材料亏损收窄。

投资者互动问答显示：

1. 浙江矿山因“一刀切”式临时停产整治，复工复产推进速度低于预期，矿安78号文要求非煤矿山自建队伍或委托管理，预计对行业运营模式产生较大影响。
2. 蒙古国项目取水工程和尾矿库建设正加紧推进，选厂建成可新增萤石精粉14-18万吨/年，配套保暖供热设施建设力争年底完成，实现全年生产。
3. 蒙古国矿山和选厂股权结构不同，矿山由浙江华蒙间接控股，选矿公司由浙江华蒙全资持有。
4. 上半年矿山供给收缩但价格未暴涨，主要因下游需求偏弱，预计九、十月份传统旺季将带动价格上涨。
5. 包头基地获当地政府大力支持，被确定为氟材料产业“链主企业”，未来发展空间与扩产潜力较大，具体实施进度以政府规划为准。
6. 金鄂博已完成整改并提交复工复产申请，但产量难以在四季度补回，仍可争取完成年度目标下限。
7. 湖南金石上半年新签订单约2460万元，民爆新规对其有影响，可享受民爆行业政策红利，但需加强市场开拓。
8. 江山六氟项目产能逐步释放，成本下降但尚未扭亏；江西锂云母项目上半年实现盈利，后续盈利能力仍需关注。
9. 浙江要求矿山自动化、机械化、无人化，但短期内难以全面实现，政策推进应分阶段、分类别实施。
10. 诺亚液冷已完成股改并提交IPO辅导备案，公司持股比例近期回升至15.2168%。
11. 公司发布的《提质增效重回报2.0行动方案》深入分析了经营现状，提出了改善经营质量、提升净利润水平等措施，并设定了投资者回报、交流、治理等方面的量化目标。

研究结论：金石资源作为行业龙头企业，资源储量丰富，技术领先，但面临矿山安全监管、下游需求波动等挑战。公司积极响应政策，推进转型升级，并通过提质增效行动方案提升经营质量和投资者回报，未来发展潜力较大。