南矿集团机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 南昌矿机集团股份有限公司是一家专注于砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备研发、设计、生产、销售及后市场服务的公司。该公司在国内矿机装备制造行业处于领先地位,属于国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》中的“2高端装备制造产业”之“2.1智能制造装备产业”之“2.1.2重大成套设备制造”门类。近年来,公司致力于从传统装备制造企业向“装备制造+服务”企业升级,为客户提供全方位的服务解决方案,包括整机销售、配件供应、智能运维等,以帮助客户提高市场竞争力。公司的研发实力、技术创新能力和行业影响力突出,多项产品获得了江西省重点新产品证书,并获得了多个荣誉和奖项。公司的产品曾应用于多个国家重点建设工程和国内外大型工程建筑公司、大型建材公司、大型矿业公司以及大型跨国企业的供应链。同时,公司是中国矿山机械标准化技术委员会的委员单位,参与制定了多项国家标准及行业标准,是国家级专精特新“小巨人”企业、江西省制造业单项冠军示范企业、江西省智能制造标杆企业,拥有博士后创新实践基地、博士科研创新中心、省级企业技术中心等科研基地。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 问:1. 上半年公司营收保持增长,但归母净利润和扣非净利润均明显下滑,出现"增收不增利",主要原因是什么?答:尊敬的投资者您好,2026年上半年公司实现营业收入4.35亿元,同比增长13.26%;归属于上市公司股东净利润2,924.50万元,同比下降28.81%,扣除非经常性损益后归母净利润2,395.18万元,同比下降37.16%,呈现增收不增利的局面,是多重因素共同叠加导致。第一,随着海外业务规模扩大,外币资产负债增加,受汇率波动影响,本期产生汇兑损失,财务费用由上年同期收益转为支出,直接对利润形成冲击。第二,公司落实"一体两翼""三转一优"战略,加大中长期技术布局,报告期研发投入2,083.55万元,同比增长54.30%,重点投向金属矿山装备、智能运维、矿投配套相关技术,属于面向未来竞争力的战略性投入,对当期利润形成一 定压制。第三,成本与业务结构带来毛利率压力,钢材、铸件等主要原材料价格波动抬升制造成本,营业成本增速高于营收增速;同时矿产资源投资板块尚处于培育早期,规模效应尚未释放,拉低综合盈利水平。第四,伴随海外网点建设、矿产投资业务推进,管理运营相关费用有所增加,管理费用同比有所上升。感谢您对公司的关注。 问:2. 上半年新增订单同比大幅增长,其中金属矿山市场订单增长尤为突出,主要驱动因素是什么? 答:尊敬的投资者您好,金属矿山市场订单增长突出主要由多方面因素驱动:第一,从行业政策与需求端来看,我国铜对外依存度超75%,铁矿石对外依存度超80%,部分金属资源相对短缺,原料供应已成为制约经济发展的重要瓶颈之一。为筑牢资源保障能力,《"十四五"原材料工业发展规划》明确提出加大铁矿石、铜、钾等紧缺性矿产资源探矿力度,积极开展现有矿山深部及外围找矿,适当新建高标准矿山,相关政策落地后有力支撑并推动国内有色、黑色矿山的建设与规模化开发,直接带动矿山设备需求提升。第二,从价格传导来看,近年来金属价格整体呈现持续上行态势,2025年国际金价、铜价分别大幅上涨超70%、40%,金属价格上涨后形成清晰的传导链条:金属价 格上涨→矿企盈利与现金流改善→矿山扩产与新建项目加速落地→矿山设备采购需求提升,根据龙头矿企资本开支指引,2026-2027年全球矿业资本开支仍有望维持提升趋势,且资本开支结构逐步向铜矿、锂矿、镍矿等能源金属项目倾斜,进一步拉动了破碎、筛分等核心矿山设备的需求。第三,从公司自身战略来看,公司推进"三转一优"经营方针,全力聚焦矿山市场,深化"一体两翼"经营策略,在金属矿山领域的产品布局与服务能力持续完善,契合当前下游市场的需求趋势,因此实现了金属矿山市场订单的高速增长。感谢您对公司的关注。 问:3. 大型集成设备收入同比下滑明显,这是业务结构调整还是项目交付节奏问题?该板块未来如何定位? 答:上半年公司大型集成设备(EPC)收入有所下滑,本期订单以小型移动破碎站类集成项目为主,暂未落地外部大型EPC项目。EPC业务整体毛利率水平偏低,同时项目回款管理压力相对较大。公司现阶段优先保障内部参股矿产项目的配套EPC业务落地,充分发挥"投资+EPC+O"投建营一体化的协同效应;对于外部EPC项目,公司将审慎评估业主资金实力、项目综合风险,择优开展合作,因此板块收入会呈现阶段性 波动。 展望后续,大型集成与EPC业务将作为公司投建营一体化战略的重要配套能力,服务于自有矿产投资项目;对外业务坚持择优布局的思路,结合项目收益与风险情况审慎推进,公司资源将更多向主机装备、后市场运维等高价值业务倾斜。感谢您对公司的关注。 问:4. 公司在津巴布韦金矿项目的"资源+服务"模式进展如何? 答:尊敬的投资者您好,公司布局资源端以贵金属为主,采取"跟投+运营+设备"的模式,通过参股中小型矿山项目带动设备销售与运营服务输出,津巴布韦Brownhill金矿项目就是该"资源+服务"模式的落地实践项目。金矿项目第一期地表氧化矿金矿石开采与堆浸处理工作,合作方式为黄金成品销售收入分成,目前公司已通过该项目积累了实际的金矿开采运营服务实操经验。该项目一期曾受季节性气候因素影响进度有所延后,工期预计将有所延长,当前地表氧化矿已实现产金,产能尚未完全释放,26年上半年已实现黄金销售收入3,031万 元。该项目是公司践行"三转一优"战略,向海外资源运营领域延伸的关键一步,对于优化公司收入结构、提升盈利能力具有重要意义,也为公司后续拓展同类型业务积累了宝贵经验,符合公司"一体两翼"的经营策略与整体发展方向。感谢您对公司的关注。 问:5. 研发投入同比大幅增长,主要投向哪些方向和产品? 答:上半年公司研发投入同比增长54.30%,研发费用提升主要来自人才扩充以及项目研发投入增加。一方面围绕矿产加工业务转型,引入选矿、相关工艺方向的专业技术人才,带来人员相关研发成本有所上升;另一方面新产品样机试制、工况试验等项目投入增加,材料相关开支同步有所提升。 现阶段研发资源重点布局三大领域:一是核心主机产品智能化迭代,优化智能圆锥破碎机等主力机型,进一步适配复杂的金属矿山作业工况;二是补齐选矿环节装备产品线,开展陶瓷渣浆泵等新品的研发工作,完善矿物加工整体解决方案的产品布局;三是布局矿山数字化技术, 推进智能运维平台、设备预测性维护、数字孪生相关技术研究,赋能设备全生命周期服务。整体来看,研发投入属于公司推进"一体两翼"战略过程中的战略性前置布局,着眼中长期的产品竞争力建设。感谢您对公司的关注。 问:6. 公司已完成股份回购并制定市值管理制度,在股东回报方面还有哪些规划?是否有股权激励或分红提升方面的考虑?答:尊敬的投资者您好,公司已制定市值管理制度,可综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、股份回购、现金分红、投资者关系管理、提升信息披露质量及其他合法合规的方式开展市值管理工作,维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益。 关于股东回报相关规划:公司始终重视对全体股东的合理回报,自公司2023年上市以来,连续三年为股东进行分红。未来公司在保障公司正常经营、研发投入与未来发展的前提下,将严格依规制定分红方案,积极回馈广大投资者。若后续有股东增持、股份回购、分红及投资者回报相关明确规划及实施方案,公司将严格按照证监会、交易所信息披露相关规则,及时履行审议程序并对外公告,请以公司官方披露的 公告为准。 关于股权激励的相关考虑:公司高度重视核心人才的吸引和留存,认可股权激励在人才激励方面的重要作用。公司已在2026年7月14日对外披露变更回购股份用途的公告,及2026年员工持股计划相关公告,该计划使用前期回购股份作为股票来源,绑定核心骨干与公司长期发展利益,进一步完善长效激励约束体系。感谢您对公司的关注。 问:7. 钢材、铸件等原材料价格波动对成本端影响如何?公司在成本转嫁和供应链管理上有哪些应对措施?答:尊敬的投资者您好!钢材、铸件为公司主要生产原材料,价格波动会直接影响制造成本,原材料价格上行对公司毛利率形成一定压力。成本无法完全向下游转嫁,公司通过多方面手段对冲风险:与核心供应商签订长期框架协议,发挥规模采购优势,结合行情合理备货,平抑采购价格波动;推进精益生产,挖掘内部降本潜力;新签订单酌情设置价格相关条款,适度传导原材料变动影响。原材料价格受大宗商品周期 影响存在不确定性,公司将持续做好供应链管控。感谢您对公司的关注。