森松国际2026年半年度业绩说明会纪要

一、核心业绩情况

• 2026年上半年营收同比基本持平，阶段性亏损约1.57亿元，主要原因为：外汇敞口增加导致汇兑损益约1亿元；销售费用率、管理费用率上升；国内项目历史遗留问题计提；中东热战导致约2亿元项目无法发货；2025年低毛利项目影响。
• 上半年新签订单117亿元，同比增长95%；在手订单155亿元，同比增长50%，创历史新高；拆解后可转化收入的在手合同约190亿元，订单确定性提升。

二、核心业务板块情况

• 能源板块：海外需求旺盛，北美、中东、北非等市场传统能源、新能源（光伏、绿电制合成氨）需求强劲，头部项目分多期交付，海外业务占比超95%，外贸订单多以人民币结算。
• 制药板块：上半年订单金额同比下滑，但以全球TOP20跨国药企及区域性头部客户为主，客户拓展稳定，聚焦抗体、胰岛素等领域，欧美市场需求稳健。
• AIDC板块：聚焦全球头部CSP客户，已落地东南亚项目，同时在北美、中东、欧洲等区域拓展，以集成商为主，未来拟延伸至标准化产品、换热等领域。

三、产能与人力资源布局

• 人力资源：因全球化及新赛道拓展需求前置性扩招，面向中长期业务布局，坚持人才与实际需求结合，平衡弹性与柔性配置。
• 产能：国内南通基地产能充足，上海基地稳步投入；海外泰国、马来西亚基地推进建设，通过全球配套供应链能力保障交付，无实质产能瓶颈。

四、研发方向

• 底层技术迭代，聚焦合成技术；
• 新赛道布局：生命科学（lab science）、电子半导体（高纯材料装置）、绿色能源（绿氢、绿醇）、算力基础设施相关技术。

五、风险与关注

• 国内市场恢复不及预期，海外地缘政治、汇率波动仍存风险；
• 海外项目交付周期长，订单转化节奏需关注；
• 新赛道拓展需持续投入，业绩释放需时间。

六、后续展望

• 未来三年受益于在手订单及全球能源、科技基础设施需求，业绩增长确定性强，2026年下半年将披露更明确指引；
• 坚持大客户策略、长期主义，优先选择高毛利项目，提升服务附加值。