阿拉丁机构调研纪要

公司概况与业绩

上海阿拉丁生化科技股份有限公司是一家以科学为核心，致力于推动科技进步和社会发展的科技公司。公司通过创新技术推动精确研究，加速科学突破，并积极影响生活方式。2026年上半年，公司实现营业收入37,113.81万元，同比增长34.80%；科研试剂与实验耗材业务实现营业收入3.14亿元，同比增长13.95%。业绩增长主要得益于下游行业需求回暖、市场需求提升、行业景气度上行，以及源叶生物和喀斯玛控股的并表协同效应。

业务协同与发展

喀斯玛服务范围覆盖高等院校、科研院所及企业研发机构，保持第三方平台独立运营，平台交易活跃度稳步提升。自去年并表以来，喀斯玛与公司自建电商平台形成协同格局，分别聚焦自有品牌试剂的线上直销和全品类科研物资的规范化采购。公司通过持续研发、工艺优化和品类拓展，逐步缩小与国际龙头的差距，尤其在批次稳定性、一致性、标准体系积累和SKU丰富度等方面。

外延并购规划

公司长期坚持“内生研发+外延整合”双轮驱动战略。源叶生物的并入丰富了生化试剂产品线；喀斯玛商城保持独立运营，提供公正透明的采购服务；参股雅酶生物与佑科仪器则布局了蛋白免疫印迹方向与实验室分析仪器等细分领域。公司持续推进对既有标的的整合与赋能，并关注具有协同价值的新标的，为公司未来持续增长奠定基础。

海外市场拓展

公司加快海外市场拓展步伐，推进阿拉丁美国区域常态化运营，加快德国子公司筹备工作。在北美市场业务稳步推进，欧洲市场初步完成德国仓储与配送节点布局，本地化交付能力初步建立。国际业务虽占比仍较小，但有助于公司品牌溢价的逐步建立，为公司中长期成长打开可观的增量空间。

与国际龙头差距

与国际科研试剂龙头相比，公司在单一产品性能上差距不大，更多体现在批次稳定性、一致性、标准体系积累和SKU丰富度等方面。国际巨头经过多年发展，形成了成熟的质量控制体系、方法沉淀和产品矩阵，这些都需要时间积累。公司通过持续研发、工艺优化和品类拓展，逐步缩小与国际龙头的差距。

批次品质稳定性

公司通过加强方法的开发和优化，建立完整的质量控制体系，构建了科研试剂质量控制标准平台，为公司新品种研发、原材料检验、产品质量控制提供了重要支撑和根本保障。

长尾存货管理

公司通过信息化、数字化管理实现管理精细化，上线并持续完善各种信息管理系统。各信息系统数据完全打通，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，实现了信息自动化、操作流程化。通过ERP系统对存货进行管理，入库出库有条码，拣货用条码枪扫，货期随时受到监控，管理效率高，出错率低。

公司定位与理解

公司系统性推进“内生研发+外延整合”的双轮驱动战略。科研试剂主业稳中提质，平台层面保持行业领先，服务范围覆盖多元终端。产品体系由科研试剂与实验耗材及科研服务平台构成，两者共同支撑公司从科研试剂品牌商向科研服务综合运营商稳步迈进。

规模效应

公司规模效应明显，产品品种越多，规模越大，客户在网站上浏览下单的几率越高，公司产品的销量越高，费用率越低。正反馈效果比较明显。

试剂市场规模

上海市预计到2027年科学仪器和科研试剂产业产值450亿元左右，全国层面相关产业规模预计超过千亿元，市场空间广阔。

生物试剂发展

公司生物试剂研发重点聚焦于细胞培养与分析检测、蛋白纯化与分析、分子生物学、重组蛋白、天然蛋白、抗体及药靶配体等领域。截至上半年末，生物试剂产品总数已达2万余种，增强了公司科研试剂在生命科学领域的竞争力。

产品交付与账期

公司利用电商平台进行销售，大部分直接客户实行先款后货的销售形式，但也给经销商、大客户等一定的账期。总体来说，公司账期较短，回款快，现金流量好。

存货减值准备

公司会根据盘点结果，分类按照存货的库龄和销售(使用)情况计提存货跌价准备。