瀚蓝环境2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 分红：2026半年报延续多次分红，总额同比增12.5%，2024-2026年承诺每股分红增长不低于10%；2027年后暂无明确分红修订计划，大概率维持合理水平并兼顾分红比例。 2. 国补回款：2026年6月底国补应收余额21.9亿，1-6月回款1.37亿，同比增1.33亿；7-8月回款4.77亿，合计1-8月回款8.14亿，同比增2.8亿，回款加速，存量障碍逐步解决。 3. 悦丰整合成效：上半年贡献净利润1.27-1.32亿，同比提升；管理协同（成立固废事业群，节约管理费用）、财务整合（压降香港融资成本至2%-2.5%，境内贷款2.85%-2.95%，取消交叉担保，财务收益近1亿）、供应链集中采购降本10%以上、拓展供热及炉渣单价，上网效率提升，整合持续产生效益。 4. 境外业务战略：以控制风险为前提，优先选低风险地区（香港、泰国），偏向轻资产运营；香港中标2个近20亿港元固废转运站轻资产项目，付款及时、现金流好，融入本地管理。 5. 佛山水价调整：7月完成听证会，方案二第一阶梯水价2.03元/立方米，较南海现行价提0.18元/立方米，增幅9.73%，预计2027年初落地，年增水费收入约1.1亿。 6. 天然气业务：2026上半年毛差同比下降，气源结构优化抵消部分不利影响，销量同比降3%，全年毛差管控有信心，期待下半年销量回升。 7. 绿电绿证：上半年销售绿证300万张，收益约100万，均价5元/张；在手可交易及待开发绿证700万张，均价5-7元/张，上半年绿电直售小试，有中间业务收益。 8. 应收账款：2026上半年新增应收12亿，悦丰增4亿、原有业务增8亿；佛山2026起征垃圾处理费及提污水处理费，南海年增相关收入3亿，上半年代收正常，预计下半年回款加快，正沟通解决存量应收。 9. 资本开支：2026上半年资本支出9亿，悦丰占2.5亿，原有业务降1.82亿；三季度悦丰惠东、百色项目投产，2027年资本开支将下降。 10. 有息负债：2025年私有化悦丰后负债抬升，2026年6月资产负债率70%以下，上半年发债置换存量贷款压降成本，悦丰单体负债降至50%+，压降30亿；未来将管控期限、成本、规模，不会大规模资本支出，2025年扣非ROE7.75%，并购侧重协同、估值、发展潜力，无固定指标。 11. 供热业务：上半年供热总量基本持平，因部分老客户需求降7.5万吨，新客户增量弥补；储备6个待供热项目，未来持续拓展，推进绿碳电力业务。 12. 飞灰资源化：行业处于探索阶段，汉蓝南海项目正在招标，需终端收益覆盖成本后推进。 二、音频原文（转写） 中的低以及能力。那我们在啊披露半年报的时候，同时也披露了我们的这个中期的一个呃分红的一个呃方案。啊，那首先就是我们还是延续了去年的这一个，在呃一年里面多次分红啊这样的一个呃举措吧。那另外从分红的呃这个总额来讲，也比去年同期的两毛五啊做了百分之十二点五的。 一个提升，呃，那呃我们在24到26年的这个呃回报公号里面，我们也跟大家承诺了，我们每股的这个分红 的增长是不低于10%的。那我们这一次的这一个啊金额，那我也想也跟大家去做了一个啊增长方面的一些啊释放的一些信号啊，那也是啊我们一定会考在公司业绩增长的这个同时。是会考虑对股东的一个回报的。呃，也以此来感谢我们各位股东。 的一个支持。那接下来这个时间啊，我想就啊，欢迎大家就您关心的问题做你的提问，我们进行交流。那下面有请。啊，会议助理。 播报体验方式 谢谢。yeah Okay。嗯，管理很好，可以听到我的声音吗？是。 可以非常清晰。嗯。唉，好，谢谢张宇腾，我是华泰证券的分析师康琪。首先，公司公司在上半年或者说在二季度咱们都在收入。 啊，利润、现金流包括分红上都有一些企业的增长。然后我有两个问题想请教一下。第一个就是分红方面的，咱们刚刚也提到了，我们在2426年是有分红承诺的。啊，能不能请领导帮我们展望一下二七年开始的分红整体的规划？ 第二个问题是，我想请教一下咱们上半年国补回款的情况。目前补贴的余额规模是多少？以及如何看待后续的回款进度。谢谢领导。 嗯，好的，但是一个问题，我先来回答。关于这个商场。嗯。你。 我们的分红规划是做到2020年是每股的一个分红。ああ 不叮咛。百分之十的一个增长。啊，并且呢就是如果是。 这个成本扩张的话，我们这一个承诺也是啊，不变的。嗯，那至于在二月份。年以后的一个。呃，修改。 嗯。呃 yeah 转让的话呢，我可能现在也挺难。很确切的告诉你，应该是我觉得。哦。 我们在 嗯。二六年二七年以后应该公司 呃，还处于一个并购整合投资价值的一个释放期。后续会逐渐很稳定。哦，那。 呃，目前来讲也没有啊。看到有。会有大额的一个资本。的一个开支 嗯，所以啊，大概率应该是维持在一个啊，比较合理的，或者说是能够回到股东的一个。 oh 这个分红的定。B. 比例啊，就是也就是说我们未来。会既考虑美股的分红，也会考虑这一个分红的这个比例。啊，希望也能。 啊 还是感谢股东的支持吧。啊，那基于这个国补。或者情况啊，那也有请我们吴总介绍一下。行，好，我我跟大家报告一下这个。 呃，国补的情况，那到今年的这个六月底的话。整个汉兰应收的这个国补的这个余额是 二十一点九个亿 那 其中呢，在一到六月份。我们是 呃。实际回收的这个国补资金是一点三七亿。 那去年同期 是仅收到的是四百三十二万。那从这个角度讲的话，今年一到六月份。呃，国补这个回款金额比去年同期是增加了一点三三亿。这个是上半年的情况。 那截止这个报告期就今天哈，那七月和八月。整个 我们国补回收的金额是 呃，一点。呃，四点七七亿，相当于是 我们 呃，七月和八月。呃，这两个月回收的金额是三点四个亿。 那这个金额是呃，应该说是呈现一个加速解决的一个态势。那我们去年同期。就是一到八月份。呃，回收的这个国补资金呢是一点九六亿。 那按照这个口径的话，今年一到八月同比 呃，回收资金。国补资金是增加的是。呃，两点八个亿。那同时呢？ 呃，原来国库资金中的一些合规清单的问题，包括一些历史问题。呃，我们也看到了这个全线加速。呃，解决的一个态势。后续展望这个。 啊。展望这个资金的这个解决的话，一方面就是 在一些存量问题上，就是以原来这个。呃，阻碍国补回收的一些这个小的很细。细节的这个技术性障碍上，我觉得逐步是在解决，这是一个。 第二一个在资金到位的这个呃，这个。呃，进度上我们感觉在加快啊，对，就这两个趋势的。嗯，明白，非常清楚这个管理层，我没有别的问题了。yes 嗯。 下面有请电话尾号六九六八的投资者进行提问。请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。哎，汤总好，吴总好，呃，各位管理层好，我是广发的荣林琪。啊，也是呃，非常恭喜公司在上半年取得的比较亮眼的成绩啊，然后我这边有 呃，针对岳峰的两个小问题，想要跟各位管理层请教一下。 就是第一个，就是我们确实看到了月峰在今年前两个季度，他的单季度的贡献的规模净利。其实都呃一个是一点二七，一个是一点三二左右嘛，然后也比去年来看的话都有一个明显的提升。啊，一个是想请教一下，今年这一块针对月峰的挖潜，我们是采取了哪些动作，做到了这个提升它的规模定力。然后另外一方面就想请教一下，展望下半年的话，月峰是不是还有这个持续挖潜的一个空间？ 这是第一个，然后第二个就是还是想跟啊领导请教一下，咱们这个收购岳峰剩余股权目前的一个大体的一个进展。以及后面的这个节奏，我们该怎么去做展望？谢谢。好，那我先回答一下您的第一个问题哈。 就是我们呃，在这个收购悦丰以后，呃应该说在这个呃管理协同啊、降本增效呃等等方面吧，呃所做的这个主要的工作以及呃带来的这个收益哈。那首先是第一方面，就是我们在这个呃管理协同方面，就是我们把这个悦丰 呃，这个原来的跟上市有关的这个相关的这个管理的职能，包括香港的这个职能做了一些调整，保留了跟我们呃生产管理、业务管理相关的这个职能，以及我们成立了这个呃在原来这个固废事业二部的这个基础上，我们成立了这个大的这个跟原来汉南固废业务相融合的这个固废事业群。 那从这个角度讲呢？我们的这个管理的协同的效应。得到了这个进一步的优化啊，我们原来管理的成本。相比越野风，原来在上市的时候，应该说今年上半年。 按照他呃相同的口径的话，就管理费用这一块是节约的金额是 呃，相对是有有一个比较大的金额，这是一方面哈。第二一方面就是在这个。呃，财务的整合方面，那财务整合方面主要是采取了这个几个方式。第一个呢，就是呃。 整体上盘活了岳峰。境内和境外。这个资金的这个这个。呃，各自的这个优势吧，就是把这两个新零售境外。 资金打通来进行管理。呃 降低了这个月通的。这个有息的负债的规模。啊，包括月供资产负债率的这个降低。 啊，这个是一个方面。第二一方面就是整体的在香港境外的这个融资成本。the 我们通过这个。呃，双边的贷款通过这个。 看来你 这个股东背景的一个必输的话，应该说我们大幅度降低了在香港的。存量的。融资的成本。呃，原来存量的融资成本都是在百分之啊四或者是以上，那我们现在基本上降到 呃，这个 人民币的这个贷款资金是降到了百分之二到二点五左右，这个是。 呃，一个另外一块就是港币的贷款资金。的这个利率降到了呃high一百一个月的high一百加零点六到零点七，应该说相比 呃，之前大幅度的降低。这个是。and 第二个方面，那在第二个方面，在境内贷款方面，应该说我们把这个境内的 这个原来的存量的固定资产贷款 呃，全面的通过这个重整。 呃，一方面。降低了贷款的利率。呃，我们现在长期的贷款率基本上是在2.85到2. 九五之间就是长期的固定资产贷款利率。另外一方面，就是岳峰原来内部存在的这种交叉的。 担保的我们也基本上都予以了这个取消，这个是。应该说在财务呃 这个贷款基金和贷款利率方面应该说。呃，呈现的这个带来的收益啊，是将近这个小一个亿哈，这个是。ええ。 呃，第二个方面，那第三个大的方面。就是在供应链的管理方面。はい。好。 我们汉兰搭建了统一的。这个供应链管理的平台，以及实施了统一的。有集团按不同品类。这个累计加总这个需求来归集采购的。 这么一个。呃，模式 那应该说呃，这个模式在去年的下半年哈到今年上半年。逐步在按月峰的这个大宗物资的采购上啊，逐步开始显现。呃，效益那我们初步的这个。 统计应该说按 品类集中招财的这个。ええ。采购的成本 相比岳峰原来的采购成本下降的幅度。都是在两位数以上，百分之十几以上。 这个是。呃，关于这个。呃，供应链的这个这个整合应该说效益也是比较可观。那第三个方面呢，就是 下一 个方面就是我们的这个。 呃，增增效方面的。增效方面，那又包括了我们的在比如说终端的。呃，资源化产品的这个价格的提升方面。那主要是。 呃，我们的这个呃供热方面，那这个月峰我们加大了这个供热的拓展力度。第二个方面就是我们在这个炉渣呃，这个终端炉渣的销售价格的提升方面，应该说呃。相比原来的力度要大得多哈，今年呃有几个大的项目的这个如家销售的单价提升的幅度。还是非常之大啊，这是。 呃，增效方面的。同时，在这个生产管理方面。我们通过这个优化这个垃圾供应的结构以及垃圾呃。坑生产管理 方面哈，我们也看到岳峰的单位的发电的效率。 月丰单位的这个上网的效率，还是有一个比较大的一个提升。那应该说整个上半年。呃，月供业绩的这个取得的话，跟上述哈这个我们采取的相关的整合和融合的措施。是息息相关的。 那展望这个未来的话，应该说我们相关的一些措施在持续的啊这个。呃，产生效益。你比如说供应链的。啊，你比如说这个。 啊，这个。呃，降本增效方面呢，应该说呃，还会再持续。另外一方面呢。我们也会再继续再生产。 呃，成立了这个固废事业群以后。我们继续在生产管理方面。在这个呃技术赋能这个生产管理方面，继续的加大这个 ええ。这个挖潜的一个力度。 应该说我们对未来 呃，这个裂缝整合的这个。and 空间和效果还是持一个比较积极和乐观的态度。嗯。yeah 谢谢吴总哈。