福禄控股年度报告 2025

: 2101 目錄 2公司資料4財務概要6董事長報告12管理層討論及分析24董事及高級管理層28董事會報告51企業管治報告67獨立核數師報告72綜合損益及其他全面收益表73綜合財務狀況表75綜合權益變動表76綜合現金流量表78合併財務報表附註141釋義及詞彙 執行董事符熙先生（董事長兼首席執行官）張雨果先生趙筆浩先生 國衛會計師事務所有限公司香港中環畢打街11號置地廣場告羅士打大廈31樓 獨立非執行董事李偉忠先生王雨雲女士（別名王雨蘊）黃誠思先生 Harneys Fiduciary (Cayman) Limited4th Floor, Harbour Place103 South Church StreetP.O. Box 10240Grand Cayman KY1-1002Cayman Islands 李偉忠先生（主席）王雨雲女士黃誠思先生 中國湖北省武漢市東湖新技術開發區光谷大道77號光谷金融港B27座14樓 王雨雲女士（主席）符熙先生黃誠思先生 符熙先生（主席）李偉忠先生王雨雲女士（於2025年6月27日獲委任）黃誠思先生（於2025年6月27日辭任） 香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場二座31樓 周梓浩先生（於2025年8月28日獲委任）吳嘉雯女士（於2025年8月28日辭任） 符熙先生周梓浩先生（於2025年8月28日獲委任）吳嘉雯女士（於2025年8月28日辭任） ʮ̡༟ࣘ 競天公誠律師事務所有限法律責任合夥香港中環皇后大道中15號置地廣場公爵大廈32樓3203至3209室 Harneys Fiduciary (Cayman) Limited4th Floor, Harbour Place103 South Church StreetP.O. Box 10240Grand Cayman KY1-1002Cayman Islands 關於中國法律：上海中聯（武漢）律師事務所中國湖北省武漢市東湖新技術開發區高新大道776號華翔中心A2棟17樓 招商銀行股份有限公司武漢街道口支行中國湖北省武漢市洪山區武珞路745號 關於開曼群島法律：Harney Westwood & Riegels香港皇后大道中99號中環中心3501室 中信銀行股份有限公司武漢青山支行中國湖北省武漢市青山區和平大道981號 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 2101 www.fulu.com ࠅৌਕ฿ ໨ԫڗజѓ 尊敬的各位股東： 本人謹代表董事會，提呈本集團截至2025年12月31日止財政年度的年度報告。 2025年，宏觀經濟環境複雜多變，行業競爭格局深度重塑。數字經濟與實體消費加速融合，推動我國數字消費市場持續擴張。數字商品作為連接數字服務與實體消費的重要載體，行業發展已邁入「規範化、精細化、價值化」的新階段，整體市場呈現出「挑戰與機遇並存、分化與增長共生」的發展態勢。 對本集團而言，2025年是直面挑戰、深度謀變的一年。外部環境充滿不確定性，行業競爭日趨白熱化，市場利潤空間受雙向擠壓，經營壓力貫穿全年，但我們始終在變局中堅守，在競爭中進化，在挑戰中破局前行。 當前，我們面臨著多重考驗：行業競爭已由單純價格比拼，全面升級為綜合價值的多元較量，市場同質化問題突出，價格博弈更趨激烈；部分行業客戶預算持續收緊，品牌方與各平台營銷投入有所壓減，合作模式亦持續調整。 與此同時，行業亦迎來了諸多發展機遇：數字技術的持續突破為行業賦能，人工智能（AI）等技術與數字商品的融合應用不斷深化，推動數字權益由「單一商品形態」向「場景化權益組合」轉型，虛實融合的權益服務、定制化的數字解決方案成為市場新的增長點；消費需求結構加速優化，居民消費向高頻、實用、體驗型轉變，本地生活、餐飲娛樂、民生服務等領域的數字權益需求持續釋放，Z世代、銀髮族等消費群體的數字消費習慣進一步養成，為行業帶來新的消費增量；企業客戶的服務需求升級，越來越多的企業將數字權益作為員工福利、客戶運營、品牌推廣的重要手段，對第三方服務商的需求從「簡單的商品採購」轉向「一站式的數字權益解決方案」，具備全鏈路服務能力、精細化運營能力的企業迎來更大的市場空間；在綫上綫下商業融合持續深化的背景下，各大平台加碼本地生活業務，為數字權益商品的場景落地、流量變現提供了更多載體，推動行業商業模式的持續創新。 面對行業變革，我們深刻認識到，當前的市場競爭絕非一時的速度比拼，而是一場考驗綜合實力的馬拉松。唯有堅守合規經營的耐力、提升運營管理的效率、深耕客戶服務的深度、保持戰略佈局的定力，才能在激烈的市場博弈中站穩腳跟、贏得主動。這也成為我們應對行業變革、實現長遠發展的核心方向。 ໨ԫڗజѓ 過去一年，我們堅持向內發力，持續優化內部管理與發展戰略，基本完成附屬公司獨立運營管理體系的搭建，有效提升了業務開展的靈活性與市場響應效率，充分激發了團隊活力與創新動能。在強化組織靈活性的同時，不斷完善風險管理體系，確保公司穩健前行。降本增效策略落地見效，通過優化業務與人員結構，嚴控各項費用成本，提升資金使用效率與投資回報率，進一步增強本集團的經營韌性與抗風險能力。 報告期內，本集團實現總收入人民幣330,964千元，同比下降8.0%；母公司擁有人應佔年內利潤為人民幣27,303千元，同比上升35.4%。在複雜嚴峻的市場環境中，本集團盈利水平穩步提升，這離不開全體同仁的凝心聚力，更離不開各位股東的堅定支持。 我們深知，當前環境下取得的每一份成績都來之不易。在追求中長期可持續經營的同時，我們始終高度重視回報股東。經審慎評估財務狀況與發展前景，董事會於2025年11月7日宣派特別股息，該股息於2025年12月5日派付予合資格股東，以此感謝各位長久以來的信任與託付，共享公司經營發展的階段性成果。 我們堅信，科技進步與行業變革的背後，是價值創造能力的重新洗牌。唯有持續推動組織進化、強化專業服務能力、深耕客戶核心價值，才能在市場博弈中保持優勢，實現企業價值與股東價值的同步提升。 2025年，我們錄得總收入為人民幣330,964千元，同比下降8.0%。 按業務分部劃分：2025年，生活服務分部收入同比大幅增長55.0%至人民幣136,461千元；文娛、遊戲、通信及企業福利分部收入同比分別下降9.8%、25.3%、68.0%及53.7%，分別為人民幣104,859千元、人民幣48,329千元、人民幣1,659千元及人民幣39,656千元。 按業務性質劃分：2025年，數字商品相關服務收入同比下降1.0%至人民幣205,653千元；實物商品相關服務收入同比下降47.0%至人民幣22,159千元；增值服務收入同比下降6.4%至人民幣103,152千元。 利潤方面：2025年，年內利潤同比增長2.4%至人民幣19,875千元；母公司擁有人應佔年內利潤同比增長35.4%至人民幣27,303千元；經調整母公司擁有人應佔年內利潤同比增長8.8%至人民幣28,478千元。 2025年，本集團現金及現金等價物為人民幣324,299千元，為營運資金提供穩健保障。 ໨ԫڗజѓ 2025年，我們實現的GMV為人民幣8,437,282千元，同比下降8.7%。其中，生活服務分部GMV同比增長50.4%至人民幣4,976,302千元；文娛分部GMV同比下降48.3%至人民幣1,614,548千元；遊戲分部GMV同比下降30.1%至人民幣1,270,018千元；通信分部GMV同比大幅下降82.2%至人民幣55,966千元；企業福利分部GMV同比下降23.6%至人民幣520,448千元。 生活服務 2025年，生活服務分部GMV同比增長50.4%至人民幣4,976,302千元；收入同比增長55.0%至人民幣136,461千元，佔本公司總收入41.2%，已成為本集團的核心收入支柱；毛利同比增長65.5%至人民幣104,810千元，毛利率同比提升4.9%。 報告期內，受益於數字經濟持續深化、企業數字化轉型加速、居民消費習慣轉變，以及國家促消費政策持續發力（多地政府發放數字消費券，有效激發數字權益等綫上消費需求），本地餐飲、本地玩樂、酒店旅遊及到家服務等場景消費需求加速釋放，市場空間進一步拓展。 在此機遇下，本年度我們持續拓展生活服務類品牌矩陣，擴大企業客戶行業覆蓋面，實現客戶數量與質量雙提升；著力構建覆蓋多元生活場景的會員權益生態體系，推動業務由「單一餐飲權益」向「全生活場景覆蓋」升級；持續創新卡券形式與權益商品組合，完善數字化營銷解決方案與商業模式，強化精細化運營能力，有效釋放業務價值。 我們將進一步沉澱核心能力，提升產品創新與服務水準，深化跨場景資源整合，圍繞生活服務領域持續佈局，加大資源投入與團隊建設，夯實運營基礎與競爭壁壘，推動該分部多元化發展，持續為本集團貢獻核心增長動力。 文娛 2025年，文娛分部GMV同比下降48.3%至人民幣1,614,548千元；收入同比下降9.8%至人民幣104,859千元，佔本公司總收入31.7%；毛利同比上升5.7%至人民幣81,928千元，毛利率同比上升11.4%。 報告期內，文娛分部市場競爭持續白熱化，消費者消費行為更趨理性，市場價格內卷現象突出；同時品牌方收緊合作政策、提高合作要求，銷售渠道營銷預算收縮，給該分部的運營帶來諸多挑戰。 ໨ԫڗజѓ 我們依託成熟運營體系，主動適應市場變化，維持文娛分部毛利相對穩定，展現出較強業務韌性。儘管受行業內卷影響收入小幅下滑，但我們堅持精細化運營，優化成本管控，在保障服務品質的同時緩解盈利壓力。 隨著AI技術快速迭代與廣泛應用，各類效率工具及AI賦能的會員權益產品持續涌現，為該分部帶來新商機。我們將順應技術變革趨勢，重點聚焦效率工具及AI會員產品領域，探索與會員品牌新型合作模式，持續精進運營水準，優化服務與產品結構，憑藉靈活的市場適應力與持續創新力，穩固文娛分部的業務發展。 通信 2025年，通信分部GMV同比下降82.2%至人民幣55,966千元；收入同比下降68.0%至人民幣1,659千元，佔本公司總收入0.5%；毛利同比下降16.5%至人民幣1,037千元，毛利率同比提升38.5%。 基於通信行業上下游政策環境，結合本集團提升資金回報率的業務結構調整規劃，我們於2025年主動縮減通信分部業務規模，導致該分部GMV、收入及毛利同比大幅下降。 遊戲 2025年，遊戲分部GMV同比下降30.1%至人民幣1,270,018千元；收入同比下降25.3%至人民幣48,329千元，佔本公司總收入14.6%；毛利同比下降3.3%至人民幣35,224千元，毛利率同比提升16.6%。 2025年，儘管娛樂消費市場需求有所增長，但受宏觀經濟環境影響，遊戲廠商普遍削減營銷預算、調整代理合作政策，同時遊戲市場同質化競爭加劇，消費者價格敏感度提升，進一步擠壓盈利空間，各項經營指標同比下滑。 對此，本年度我們積極推進業務結構優化，綜合評估投資回報率後，於2025年下半年終止遊戲數字商品直播業務，將資金與資源集中投入遊戲充值卡、遊戲工具類等更具穩定性的數字商品銷售運營中，實現資源優化配置。 隨著遊戲行業發展及新遊戲、新產品陸續推出，我們將在穩定存量業務的基礎上，積極拓展新品牌廠商合作，豐富渠道佈局，全力提升遊戲分部經營質量與市場競爭力。 ໨ԫڗజѓ 企業福利 2025年，企業福利分部GMV同比下降23.6%至人民幣520,448千元；收入同比下降53.7%至人民幣39,656千元，佔本公司總收入12.0%；毛利同比下降52.7%至人民幣35,792千元，毛利率同比提升1.8%。 2025年，本集團圍繞整體發展戰略，持續優化企業福利分部業務策略與結構，以提升盈利能力為核心，統籌規模發展與風險管控，針對客戶准入增加了嚴格的篩選流程，避免客戶壞賬導致應收風險，同時主動削減風險性投入，導致該分部GMV、收入及毛利出現階段性調整。 儘管受宏觀經濟