基石控股2025年报

目 錄2公司資料4主席致股東函件5業務回顧、管理層討論與分析14財務回顧20環境、社會及管治報告43企業管治報告58董事及高級管理層履歷60董事會報告69獨立核數師報告72綜合損益及其他全面收益表73綜合財務狀況表75綜合權益變動表76綜合現金流量表77綜合財務報表附註140五年財務概要 公司資料 黃裕暉先生（主席）高子健先生雷雨潤先生 Cricket Square Hutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 雷雨潤先生（主席）高子健先生黃裕暉先生 新界沙田安耀街3號匯達大廈15樓1501至02室 http://www.anchorstone.com.hk 唐文敏女士（於2025年2月28日獲委任） 雷雨潤先生雷寶蔚女士 info@anchorstone.com.hk 雷雨潤先生（主席）雷寶蔚女士馮偉恒先生（於2025年2月28日辭任） 廣深（香港）會計師事務所有限公司（於2025年12月29日獲委任）執業會計師註冊公眾利益實體核數師 高子健先生黃裕暉先生姜志宏教授（於2025年12月10日獲委任）嚴建國先生（於2025年8月27日辭任）程韻華女士（於2025年10月22日辭任） 恒生銀行創興銀行南洋商業銀行 本公司股份於香港聯合交易所有限公司（「」）上市 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 高子健先生（主席）黃裕暉先生姜志宏教授（於2025年12月10日獲委任） 如有查詢，請聯繫：唐文敏女士（公司秘書）電郵：sarahdon@pacific-marble.com電話：(852) 2511 6668傳真：(852) 2511 6667 公司資料 為確定股東出席股東週年大會（「」）並於會上投票的資格，本公司將於2026年6月12日（星期五）至2026年6月18日（星期四）（包括首尾兩日）暫停辦理股份過戶登記手續，期間將不會進行本公司股份過戶登記。 為符合資格出席股東週年大會及於會上投票，股東應確保所有已填妥過戶表格連同相關股票須不遲於2026年6月11日（星期四）下午四時三十分送交本公司香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司（地址為香港夏愨道16號遠東金融中心17樓）以辦理登記。 股東週年大會將於2026年6月18日（星期四）下午三時正假座新界沙田安耀街3號匯達大廈15樓1501至02室舉行。 主席致股東函件 各位股東： 本人謹代表基石控股有限公司（「」）及其附屬公司（「統稱「」）董事（「」）會（「」）欣然提呈本集團截至2025年12月31日止年度的年度業績。 儘管本集團的表現仍未如理想，惟截至2025年12月31日止年度，本集團的經營虧損及年度虧損均已有所收窄。本集團管理層將持續努力籌集資金，以改善本集團的現金流量及降低其負債比率。同時，管理層亦展望香港未來的發展，例如北部都會區發展計劃，相信將惠及整個建築業。 至於內地市場，「國民經濟和社會發展第十五個五年規劃」指出，建築業應聚焦綠色低碳發展、智能建造及城市更新，這或為本集團日後帶來新的業務機遇。 最後，本人謹此向我們股東、董事會、管理層及本集團所有同事對我們充分信賴及鼎力支持致以衷心謝意。 主席香港，2026年3月31日 業務回顧、管理層討論與分析 本集團於香港特別行政區（「」）、澳門特別行政區（「」）及內地（「」）經營業務。該等地區的物業市場仍存在不確定性。此外，地緣政治緊張局勢仍在影響建築行業及我們業務的發展。 本集團截至2025年12月31日止年度的收益減少。截至2025年12月31日止年度，本集團錄得收益約50.7百萬港元（2024年：約58.5百萬港元），較截至2024年12月31日止年度減少13.3%。本集團於截至2025年12月31日止年度亦錄得毛利減少（2025年：約6.4百萬港元；2024年：約15.4百萬港元），減少58.4%。 管理層已根據減值評估就若干項目的合約資產、貿易應收款項及應收保固金以及其他應收款項計提虧損撥備合共約14.6百萬港元（2024年：約78.3百萬港元）。該減少乃歸因於成功達成項目里程碑及信貸風險狀況有所改善。 此外，管理層已就若干庫存項目確認約42.0百萬港元的存貨撇減，以反映部分產品的可變現淨值下降。 於本年度，本集團的行政開支約為14.5百萬港元（2024年：約16.9百萬港元），減少約2.4百萬港元或14.2%。 由於上述綜合因素，本集團截至2025年12月31日止年度錄得除稅前虧損約71.3百萬港元（2024年：約85.5百萬港元），虧損減少約14.2百萬港元或16.6%。 本集團的淨負債約為113.7百萬港元（2024年：淨資產：約54.1百萬港元）。該變動乃主要由於合約資產、貿易應收款項及應收保固金及存貨撇減的虧損撥備。於2025年12月31日，主要資產為合約資產、貿易應收款項及應收保固金以及銀行結餘及現金。 合約資產指本集團於報告日期的在建建築工程。於2025年12月31日，手頭未償還合約資產約為35.4百萬港元，與2024年的35.8百萬港元相比，保持相對穩定，輕微下降1.1%。此穩定性反映減值水平在去年確認了68百萬港元的大幅調整後已趨於平穩。 貿易應收款項及應收保固金指本集團自其建築項目的應收款項。於2025年12月31日，貿易應收款項及應收保固金約為9.9百萬港元，較去年減少27.2%。這是由於貿易應收款項的結算效率提高，以及年內進一步確認了1.7百萬港元的減值虧損。 業務回顧、管理層討論與分析 （續） 存貨於年內撇減。 本集團的存貨乃用於石材銷售業務，並隨時間存放於第三方倉庫。於2025年12月31日，過往大部分存貨乃向第三方採購，並由第三方石材加工廠加工。由於COVID-19疫情及自2019年底以來石材貿易業務的意外下滑，該等存貨出現積壓及銷售滯後。儘管於截至2019年12月31日止年度至截至2025年12月31日止年度期間，部分存貨實現了變現，但隨著時間推移，部分存貨出現一定程度的損壞。該等損壞與裂縫、破損及其他類似情況有關，導致該等雲石及花崗石被視為質量欠佳，因而無法用於建築項目。經考慮長期的存放及過往可能發生的損壞，本集團已於過往年度對該等資產作出減值。 於2024年底及截至2025年12月31日止年度，由於本集團經營狀況及現金流量不斷惡化，倉庫管理費的結算出現延遲。這可能導致缺乏專責人員維護本集團的存貨，從而使2025年的存貨損壞更為嚴重及重大。 於2025年12月，管理倉庫的分包商已通知管理層，其將結束業務。該分包商亦已向本集團報告存貨的損壞情況。管理層其後對存貨進行了實地檢查以評估損壞情況。基於管理層的實地檢查、管理層在雲石行業的經驗以及從分包商了解到的情況，該等損壞使本集團難以在短期內以正常價值將存貨轉售予客戶。同時，繼續保留該等已損壞存貨將增加本集團的運輸、儲存及管理成本，可能進一步惡化本集團的現金流量。經考慮所有因素並從成本效益的角度出發，管理層運用判斷對存貨結餘作出撇減。 董事會亦就該撇減的公平性及合理性進行了以下評估。董事會亦已了解到，儘管在某些情況下，內地可能有公共部門的買家會以極低的價格購買一些碎石或無價值的石料用於道路建設，但此情況並不常見，且非管理層所能控制。 業務回顧、管理層討論與分析 （續） 本集團於2025年12月31日的主要負債為貿易應付款項及應付保固金、應計費用及其他應付款項、銀行借款、合約負債及本公司董事貸款。 貿易應付款項及應付保固金指應付予本集團分包商及供應商的款項。於2025年12月31日，貿易應付款項及應付保固金減少至約24.7百萬港元（2024年：約49.6百萬港元）。此乃主要由於董事代表本公司提供財務支援，以清償該等未償負債。 應計費用及其他應付款項主要包括應計員工福利、應付利息及各項應付行政及營運開支。此主要是由於董事代表本公司提供財務支援，以清償該等未償負債。 本集團的銀行借款主要用作經營用途。所有借款均應向香港營運的銀行償還。於2025年12月31日，本金總額約為31.3百萬港元（2024年：約33.4百萬港元）的全部銀行借款已逾期。本集團持續努力償還銀行借款，以降低本集團的流動資金風險。本集團亦與相關銀行保持溝通。 本公司董事貸款用作支持本集團的經營及融資活動。截至2025年12月31日止年度，本集團亦透過發行新股在公開市場籌集資金。 於2025年，行業緩慢復甦。管理層已透過與其顧客、供應商及分包商緊密合作，盡最大努力使營運以最有效率和效益的方式重回正軌。然而，香港整體經濟復甦需時。香港及內地物業市場的表現仍充滿不確定性，或會影響本行業未來的招標活動。 雲石及花崗石的供應及鋪砌市場的競爭依然十分激烈。建築材料成本及建築勞工成本上漲對香港建築業的表現造成負面影響，導致本集團的利潤收窄。 在該競爭激烈的行業中，聲譽來之不易，並需堅定維護。為了於業內進一步增長及發展，本集團亦需更強大的財務資源以支持其建築項目，並與其顧客、分包商、供應商及其他持份者保持良好的關係。 業務回顧、管理層討論與分析 我們為香港、澳門及內地建築項目供應雲石及花崗石並提供相關鋪砌服務。本集團供應的雲石及花崗石多用於前廳、廚房、浴室及樓宇外墻及景觀等區域裝飾。我們認為，住宅和商業物業傾向使用各類側邊或邊緣拋光的雲石及花崗石壁線或支柱裝飾樓宇表裡以改善外觀，而專為浴室和廚房設計的雲石及花崗石櫥櫃、專為窗台及各種雲石及花崗石墻裙或地板設計的雲石及花崗石石板，亦廣泛用於住宅和商業物業。作為雲石及花崗石供應及鋪砌的專業承建商，我們於香港承接多種類別樓宇及物業（包括商業樓宇、住宅樓宇、酒店及公共基礎設施）的雲石及花崗石工程。 我們一般按項目基準向客戶提供服務，我們的工作屬於客戶總建築及開發合約的一部分。此外，我們在服務中精於使用雲石及花崗石作為主要原材料。我們認為，由於不同種類的自然雲石及花崗石具有不同特性，加工及鋪砌雲石及花崗石需要使用特殊技巧及具備處理雲石及花崗石的經驗。我們已與石材供應商、鋪砌分包商及其他供應商的網絡建立關係，與彼等亦有聯繫。我們持續監控、評估供應商和鋪砌分包商的質量標準、定價、產能、能力、表現及服務水平並相應更新數據庫，以掌握最新市場資訊。 本集團與客戶、分包商及供應商保持良好關係。本集團志在繼續為客戶提供優質服務，並與分包商及供應商建立合作策略。 我們大部分客戶為香港的總承建商。作為分包商，我們因應個別合約的具體要求提供一站式綜合服務，主要涵蓋以下方面： —推薦及採購客戶指定的雲石及花崗石或符合客戶要求的雲石及花崗石；—安排按指定規格加工雲石及花崗石；—安排交付雲石及花崗石並鋪砌裝飾樓宇外墻、景觀及╱或樓宇內部的前廳、廚房及浴室等；及—安排拋光及清潔等鋪砌後的服務。 業務回顧、管理層討論與分析 本集團已作好準備吸引及挽留人材，並為僱員提供公平包容的工作環境。我們透過提高僱員的能力持續增強競爭力。於2025年，人力資源短缺。此乃由於勞動力市場競爭日益激烈及我們的成本削減政策。 我們的業務風險與物業市場及建築業密切相關。儘管2025年國際貿易關係、地緣政治緊張局勢及利率上升對本地物業市場及建築業增添不明朗因素及波動，但全球營商環境逐漸改善。 年內，由於整體招標數量、工程量下跌及減值虧損增加，本集團未來的業績有所下降。截至2025年12月31日止年度，本集團錄得年內虧損約71.4百萬港元（2024年：86.4百萬港元）。 我們的收益取決於非經常性的雲石及花崗石項目成功中標，但無法保證我們的客戶會向我們提供新業務或我們會獲得新客戶。雲石及花崗石或會因客戶的消費模式變動而未能獲得市場認可。我們能否以具競爭力且有充足溢利率的價格提交標書及保持我們的盈利能力視乎多項因素而定。我們提交項目標書或向潛在客戶提交初步方案時，通常基於我們的估計項目成本（主要包括分包成本及材料成本）加提成擬備標書及報價。我們釐定投標價格時亦會考慮以下因素：