“共振·转折”产品系列之A股周策略：放量调整，注意风险

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 放量调整，注意风险 2017.11.20 苏培海（分析师） 姜好幸（研究助理） 电话： 020-88836117 020-37392936 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn jiang.haoxing@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 A1310117070001 本周看点： 1. 趋势研判 上周大盘放量下跌，总体处结构性调整阶段。截止11月17日，上证综指跌1.45%，报3382.91点，深指跌3.02%，报11292.93点，创业板指跌3.51%，报1833.90点。上周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一在平盘线上方震荡，周二午后突破平盘线逐渐走低，周三至周五三日持续调整下行；深指、创业板指除周四小幅回升以外，其余四日走势与沪指基本一致。板块方面，银行板块上周涨幅最大，其次是非银金融与房地产，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，周五央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求稿，意见稿提出，除国家另有规定外，非金融机构不得发行、销售资管产品；对资管产品实行净值化管理，从根本上打破刚性兑付；在负债杠杆方面，对公募和私募产品的负债比例分别设定140%和200%的上限。总的来看，这周周期股走势普遍下跌，钢铁、化工等跌幅较小，而有色金属表现不佳；次新股指数相关概念股上周领跌市场。两融日余额持续回升，周余额大幅上涨。继沪指突破3400点关口五连阳后，大盘多空力量博弈愈演愈烈，空方力量反扑；上证50指数逆势上涨，达阶段性高点，市场一九效应再现；前段时间市场上涨多又蓝筹股带动，而上证50逆势登顶意味着部分蓝筹股估值处于高位，向上持续拔高的压力陡然增加。短线大盘或维持震荡调整走势，建议投资者注意控制风险，不可盲目抄底。 2. 行业配置与资金流分析 1）资金流分析：总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及钢铁；流入靠后的板块：综合及有色金属。20日方面资金流入靠前的板块：钢铁及非银金融；流入靠后的板块：有色金属及综合。60日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：有色金属及传媒。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置食品饮料、钢铁、非银金融等板块。 总第271期 （2017.03.13—2017.11.17） 特色研究 指示信号 五项法测市 (准确率84%) 3月上证综指中枢上行0.21% “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告 《震荡中前行》 ---2016年度策略 -2015年12月3日 《行路致远，以稳制胜》 ---2016年中期策略 -2016年6月15日 喜欢就请扫一扫： 根据金融界网站统计，广证恒生在“20 14每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 第 2页 共 13 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、趋势研判 ........................................................................... 3 1. 趋势：放量调整，现一九效应 .................................................... 3 2. 策略：注意风险，忌盲目抄底 .................................................... 3 二、资金中长期趋势：中长期流出有色金属 .................................................. 4 1. 一周大盘资金流向：资金净流出1136亿元 ......................................... 4 2. 板块资金流向：短期流出综合，中长期流出有色金属 ................................ 4 3. 本周行业配置建议 .............................................................. 6 目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） .....................................................................................................4 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................4 图表3 各行业板块60日资金流向表 ............................................................................................................6 图表4 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................6 图表5 2017年限售股解禁市值统计图 ..........................................................................................................7 图表6 2017年11月限售股解禁公司明细表 ................................................................................................7 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 13 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 一、趋势研判 1. 趋势：放量调整，现一九效应 放量调整，现一九效应 上周大盘放量下跌，总体处结构性调整阶段。截止11月17日，上证综指跌1.45%，报3382.91点，深指跌3.02%，报11292.93点，创业板指跌3.51%，报1833.90点。上周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一在平盘线上方震荡，周二午后突破平盘线逐渐走低，周三至周五三日持续调整下行；深指、创业板指除周四小幅回升以外，其余四日走势与沪指基本一致。板块方面，银行板块上周涨幅最大，其次是非银金融与房地产，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，周五央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求稿，意见稿提出，除国家另有规定外，非金融机构不得发行、销售资管产品；对资管产品实行净值化管理，从根本上打破刚性兑付；在负债杠杆方面，对公募和私募产品的负债比例分别设定140%和200%的上限。总的来看，这周周期股走势普遍下跌，钢铁、化工等跌幅较小，而有色金属表现不佳；次新股指数相关概念股上周领跌市场。两融日余额持续回升，周余额大幅上涨。继沪指突破3400点关口五连阳后，大盘多空力量博弈愈演愈烈，空方力量反扑；上证50指数逆势上涨，达阶段性高点，市场一九效应再现；前段时间市场上涨多又蓝筹股带动，而上证50逆势登顶意味着部分蓝筹股估值处于高位，向上持续拔高的压力陡然增加。短线大盘或维持震荡调整走势，建议投资者注意控制风险，不可盲目抄底。 国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》 《方案》将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围，划转比例统一为企业国有股权的10%；划转的中央企业国有股权，由国务院委托社保基金会负责集中持有，条件成熟时，社保基金会可组建养老金管理公司，独立运营划转的中央企业国有股权。 证监会发布修订后的证券交易所管理办法 修改后管理办法将于2018年1月1日实施，修订内容包括完善交易所内部管理结构，突出交易所自律管理属性，对证券交易活动各主体加强监管，明确交易所对异常减持行为自律管理原则，强化交易所对上市公司一线监管原则等。 欧洲央行行长表示坚持当前货币政策 欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区并没有出现系统性风险；量化宽松政策延长，巩固了利率预期；仍然需要耐心和坚持不懈地对待我们的货币政策，以确保中期价格稳定得以实现；未达到通胀可以在没有刺激措施的情况下自主恢复的水平。 2. 策略：注意风险，忌盲目抄底 注意风险，忌盲目抄底 上周大盘放量下跌，总体处结构性调整阶段。截止11月17日，上证综指跌1.45%，报3382.91点，深指跌3.02%，报11292.93点，创业板指跌3.51%，报1833.90点。上周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一在平盘线上方震荡，周二午后突破平盘线逐渐走低，周三至周五三日持续调整下行；深指、创业板 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 13 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 指除周四小幅回升以外，其余四日走势与沪指基本一致。板块方面，银行板块上周涨幅最大，其次是非银金融与房地产，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，周五央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求稿，意见稿提出，除国家另有规定外，非金融机构不得发行、销售资管产品；对资管产品实行净值化管理，从根本上打破刚性兑付；在负债杠杆方面，对公募和私募产品的负债比例分别设定140%和200%的上限。总的来看，这周周期股走势普遍下跌，钢铁、化工等跌幅较小，而有色金属表现不佳；次新股指数相关概念股上周领跌市场。两融日余额持续回升，周余额大幅上涨。继沪指突破3400点关口五连阳后，大盘多空力量博弈愈演愈烈，空方力量反扑；上证50指数逆势上涨，达阶段性高点，市场一九效应再现；前段时间市场上涨多又蓝筹股带动，而上证50逆势登顶意味着部分蓝筹股估值处于高位，向上持续拔高的压力陡然增加。短线大盘或维持震荡调整走势，建议投资者注意控制风险，不可盲目抄底。 本周建议配置食品饮料、钢铁、非银金融等板块。 二、资金中长期趋势：中长期流出有色金属 1. 一周大盘资金流向：资金净流出1136亿元 截至2017年11月17日大盘累计净流出1336 亿元，资金大幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为0.22%。近10日累计资金净流出1844 亿元，近20日累计净流出3342 亿元，短期资金流向较为波动。 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） 数据来源：wind，广证恒生 2. 板块资金流向：短期流出综合，中长期流出有色金属 总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及钢铁；流入靠后的板块：综合及有色金属。20日方面资金流入靠前的板块：钢铁及非银金融；流入靠后的板块：有色金属及综合。60日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：有色金属及传媒。 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） -400-300-200-100011-1711-1611-1511-1411-1311-1011-0911-0811-0711-0611-0311-0211-0110-3110-3010-2710-2610-2510-2410-23 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 13 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 数据来源：wind，广证恒生 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%综合有色金属商业贸易传媒电子非银金融房地产建筑材料钢铁银行5日相对净流入（%）-300.00-200.00-10