爱康医疗 20260830 导读

康爱医疗2026年中期业绩发布会重点分享了公司在骨科领域的挑战与机遇，以及聚焦于业绩发展、国产替代、数字化转型与智能化、全球化三大战略方向的展策略。

核心观点与战略方向：

• 中国骨科行业正经历深刻变革，人口老龄化加速推高手术渗透率，但集采常态化、DRG支付改革等政策重塑行业格局，具备技术壁垒、产品优势和全球化能力的企业将脱颖而出。
• 康爱医疗借力数字化技术，通过3D打印技术和手术机器人等创新产品，在高端市场与巨头竞争，并加速海外布局。
• 公司聚焦三大核心战略方向：国产替代、数字化转型与智能化、全球化。通过双品牌策略（泰康品牌聚焦高端市场，大品牌承接大众市场）覆盖国内外市场，并依托数字化与智能化平台构建一站式服务。

关键数据与业绩表现：

• 2026年上半年，公司收入实现7.6亿元，同比增长10%；净利润1.97亿元，同比增长25%。
• 海外收入占比国内手术场数提升至24%，同比增长70.7%；骨科手术机器人销量提升，推动出口品牌增速超手术量增长70%。
• 收入增长主要得益于手部手术量增加和海外市场拓展，尤其是数字化骨科产品及智能产品的显著增长。
• 数字化骨科产品已覆盖国内1500家医院，完成超过11万例定制化解决方案，全链条闭环已在国内40多家三甲医院落地。
• 2020年至2025年，收入增长板块年化复合增长率达44.5%，上半年增速提升至142.6%。

未来展望与增长策略：

• 公司预计未来三年海外销售占比将提升至国内销售额的30%，下半年及2027年核心看点集中在三大市场和产品的展上：植入、3D打印下的匹配定制化产品、数字化智能及耗材服务。
• 国内市场收入增速主要取决于手术量恢复，预计2027-2028年可恢复至增长状态。
• 海外市场增长策略包括加大投入、拓展代理商和产品、优化代理商管理等，预计全年收入和业绩指引维持利润增长20%、海外增长30%、机器人销售至少达20台套。

竞争优势与驱动因素：

• 公司拥有丰富的产品和产品矩阵，满足市场需求且产品性能优异；利用数字化智能技术增强客户粘性；持续教育和培训，提升市场占有率。
• 高附加值业务的修复情况呈现分化，单带宽现点患者面需求具有刚性，院面受环境、保控、手术量恢复等因素影响，但公司对高附加值品的增长保持乐观。