002129 TCL中环 2026年8月28日投资者关系活动记录表

编号：2026-08-28 一、公司经营情况简介 （一）业务回顾与展望 2024年，光伏行业由景气转为下行阶段，TCL中环陷入经营危机，公司的业务结构单一、组织流程僵化、市场变化判断失误、全球化能力不足等问题凸显：市场萎缩，头部一体化布局企业外购硅片大幅减少，公司电池和组件业务没有按既定战略布局；法人数量多、流程节点复杂，企业效率不高；数字化水平不足，经营信息的呈现和反馈严重滞后，在市场快速变化期影响决策效率；国内超饱和竞争，公司没有全球化布局，对比行业内主要企业，相对竞争力严重不足。2024年公司光伏业务规模收缩，出现巨大亏损。 自2024年三季度，公司启动转型变革，重点推动以下工作： 加快，光伏的新场景应用也拓展了未来行业的增长空间。经过深度变革，TCL中环经营改善的趋势开始确立，未来将进一步夯实竞争力。新能源光伏业务下半年将力争达到40%的增长目标，一道新能源已于7月纳入合并报表，BC技术将成为当前业务最重要的增长引擎，同时依托TCL全球化业务的体系和能力，TCL中环将会加快海外业务的发展。 （二）上半年经营汇报与下半年工作规划 报告期内，公司实现营业收入143.1亿元，同比增长6.8%；实现归属于上市公司股东净利润-32亿元，同比改善24.5%。 1、新能源光伏 2026年上半年，光伏行业供需失衡延续，政策切换、银价上涨及国内新增装机大幅回落，产业链主要环节仍处周期底部。面对复杂的外部环境，公司通过优化业务及产品结构、推动组织与流程变革、强化精益运营及AI赋能制造等方式，持续改善经营质量。 公司新能源光伏业务2026年上半年实现销售收入112.7亿元，同比增长6%，较2025年上半年减亏29.6%。公司光伏材料业务坚持按需生产，硅片出货量53.9GW，市占率保持行业第一；组件业务实现逆势增长，出货量同比增长29%，营业收入达52.9亿元，收入占比已近50%，集采招标入围数量居前。公司深入推进一体化战略，完成收购一道新能源后，电池及组件产能分别达20GW和50GW，将加速BC产能技改。海外业务方面，公司坚定推进全球化战略，硅片及组件海外出货及收入均实现突破。 展望下半年，在“十五五”规划阶段性目标的落地、以及各地方政府的政策配套逐步落地，再加上绿电直联和新应用场景强制消纳的政策性组合拳下，预计需求有望回暖。公司将继续以高价值产品破局，推动与客户价值共创，以业务结构优化为牵引，加速一体化转型，持续加大X系列高端硅片及BC差异化产品布局，提升研发能力及经营效率，全面推进AI赋能降本增效，提升企业相对竞争力。 2、半导体材料 公司半导体材料业务以控股子公司中环领先为运营主体，公司持股比例32.72%。报告期内，中环领先实现出货量689MSI，同比增长17%，其中12英寸和8英寸及以下出货量占比分别为57.8%和42.2%，重点客户认证和产品导入按计划推进；实现营业收入30.4亿元，其中12英寸产品收入16.5亿元。 展望全年，AI及算力需求爆发式增长，带动逻辑芯片和存储芯片需求提升，并对相关功率芯片需求形成一定拉动；叠加国产替代进程加速，半导体行业进入上行周期，带动半导体硅片市场量价齐增。中环领先将把握市场机遇，力争下半年业务实现同比增长20%，通过提升现有工厂产能等方式的规模增长和产品结构优化巩固市场地位，持续增强规模优势和盈利能力。 二、交流问答 Q1：公司近期已开展并购一道新能源、改造旧产线等动作，后续进一步推进一体化的具体方式及下半年的重点工作是什么？ 回答：公司明确三大方向：第一，硅片环节重点推出X系列产品，提升外销硅片在下游电池与组件端的性能表现和良率，以增强市场竞争力并加速外部客户开拓；第二，在电池环节通过战略合作方式整合社会资源，依托优质TOPCon电池供应商弥补电池与组件环节约50%的产能缺口；第三，面向BC组件业务增长需求，公司将加速产能改造工作，以支撑BC技术路线的规模化发展。 Q2：收购一道新能源后的整合进展如何？BC技术产能转换的具体路径是什么？ 回答：收购一道新能源的整合工作已顺利完成，双方在生产、运营、营销等环节已完成融合，现由统一团队开展工作。BC技术目前处于上升期，BC在电池转换效率和未来降本空间方面具备显著优势；TCL中环并购一道新能源后，BC电池总产能为20GW，组件有25GW的TOPcon和25GW的BC,公司将发挥BC的底层专利优势，加速产品开发和上线，打造长期成长潜力，以提升竞争力。 Q3：公司如何看待近期光伏硅片价格上涨的可持续性？硅片环节供需关系调整的时间点是什么？未来硅片盈利修复的时间点预计在何时？ 回答：硅片价格长期走势及盈利修复主要取决于供需关系，短期的影响要素比较多。国内方面，近期硅片价格在反“内卷”的要求下，于8月上旬实现阶段性修复，目前主要体现在硅料和硅片环节，待传导至电池和组件环节以及终端需求落地；海外市场方面，下半年需求有望增长，主要受海外政策调整及驱动。 Q4：在推进一体化战略的过程中，公司差异化优势具体体现在哪些方面？ 回答：一是BC电池技术领域拥有核心专利及技术积累，已确立新的工艺路线，预计或将在未来半年至一年的市场竞争中得到验证；二是组件端竞争力突出，20GW 电池及25GW组件技改项目全部按一级能效标准实施，技术门槛高、执行力度强；三是公司已快速构建起海外业务体系，推动海外销售收入占比持续提升。 Q5：公司近年来在人员调整和组织架构方面有哪些具体思路和新变化？ 回答：公司人员调整与组织架构变革基于战略转型需要，由原先偏制造型、以硅片为核心的材料公司定位，转向更面向客户、产品及市场竞争的组织形态，核心目标是推动组织从内部导向转向市场化导向，强化客户响应能力与产品竞争力构建。 Q6：在行业处于逆风期且缺乏明显成本优势的情况下，公司仍希望保持高速增长，这是否与减亏目标及全国“反内卷”的宏观政策导向相违背？ 回答：公司坚守经营底线，坚持现金流为正，业务销售不以亏现金或低价接单竞争；上半年支撑业绩改善的核心因素包括：一是持续的技术创新；二是通过财务与运营部门协同推动非硅成本下降，提质增效与极致运营取得实质性变革；三是完成对一道的并购后，构建端到端研发体系，成立技术中心，实现从硅料、晶体、晶片到电池组件的全链条技术创新与成本管控；四是AI应用已产生显著效益，当前正将AI应用从晶体、晶片环节拓展至电池及组件环节，尤其在电池生产环节借鉴面板行业的技术创新与降本增效经验。 此外，公司业务的增长是通过改造盘活旧产能、加大电池组件业务占比、加速海外出货、以及产线技改推出高效产品等方式实现的，是光伏产业反内卷的成功案例，也是光伏行业高质量发展的具体体现。 Q7：今年上半年公司资产减值主要涉及存货跌价，后续在存货及资产减值方面将采取怎样的策略或规划？ 回答：上半年资产减值主要源于存货跌价，系依据行业价格趋势进行的符合会计准则的审慎评估，属行业共性现象；下半年将继续严格遵循会计准则，持续对库存及资产状态进行动态评估以确定可变现净值；同时，通过整合一道新能源实现规模效应，推动产销量环比增长，降低单位成本，并增强产品盈利能力，进而优化减值评估基础。 Q8：半导体硅片业务在营收和利润规模方面处于行业领先地位，其毛利率和净利率优于同行的核心原因是什么？ 回答：半导体硅片业务的盈利优势主要源于两点，一是产品结构与区域定位的协同优势，公司形成了匹配市场需求的结构性优势和区域化优势；二是公司12英寸