华创医药 可孚医疗26年中报点评业绩高速增长

研报显示可孚医疗26H1整体业绩表现强劲，营收20.72亿元增长38.51%，归母净利润2.02亿元增长20.84%。分业务看，康复辅具板块收入7.42亿元增长31.74%，呼吸支持板块收入2.67亿元增长166.90%，自研呼吸机快速放量。国内业务收入18.62亿元增长33.09%，海外业务收入2.10亿元增长116.97%

可孚医疗所在的康复医疗器械赛道受益于人口老龄化和健康意识提升，市场需求持续扩大。公司康复辅具、医疗护理、健康监测等产品线均保持良好增长，呼吸支持板块表现尤为突出。海外业务拓展加速，显示行业国际化趋势明显，政策支持也为行业发展提供动力

研报重点分析了可孚医疗五大业务板块：康复辅具收入7.42亿元增长31.74%，核心产品迭代升级；医疗护理收入5.11亿元增长20.68%，产品认可度提升；健康监测收入3.03亿元增长11.70%，保持良好增长；呼吸支持收入2.67亿元增长166.90%，自研呼吸机快速放量；中医理疗及其他收入1.94亿元增长114.54%，主力产品高速增长

可孚医疗在康复辅具和医疗护理领域已建立较强竞争优势，核心产品矩阵在各电商平台稳健增长。呼吸支持板块自研呼吸机快速放量，单季度销售额破亿元，显示技术领先优势。公司国内业务占比高，海外业务拓展加速，但需关注行业竞争加剧和产品迭代压力

研报提示需关注行业政策变化风险，医疗器械行业监管趋严可能影响产品上市进程。市场竞争加剧风险，部分产品线面临国内外品牌竞争压力。海外业务拓展存在不确定性，需关注国际市场准入和汇率波动影响。研发投入持续增加，需关注新产品的市场接受度