1. 概览
南戈壁资源有限公司是一家整合煤炭开采、开发和勘探的公司，拥有敖包特陶勒盖露天开采煤矿和苏木贝尔矿藏及扎格苏吉矿藏开发项目。公司主要业务位于蒙古国南戈壁省，靠近中蒙边境，交通便利，距离中国主要煤炭市场约40公里。公司主要产品为南戈壁标准半软焦煤和南戈壁优质半软焦煤，部分高灰份煤炭经过加工后作为半软焦煤产品出售。
2. 重大事件及摘要
- 经营业绩：2026年第二季度，公司销量达到350万吨，平均实现售价每吨60.6美元，录得经营业务溢利1410万美元，实现扭亏为盈。
- 蒙古政府全权代表通知：公司收到蒙古政府全权代表的通知，要求就蒙古政府于SGS（公司于蒙古的煤矿开采及勘探许可证的法律实体）的所有权权益进行磋商。公司四个蒙古开采许可证所涵盖的矿藏被蒙古政府指定为具有重要战略意义的矿藏。
- 2026年3月延期支付协议：公司与JDZF签订协议，延期支付2026年3月到期应付款项，包括可换股债券利息、实物利息、管理费等，并需每月向JDZF提供财务状况及业务运营的更新资料。
- 建设承包合同：公司与唐山神州机械集团有限公司签订协议，负责敖包特陶勒盖煤矿新干法选煤系统的建设，预计总代价为780万美元。
- 发行可换股债券项下的实物利息股份：公司最大股东JDZF向承让人转让收取可换股债券及相关延期支付协议项下应计实物利息1.9亿美元的权益，并要求以发行普通股结算1.7亿美元的已转让实物利息。
3. 营运数据及财务业绩回顾
- 营运数据：2026年第二季度，公司煤炭销量为350万吨，平均实现售价每吨60.6美元，售出产晶的单位销售成本为每吨54.4美元。2026年首六个月，公司煤炭销量为660万吨，平均实现售价每吨57.7美元，售出产晶的单位销售成本为每吨53.0美元。
- 财务业绩：2026年第二季度，公司录得经营业务溢利1410万美元，收益2116.72万美元。2026年首六个月，公司录得经营业务溢利1871.03万美元，收益3810.37万美元。
4. 物业
- 敖包特陶勒盖煤矿：采用露天开采法，主要设备为Liebherr 996液压挖掘机、Liebherr R9250液压挖掘机和MT4400AC拖车等。2026年6月30日，公司在蒙古雇佣758名员工。
- 苏木贝尔矿藏：位于敖包特陶勒盖煤矿以东约20公里处，拥有至少8,057万吨矿储量。
5. 流动资金及资本资源
- 流动资金及资本管理：公司已制定一套策划、预算和预测程序，以确定公司持续正常运营及其扩展计划所需的资金。公司于2025年10月获得一笔最高可达2.35亿元人民币的银行贷款，主要用于支持营运资金、运营开支、税项及SGS的应付账款结算。
- 持续经营：公司的简明综合中期财务报表以持续经营基准编制，假设公司至少直至2027年6月30日前将持续经营，并能在正常运营中实现资产变现并清偿到期债务。然而，公司的持续经营能力取决于国际煤炭价格的波动和主要股东JDZF的财务支持能力。
- 可换股债券：公司于2009年11月发行了5亿美元的有担保可换股债券，利率为8.0%，期限最长为30年。公司已将2.5亿美元的可换股债券转换为约2150万股股份。
- 延期支付协议：公司与JDZF签订协议，延期支付2026年3月到期应付款项，并需向JDZF支付延期支付费用。
- 净债务权益比率：2026年6月30日，公司净债务权益比率为-248%。
6. 监管事项及或然事件
- 南戈壁省的特殊需求地区：苏木贝尔的采矿许可证区域曾被纳入特殊保护区，但公司已与当地居民达成协议，并将相关区域从特殊需求地区中剔除。
- 税法：蒙古税收、货币和海关法例经常面临不同解释和更改，公司可能面临征收重大额外税项、罚款及利息的风险。
7. 流通股数据
- 公司共有约3.75亿股已发行及流通普通股，主要股东包括JDZF、星月浩瀚国际贸易股份有限公司、蓝港国际控股有限公司和Voyage Wisdom Limited。
8. 披露控制及程序及财务报告的内部控制
公司财务报告的内部控制最近期完成的季度并未发生任何重大变动。
9. 重大会计估计和判断
除公司截至2025年12月31日止年度之年度综合财务报表所披露之外，并无其他尚未生效之新订国际财务报告准则会计准则或国际财务报告准则解释委员会之解释预计将对公司产生重大影响。
10. 风险因素
公司的业务涉及若干风险，部分风险不受公司控制，包括采矿活动的不确定性、实际资本及运营成本超过管理层估计、矿产品及矿藏储量估计偏差、工厂、设备或流程运作未如预期、与监管规定（包括环境法规）之变更及取得所有必要监管批准能力有关的风险、蒙古政府发布的新许可证清单的潜在增加、蒙古政府指定公司于蒙古的任何一个或多個矿产品项目为具有重要战略意义的矿藏、公司或其附属公司违反其现有的债务承担、蒙古、中国及公司经营业务所在的其他国家的法律修订或应用的影響、对现有实践做法进行修改，以便符合监管人可能施加的任何未来许可证条件、获得批准以及租约续期的延誤、煤炭价格波动及中国和世界经济情况变化的相關風險、客户信贷風險、现金流及流动資金風險、与公司决定暂停有關策克物流園项目发展的活动相關的風險、有关公司能否提高在敖包特陶勒盖煤矿的洗煤设施的運營效率和產出量的風險、公司筹集额外融资及继续持续经营的相关能力的風险。
11. 展望
公司对中国煤炭市场仍持谨慎乐观态度，原因是煤炭在中国将被视为未来仍然依赖的主要能源。公司中期目标包括优化产品组合、扩大市场范围及客户基础、增加产量及优化成本结构、以安全及对社会负责的方式运营。公司将继续扩大其在中国市场的市场份额及客户基础，以提高其煤炭产品的利润率。
