棉花：内盘上涨动能弱于外盘

行情数据

• ICE棉花期货延续上涨势头，12月合约创2022年10月以来新高，主要受美棉主产区干旱担忧推动。
• 美棉出口销售数据下滑，2026/27年度美棉签约量环比下降54%，累计出口装运量占年度总签约量的13%。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉干旱加剧，截至8.25日美棉主产区干旱区域达52%，TEXAS州周环比增加13%。
  • 印度棉花种植面积略低于去年同期，但长势良好，需关注9月降雨情况。
  • 巴西棉花产量上调至417.8万吨，市场关注轧花进度和物流配套。
  • 越南、巴基斯坦进口棉采购需求偏弱，受内外棉价差影响。
  • 孟加拉纺企受能源短缺影响，采购谨慎，棉纱需求回暖但开工率仍低。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格先跌后涨，现货交投冷清，南疆喀什皮棉销售基差稳中偏弱。
  • 储备棉第六周成交率100%，累计成交23.26万吨，加权成交均价17253元/吨。
  • 纺织企业交投好转，新疆大厂接单情况较好，内地纺企库存小幅去化。
  • 全棉坯布市场需求好转但幅度有限，订单量小幅增加，开机率小幅回升。

基础数据图表

• 提供了ICE棉花期货、国内棉花期货、储备棉成交、仓单、纺织企业开机率等数据图表。

总结及操作建议

• ICE棉花期货受美棉干旱、厄尔尼诺担忧及农产品价格上涨支撑，预计维持上涨势头。
• 郑棉期货走势弱于ICE棉花，主要受需求担忧影响，新棉价格高位抑制下游备货意愿。
• 短期内郑棉期货偏强运行，关注能否突破5月份高点及9.11日USDA供需报告。
• 国内棉花若新棉上市量大且政策性投放持续，存在阶段性供应压力，郑棉期货有回落风险。