产业金融中心发展的国内外经验及对深圳的启示

产业金融中心发展的国内外经验及对深圳的启示 核心观点 发展研究·专题研究 产业金融是金融服务实体经济的重要领域。近些年，深圳、重庆、济南等城市提出发展产业金融、建设产业金融中心。产业金融中心是以金融服务产业发展为导向，通过金融机构、多层次市场、金融人才、金融生态等建设，更好对接实体经济，提升服务产业发展水平，促进产业的转型升级和高质量发展。产业金融中心的核心特征包括：第一，以产业需求定义金融功能；第二，以“科技—产业—金融”良性循环为运行机制；第三，以多元资本形态覆盖企业全生命周期。 证券分析师：薛冰0755-81982126xuebing1@guosen.com.cnS0980524060002 相关研究报告 旧金山、新加坡、合肥、苏州、杭州是国内外产业金融发展的典型城市，其主要特点包括：旧金山是市场化股权融资生态驱动科技企业成长的典范，形成了全链条分层级股权融资体系、“大学—资本—企业”合作结构与高度发达的退出渠道；新加坡政府以“建构者”身份同时发展产业与金融，依托淡马锡等机构协同运作，吸引国际范围内的产业与金融资源；合肥政府“以投带引”促进产业发展，通过京东方、长鑫存储等标志性投资实现产业突围；苏州依托制造业基础，以政府投资基金组合与园区载体构建产融生态；杭州以创新资本与财政金融协同促进科技成果高效转化，发展民营经济与数字经济，孵化出“六小龙”企业。 这些城市的发展经验形成了产业金融发展的典型模式，包括：一是政府主导的战略产业发展模式（以新加坡、合肥为代表），政府不仅是制度供给者，更是资本的直接提供者和产业方向的主动选择者。二是风险资本驱动的科创孵化模式（以旧金山、杭州为代表），以股权风险资本为纽带实现创新资本的加速发展。三是国际化与交易赋能的产融协同模式，其典型案例是新加坡以债券市场、外汇交易、财富管理、REITs等服务区域实体经济。四是产业空间与政策耦合的集成发展模式，苏州与杭州将资本与物理空间、产业政策、服务机制捆绑，形成一揽子产业赋能方案。 基于国内外经验，得出建设产业金融中心的四点启示：一是在政府角色方面，做“科学家+投资家+服务者”的复合型政府。二是在金融工具方面，构建“耐心资本+全周期产品”的创新体系。三是在产业生态方面，打造“空间+场景+人才”的协同支撑。四是在风险与效率权衡方面，坚守“短期收益+着眼长远”的科学决策。 风险提示：政策调整不及预期；海外市场风险波动。 内容目录 1.1产业金融中心的内涵................................................................41.2产业金融中心与传统金融中心的区别与联系............................................4 2.典型城市产业金融发展的主要特点..............................................6 2.1旧金山：市场化股权融资生态驱动科技企业成长........................................62.2新加坡：政府以“建构者”身份同时发展产业与金融....................................82.3合肥：政府“以投带引”促进产业发展...............................................102.4苏州：依托制造业根基，以政府基金组合与园区载体构建产融生态.......................112.5杭州：创新资本与财政金融协同促进科技成果高效转化.................................12 3.产业金融中心发展的模式比较.................................................14 3.1政府主导的战略产业发展模式.......................................................143.2风险资本驱动的科创孵化模式.......................................................143.3国际化与交易赋能的产融协同模式...................................................153.4产业空间与政策耦合的集成发展模式.................................................17 4.国内外经验对深圳建设产业金融中心的启示.....................................17 4.1在政府角色方面，做“科学家+投资家+服务者”的复合型政府...........................184.2在金融工具方面，构建“耐心资本+全周期产品”的服务体系............................194.3在产业生态方面，打造“空间+场景+人才”的协同支撑.................................204.4在风险与效率权衡方面，坚守“短期收益+着眼长远”的科学决策........................21 风险提示.....................................................................23 图表目录 图1：美国部分城市投资基金数量对比（只）..................................................7图2：美国部分城市风险投资增长得分........................................................7图3：旧金山独角兽企业数量（家）..........................................................8图4：新加坡金融业GDP（百万美元）及增速（%）..............................................9图5：新加坡资产管理规模（万亿新元）......................................................9图6：合肥股权投资数量及金额.............................................................10图7：苏州股权投资数量及金额.............................................................11图8：杭州股权投资数量及金额.............................................................12图9：杭州三大政府引导基金规模...........................................................13图10：全球部分城市群风险资本交易量（笔）................................................15图11：新加坡资产管理领域资金净流入（十亿新元）..........................................16图12：新加坡交易所上市债券数量（份）....................................................16图13：2025年深圳、合肥、苏州、杭州金融业增加值（亿元）..................................18图14：一般公共支出占GDP比率（%）.......................................................18图15：深圳股权投资数量及金额............................................................19图16：深圳、合肥、苏州、杭州金融企业数量（家）..........................................20图17：部分创新集群PCT专利申请数量......................................................21 表1：传统金融中心类型与特点..............................................................4表2：国际金融中心排名....................................................................5表3：传统金融中心与产业金融中心对比......................................................6表4：杭州科创基金与杭州创新基金.........................................................13表5：产业金融中心模式比较...............................................................17 1.引言 1.1产业金融中心的内涵 产业金融是金融服务实体经济的重要领域。2025年5月，深圳市地方金融管理局联合深圳证监局印发《深圳市关于发挥资本市场作用建设产业金融中心行动方案（2025—2026年）》，以专项政策文件的形式系统部署产业金融中心建设；同年12月，深圳市委发布的《关于制定深圳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步将“产业金融中心”与产业科技创新中心、消费中心、物流中心、先进制造业中心并列为深圳“五个中心”战略定位之一。重庆、济南等城市也在产业金融层面探索类似定位，产业金融中心正在从地方实践上升为一种具有普遍意义的城市发展范式。 对于“产业金融中心”的概念，邵若愚（2023）认为“区域性产业金融中心是指在区域范围内形成的产业金融集聚，有助于产业金融更好对接实体经济，提升服务实体经济发展水平，对于区域实体经济的转型升级和高质量发展具有重要作用”。其形成需要内部条件（金融机构集聚、多层次成熟市场、高效调控监管、金融人才与金融生态）与外部条件（经济实力、区位、基础设施、制度环境、开放人文环境）共同支撑。其核心逻辑不是追求金融规模的自我膨胀，而是实现金融功能对产业创新链的精准嵌入与双向作用。 从功能定位来看，产业金融中心具有以下核心特征：第一，以产业需求定义金融功能。不同于传统金融中心以金融机构集聚和交易量规模为导向，产业金融中心的首要评价标准是金融资源对产业集群的催化效率——即金融是否有效地降低了产业创新的成本、缩短了技术商业化的周期、分散了硬科技投资的风险。第二，以“科技—产业—金融”良性循环为运行机制。产业金融中心不是金融体系的孤立发展，而是金融功能嵌入产业创新链各环节（基础研究、中试验证、规模化生产、市场拓展）的系统集成。第三，以多元资本形态覆盖企业全生命周期。从天使投资到风险投资、从银行信贷到债券融资、从政府引导基金到并购退出，产业金融中心需要提供适配不同阶段企业需求的完整金融工具链。 1.2产业金融中心与传统金融中心的区别与联系 传统金融中心是以资本配置、价格发现和流动性集聚为核心功能的金融资源空间载体。它以金融机构数量、市场交易规模、跨境资本流动等指标衡量竞争力，追求金融体系自身的规模扩张与国际化程度。典型的传统金融中心如纽约、伦敦、中国香港、新加坡，均依托成熟的法治环境、开放的资本账户、发达的交易所与银行体系，以及高度集聚的金融人才，形成对全球资本配置的枢纽功能。 传统金融中心的核心逻辑是“金融规模的自我衍生”——金融体系相对独立于实体经济的运