嘉立创2026年半年度业绩交流会电话会议纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 上半年业绩：营收71.73亿元，同比增54.13%；净利润10.3亿元，同比增73.54%；扣费净利润9.9亿元；付费用户97.91万个，处理订单1163.94万笔。 2. 核心业务亮点：PCB多层板HDI/FPCC业务同比增超50%；元器件订单250万个，同比增21%；PCBA收入增52%；机械业务中3D打印增65%、CNC增109%、FA增125%；海外营收15亿元，同比增64%。3. 核心竞争力：互联网运营与数字化能力、柔性生产能力、全产业链一体化服务、工业软件支撑。二、业绩增长相关分析 1. 毛利率提升原因：产品结构优化，高毛利的PCBA、多层板业务占比提升。2. 费用率下降原因：数字化能力提升带动费用管控加强。3. 元器件毛利率提升：受益于行业涨价，叠加客户结构聚焦小批量研发需求、供应链管理优化。 三、业务布局与规划 1. 品类扩张：围绕客户痛点，以研发需求为核心，拓展机械品类（3D打印、CNC、FA），筹备其他品类如包装类。 2. 海外布局：目前在欧亚设分支机构，提供品牌运营、仓储等服务，未来计划建海外生产基地，优先布局机械类业务，海外收入占比上半年达21%，预计持续提升。3. PCB业务：聚焦小批量、样板及研发型订单，不会转向大规模量产。 四、用户与竞争相关 1. 单客户价值提升：客户采购公司多品类产品（PCB、PCBA、元器件、机械类）趋势增强。2. 获客方式：依托互联网运营、EDA工具、工业制造平权理念，在电子工程师群体形成口碑。3. 海外毛利率高于国内：因海外同类服务提供商少，客户痛点更突出，且国内竞争激烈度更高。4. PCBA渗透率：目前为18.6%，统计口径为采购PCBA服务的PCB客户数占PCB总下单客户数比例，预计持续提升，长期空间大。 五、风险与关注 1. 新型业务（机械类）处于初始阶段，尚未盈利，柔性生产能力需持续验证。2. 海外生产基地建设面临当地复杂程序，进度存在不确定性。3. 需求端受AI硬件迭代、初创公司数量影响，库存与需求平衡需持续关注。4. 部分细分数据未在半年报统计，如复购率、订单结构（原有客户增长/新客户增长占比）等。六、其他 1. 订单交付能力：PCB最快12小时交付，元器件最快4小时交付，PCBA最快15小时交付，与传统大规模制造模式不同，订单预测方式存在差异。2. 新兴业务阶段：3D打印、CNC、FA等机械类业务处于初始阶段，柔性生产能力建设需时间，尚未大规模扩产。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加嘉立创二零二六年半年度业绩交流会电话会议。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明。声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意 意见并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 啊，好的，呃，各位投资人，大家下午好，我是开源家电团队的吕明。呃，然后今天这个会议的话是这个嘉立创的这个中报业绩解读会啊，我们也是非常荣幸请到了公司的董秘彭总跟大家交流。啊，那我们从中报中也看到，嘉立创持续保持这个非常快的一个增长。啊，这个业绩非常好，然后今天这个股价表现也很给力。 啊，也非常恭喜公司。啊，那嘉立创这个公司，它就是刚上市。时间还不太长，所以可能呃大家对于公司 呃，这个还有。啊，有这个理解的话，还需持续的这个在提升中。 啊，那么在AI的这个呃时代下的话，我们觉得越来越多的这个创业公司会涌现出来，啊，然后公司的规模也逐渐的小型化。啊，那呃，嘉立创这边的话，他可以 啊，为全球的这个工程师啊。去提供这个一个概念，进一个产品出的这样的一个全链路的一个硬件创新服务。呃，用我自己的话理解的话就是 啊，这些创业型的公司 啊，无论是小型的还是大型公司里面的工程师，呃，他只要有一个 idea 啊，那么到这个小批量量产这个过程中，呃，佳立创都是可以提供全链路的这个硬件创新服务的。 包括这个电子的，还有机械产业的，啊，这样的一站式的这个基础的设施的一个服务都可以提供。啊，所以在AI AI 这个创新的这个背景下的话，我们觉得公司未来的这个空间是非常巨大的，而且这个商业模式的话也非常的创新和领先，啊，也有非常强的。一个壁垒啊，所以我们也是持续的看好公司。后续的话我们也会发这个公司的深度报告，然后大家如果有呃什么问题的话，也可以跟我们联系。 呃，那下面的话我们首先请彭总给我们介绍一下这个公司中报的一些亮点。啊，彭总，哦，啊，好的，好的，呃，大家可以听到哈，可以听到吗？很清晰，很清晰。彭总，好好好的，好的，呃，就是我是那个感谢开源证券啊，感谢各位投资人啊，这个。 我们呢，这个今年上半年啊，公司的收入呢是七十一点七三亿元，同比增长了五十四点一三个百分点。啊，净利润呢是十点三亿元，同比增长了七十三点五四啊。然后扣费净利润是九点九亿元啊。然后呢，这个公司认为呢，这个行业景气啊，为下半年公司经营提供了一个有利的环境。 但是。更重要的是，公司对这个客户呢，他是一个 持续做生。啊，也就在客户数量增加的同时 啊，客户的这个单客户的价值在提升啊。第二个呢，就是海外业务呢，我们的海外业务的持续增长啊。 第三个呢，就是我们加迪汉姆做的工业软件的这个。啊，能力啊，这个。啊，持续提高啊。这个订单的这个承接效率。 好。以及这种获得订单的。啊 是公司在。或者新客户啊。 这个提高老客户价值。啊，扩大海外空间。方面的。这个呃都取得了很大的进步啊，所以呢公司上半年呢，这个付费用户呢是97.91万个啊，处理订单的数量呢是1163.94万笔啊。 是这样的一个简单的一个情况吧啊，然后呢呃我还是想跟各位这个投资人呢介绍一下公司的这个经营模式啊，公司经营模式，因为公司的经营模式呢，确实是跟很多其他的企业是呃有的时候是差异很大的。啊，差异很大的啊。第一个是我们的客户啊，百分之九十几的啊，来自于我们百分之九十几收入的这种客户，是通过公司自建的下单网站啊进行注册，然后上传他的设计文件，然后来直接下单的啊。也让公司的绝大多数收入啊，是客户在互联网上啊直接下单的啊，类似于什么呢？ 类似于大家在互联网上啊买一个东西。啊，买一个消费品啊，类似于这样的。嗯，然后呢，客户呢，这个直接下单完成之后呢，他会向我们支付全款啊，向我们支付全款。然后呢，公司呢，对这个订单呢，这个确认之后呢，我们呢，公司和其他的啊，轻资产的啊，这个互联网公司还是呃有一些很大的差异啊，我们向客户提供的产品啊，要么是自己。 生产的啊，要么是既有的。那么自己生产的呢？那我们我们公司有五大啊自营的啊现代化的数字生产基地啊，分别在珠海、韶关、惠州啊、江西和这个呃江苏的这个涟水啊。江西的吉安，那我们的智能的啊电子化的仓铁基地啊，我们公司现在只有唯一一个啊智能的电子元器件啊，仓储基地是在珠海啊。 那么我们。给客户提供的是什么呢？是覆盖了他的这个EDA CAM工业软件、PCB跟联电、电子装联、机械制造等全产业的这个一体化服务。那这里我想讲一下的是什么呢？ 这里我想讲一下是什么呢？就是说一个硬件工程师，他想研发一项东西，他是需要很多个供应商的啊，提供不同的啊，给他提供不同的服务的啊。有板的啊，有这个这个呃非标零部件的，有外壳的啊，是需要很多种的。那么嘉益创呢，是希望能够通过嘉益创呢，自己一站式的提供这种服务啊。 那么这些研发工程师呢，就。不用再去对接多家供应商啊，不用再去对接多家供应商啊。那么呢，加一创呢，这个呃我们讲啊，提供一个概念性一个产品出的这个全链路硬件创新服务呢，啊，那它包括啊客户需要做设计的时候，啊，我们给他提供这种E B A的设计工具。啊，在他需要这个 打款的时候啊，我们给他提供PCB版。 啊 当他需要这个元器件的时候呢，我们给他提供这种。呃，电子元器件。啊 现在这个电子元件是中国最大的电子。啊，现货电子元素。 也上场了啊。然后呢，这个 呃，有八超过八份的。有啊，每天处理的呃。数量可能能超过三十万啊，就能够接近三十万啊。 然后呢，那 这个 客户需要这种把PCB和这连接件啊。结合起来的这种贴装服务的时候，我们给他们提供这个P C B A服务啊，P C B A服务。然后呢，那客户需要。啊，这个这个外壳的时候，比如需要外壳的时候，我们给他提供这种3D打印服务。 他需要非标零部件的时候，我们给他提供这种。呃，比如说 呃，C A C制造，呃，F A零部件商城啊，这样的服务啊，甚至 我们还可以给他提供什么？还可以给他提供这种。是核定支付。 あ。那么呢？这个我们的 啊，业务呢都是基于客户的痛点产生的啊。为什么呢？ 这个我们以PCB为例啊。那么呢，PCB呢，实际上呢，它存在着啊。他要生产一个PCB的板子。它存在了大量的固定前置成本。 啊，以及频繁换线原材料利用。率低带来的这种。打样难、打样贵、交期不稳定的这种痛点。啊 那么。 公司我们的解决方案呢，是跟别人不一样的。啊，我们用智能跟AI拼版的算法，AI智能的拼版算法。啊把这个。相同工艺要求和线路结构，以及板材尺寸及类型的。 这些因素都统一考虑进去来。把同类订单啊混拼成一张大单来生产。从而实现了成本分摊与板材利用率的提。and 啊 然后实现了这个。 uh 并且除了AI智能拼板算法之外，我们还提供自动报价、自动排单的。整体的这种一个解决方案。所以呢，实现了这种海量订单的稳定交付啊。我们公司现在PCB的订单可以最快十二小时交付，日交付订单最高可达十万款以上啊。 那么呢，公司的这些业务呢，实际上呢，啊呃，应该是有十几十几种吧，十几种业务，现有的啊，十几种业务呢，实际上呢，它是有协同效应的啊，协同效应的啊，它可以这个有效的这种改善用户的体验啊，大幅降低它的采购周期和成本啊。那么呢 我们这些服务呢，实际上强调的是三个点啊。我们强调的是这么三个，强调有三个点，就是客户同源、技术同根和服务同质。啊，客户同源主要是讲我们围绕客户的研发需求提供持续服务，技术同根是强调这个我们用拼的方式来提高生产效率，降低生产成本，呃，实现柔性化程度呃的提高。 嗯，然后呢，服务同质是讲的我们全产业链均以互联网化的高质量的呃极速响应的方式来服务客户。啊，未来呢，公司将在汇聚客户的不同的需要的基础上，啊，我们会也会不断扩充业务品类，啊，为客户的多样化需求提供啊相关的服务。然后加公司提供的这种服务，它是具备非冷效应的啊，我们是具备非冷效应的啊。这个非冷效应是怎么样的一个形式呢？ 就是说我们通过EDA的工具啊来获得啊工程师的关注啊，积累设计师啊，积累设计文件这样。而产生了更多的这种打样需求。然后呢，有更多的打样需求的情况下，我们通过柔性的这个生产啊来降本提速啊，以极速交付和不断降低打样成本来吸引更多的研发用户。而且研发用户呢也可以一站式的这个时候在购买元器件、PCBA零部件啊这些东西啊来提高单客户价值啊。 那这个时候呢，公司可以进一步的扩产、优化工艺，增加品类降本增效，然后吸引更多的工程师啊，比如说入驻使用我们的E。D A和下段是 然后形成的这种分离效应。嗯。为此呢，公司呢 呃，见证了一整。 套的这个系统。架构啊，系统架构啊。啊，公司其实和其他的这种 呃，企业有很大的差异啊。第一个呢，我们跟传统的这个样板和小批量。 的P C B企业相比呢 我们在互联网的运营能力上、数字化的能力上，以及生产能力上和服务能力上。啊，都是远远的这个。呃，有自己的这个。独特优势 而我们跟那些大批量的PCB企业相比呢？ 那我们呢，更多的聚焦这种高频研发设置。小批量、多品类的各种在线化订单。啊 跟他们也是啊，不一样的。嗯。 呃，公司呢这个上半年啊，我们在 呃，如果划分一下这个我们的这个 uh 不同产品线的话呢。我们可以看到PCB这一块呢。呃，我们还是 呃。在亚马特小批量这一块哈，也就实现了这个