688029 南微医学 南微医学2026年8月投资者调研纪要

南微医学2026年8月投资者调研纪要显示，公司上半年实现收入17.28亿元，同比增长10.39%，归母净利润3.03亿元，同比减少16.5%，主要受汇兑损失影响。剔除汇兑及所得税影响后，归母净利润为3.73亿元，同比增长16.41%，经营利润稳健增长。产品综合毛利率64.9%，保持稳定。海外收入10.94亿元，同比增长20.56%，占比超63%，其中亚太区、美洲区、EMEA区收入均实现显著增长。国内市场受集采政策影响，上半年收入同比减少3.64%。创新产品收入1.7亿元，同比增长46%，占总收入10%。公司通过生产精益、材料替代等措施推动降本增效。

医疗器械赛道整体呈现创新驱动和全球化发展趋势。随着技术进步和临床需求提升，创新产品如可视化设备、消化道瘘口治疗支架等需求增长迅速。同时，企业积极拓展海外市场，海外收入占比提升明显，如亚太区、美洲区、EMEA区收入均实现高速增长。国内市场则面临集采政策带来的挑战，企业需通过产品创新和成本优化应对。此外，全球化布局和供应链优化成为企业提升竞争力的关键，如南微医学泰国制造中心的建立和CONMED收购整合等举措。

南微医学报告重点分析了收入利润结构、海外市场拓展、国内市场应对、产品结构优化、降本增效措施以及问答环节的关键信息。报告显示公司收入利润稳健增长，海外市场占比超63%且持续扩张，国内市场虽受集采影响但创新产品增长强劲。公司通过生产精益、材料替代等降本增效，并积极应对集采政策。问答环节重点涉及集采影响、ESD医保进展、创新研发、CONMED收购整合、Creo Medical盈利及泰国制造中心建设等。

当前医疗器械市场呈现多元化发展趋势，创新产品和技术成为竞争焦点。企业积极拓展海外市场以分散风险并寻求增长点，海外收入占比普遍提升。国内市场则面临集采政策的持续影响，价格竞争加剧，企业需通过产品创新和成本优化提升竞争力。同时，全球化布局和供应链优化成为企业提升长期增长潜力的关键，如南微医学泰国制造中心的建立和CONMED收购整合等。市场竞争激烈，企业需持续关注政策变化和市场需求。

南微医学研报提示的主要风险包括国内集采政策的不确定性，可能对公司销售和利润产生影响；汇率波动风险，可能影响公司财务表现；海外市场拓展的不确定性，如支付政策变化、市场竞争等；以及创新研发风险，如产品研发失败或市场接受度不及预期。此外，公司还面临供应链管理风险和整合风险，如CONMED收购整合的协同效应未达预期等。