000538 云南白药 2026年8月11日调研活动附件之投资者调研会议记录

公司通过功能、美学及情绪价值打造持续生命力的核心产品，重点复制气血康“大单品”模式，构建药品和健康品“大单品体系”。药品板块涵盖核心系列等14个单品，健康品板块聚焦养元青洗护、美白、抗敏及儿童牙膏等细分赛道，培育新增长点。

2025年销售额超55亿元，同比增长超18%，主要得益于拓展线上市场强化O2O渠道即时消费场景认知；规模化“大兵团”促销活动；场景化内容营销（如“伤科疼痛”“运动搭子”）；推动产品精准触达不同年龄消费者；临床循证研究驱动产品应用场景拓展。

健康品事业群将“拓存量、突品类”：拓存量通过场景化运营和产品创新提升复购；突品类聚焦抗敏、美白、儿童、洗护，推出护龈抗敏泵式牙膏、光钻白美白牙膏、泡泡娃儿童牙膏等新品；新品技术亮点包括专利抗敏、光钻白美白技术、蛋黄免疫球蛋白防蛀。

2025年线上销售同比增长27%，未来将发挥全渠道协同能力，精细化运营即时零售、内容电商等增量渠道；坚持试错快跑模式探索新增长点；加速产学研产品转化，培育新增长动能。目前健康消费品市场增长迅速，线上渠道表现突出。

研报未明确提及具体风险，但需关注市场竞争加剧、产品创新不及预期、政策监管变化等潜在风险。公司需持续提升产品竞争力，优化渠道布局，应对市场变化。