北方国际0000652026年半年度业绩说明会

毛利率改善及趋势

2026年上半年毛利率从13.09%提升至17.84%，主要得益于焦煤价格上涨及公司在采矿、运输过程中的降本增效措施，特别是蒙古矿山工程一体化项目毛利率大幅增长。下半年毛利率能否维持受焦煤市场价格影响较大，公司将持续优化全链条流程与管理体系，深化精益降本举措，提升运营效能与抗风险能力。

汇兑损失及风险管理

上半年汇兑净损失2.83亿元，主要源于人民币对美元、欧元等外币的汇率波动。公司已建立常态化汇率风险管理机制，包括通过外汇远期锁定敞口、优化后续EPC项目签约币种扩大人民币结算比重、优化资产负债表币种结构等，整体风险可控。

伊拉克项目进展及风险管控

中东局势影响伊拉克项目进度，但公司项目执行稳步推进。公司密切关注局势发展，积极应对并推进相关工作。重点区域的风险管控措施包括密切关注局势、积极应对、推进相关工作。

工程板块收入及毛利率

2026年上半年工程板块收入下降26.58%，毛利率降至8.74%，属于阶段性时间差问题。随着重大工程项目进入密集结算期，工程板块收入将得到提升。公司内部目标毛利率区间未明确提及。

孟加拉电站盈利预期

孟加拉电站贡献利润1.35亿元，占利润总额30.86%。电站建成发电后，电费支付由孟加拉政府提供主权担保，根据PPA协议的定价机制，项目进入运营期后将保持稳定收益率。

蒙古矿山一体化项目

下半年蒙煤销量及单吨毛利存在不确定性，无法准确预估。公司已建立常态化汇率风险管理机制，包括制定外币净敞口管理方案、优化后续EPC项目签约币种、优化资产负债表币种结构等。

外币净敞口及汇率风险管理

公司作为出口型企业，存在外币报表敞口。已建立常态化汇率风险管理机制，包括制定外币净敞口管理方案、优化后续EPC项目签约币种、优化资产负债表币种结构等，整体风险可控。

蒙古焦煤销量及下半年展望

销量下降主要为供给端问题。下半年公司将努力拓展煤源，强化动态跟踪与定价能力，深化市场研究，力争提升销售量和收益水平。

孟加拉电站、波黑光伏及传统EPC板块

孟加拉项目及波黑光伏项目的预计收益率详见相关公告，以上收益率仅为公司内部测算，可能存在不及预期的风险。传统EPC板块毛利率后续修复空间有限，公司实施转型升级战略，业务模式由传统国际工程承包商转向工程建设与海外投资运营双轮驱动。

战略转向及运营业务利润占比目标

公司战略转向“工程+运营”双轮驱动，未来运营业务利润占比目标未明确提及。过渡期通过提升运营项目利润贡献，增强业绩韧性。

经营现金流改善

2026年上半年现金流大增418%主要依赖蒙古项目，是公司业务模式优化、内部管理提升叠加阶段性市场因素共同作用的结果。随着焦煤业务供需平衡，经营性现金流将回落至与当期利润匹配的正常水平。后续随着多个电力运营项目持续贡献现金流，公司整体现金来源将进一步多元化。

市值管理

公司高度重视市值管理，持续研究包括分红、回购、增持在内各类市值管理工具。若股价出现进一步下行情形，公司不排除采用回购等方式维护公司股价及股东利益。回购事项需履行国资的审批程序，存在难以快速落地实施的可能性。后续相关事项如正式启动，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。