海兰信（300065）财报点评：二季度企稳向好，UDC业务实现突破

海兰信（300065）财报点评

核心观点：
公司2026年二季度业绩企稳回升，收入同比增长9.52%，归母净利润扭亏为盈。毛利率同比、环比提升，主要得益于聚焦高毛利订单和高质量发展战略。智能航海与海洋观探测业务获得多项订单，客户认可度提升；海底数据中心（UDC）业务实现跨越式发展，从“双项目运营”到“三地协同发展”，进入规模化复制新阶段。

关键数据：

• 2026年上半年：营业收入2.46亿元（同比下降49.57%），归母净利润0.10亿元（同比下降69.98%）；
• 2026年二季度：营业收入1.54亿元（同比增长9.52%），归母净利润0.09亿元（扭亏为盈），毛利率46.48%（同比、环比提升11.0pct、9.1pct）；
• 智能航海：香港公务船项目获千万级新增订单，长航集团批量船舶项目落地；
• 海洋观探测：中标“海铃计划”一期工程，进入深海装备批量采购核心供应商序列；
• UDC业务：海南、上海临港项目稳定运营，汕头项目启动建设，全国沿海地区规模化推广计划推进。

研究结论：
维持盈利预测，预计2026-2028年收入分别为8.75、10.00、11.30亿元，归母净利润分别为0.43、0.53、0.68亿元，对应PS为12.5x、10.9x、9.7x，维持“增持”评级。

风险提示：
传统船舶雷达收入不及预期、UDC订单不及预期、海上回收船放量不及预期、海洋观探测收入波动风险、资产重组与募资不确定性。