雅戈尔：2026年半年度报告

雅戈尔时尚股份有限公司2026年半年度报告总结

一、公司整体经营情况

• 营业收入与净利润：2026年1-6月，公司完成营业收入514.88亿元，同比增长0.73%；实现归属于上市公司股东的净利润212.31亿元，同比增长23.79%。
• 时尚板块：时尚板块完成营业收入379.45亿元，同比增长3.00%；实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比增长3.14%。
  • 主品牌YOUNGOR：聚焦产品结构、渠道优化、降本增效推进转型调整，毛利率有所修复，但依然面临核心品类、传统渠道经营效率破局的挑战。
  • 多品牌：保持快速增长态势，销售占比进一步提升至26.15%，并根据各自品牌发展阶段及赛道竞争趋势，着力打造第二增长曲线。
• 其他业务：地产业务受市场环境影响，去化节奏有所放缓；投资业务聚焦时尚主业，完善资产配置，增持中信股份等投资标的，增厚稳健收益。

二、核心竞争力

• 创新驱动：坚持创新驱动，锻造供应链优势，不断巩固商务男装行业龙头地位。
• 多品牌矩阵：聚焦主品牌提升，完善多品牌矩阵，推进时尚产业生态布局。
• 直营渠道优势：巩固直营渠道优势，优化会员体验，探索适应新消费环境的新商业模式。

三、主要风险

• 宏观经济与市场需求承压风险：国内经济运行仍面临结构性矛盾，消费增长动力不足、市场预期偏弱，可能持续影响公司盈利能力。
• 转型、拓展、整合不达预期风险：公司在产品优化、渠道提升、营销推广、并购合作等领域将持续加大投入，可能存在转型、拓展、整合不达预期进而影响盈利水平的风险。
• 人才培养和储备不足风险：专业人才、复合型人才的流失或储备不足，可能对公司业务拓展或经营绩效产生不利影响。

四、关键数据

• 归属于上市公司股东的净资产：42.17亿元，较上年末下降0.37%。
• 总资产：69.74亿元，较上年末下降1.49%。
• 经营活动产生的现金流量净额：5.99亿元，较上年同期增长0.90%。
• 投资活动产生的现金流量净额：-2.77亿元，较上年同期减少194.62%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：-739.74亿元，较上年同期减少1,926.03%。

五、研究结论

雅戈尔时尚股份有限公司在2026年半年度内，时尚板块持续推进转型与突破，以结构性调整应对趋势性变革，多品牌保持快速增长态势。公司核心竞争力持续巩固，但也面临宏观经济与市场需求承压、转型拓展不达预期、人才培养和储备不足等风险。公司需密切关注宏观经济走势，顺应市场形势变化，提高经营韧性和综合竞争力，以应对潜在风险。