雅戈尔：2025年半年度报告

公司简称：雅戈尔 雅戈尔时尚股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人李如成、主管会计工作负责人朱吉及会计机构负责人（会计主管人员）梁玲声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司于2025年8月28日召开第十一届董事会第十九次会议，审议通过了《关于2025年第一季度利润分配的议案》，同意以2025年第一季度权益分派实施公告确定的股权登记日的总股本为基数，每股派发现金红利0.08元（含税）；截至审议本次利润分配方案的董事会召开日，公司总股本为4,623,441,902股，以此为基数计算，共派发现金红利369,875,352.16元（含税）。本季度不送红股，也不以资本公积金转增股本。 在董事会审议通过本利润分配预案后至实施权益分派股权登记日期间，因回购股份、股权激励授予等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。 详见公司于2025年8月30日披露的《2025年第一季度利润分配方案的公告》（公告编号：临2025-029）。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者关注投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告“第三节、管理层讨论与分析”中“五、（一）可能面对的风险”部分内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................27第五节重要事项...............................................................................................................................29第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................35第七节债券相关情况.......................................................................................................................39第八节财务报告...............................................................................................................................40 备查文件目录载有法定代表人、财务负责人签名并盖章的会计报表；符合中国证监会规定条件的报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业及主营业务 公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业，其他业务包括地产开发和投资。报告期内，公司业务结构、经营模式、竞争优势、行业地位等未发生重大变化。根据国民经济行业分类与代码(GB/4754-2017)，公司所处行业为“纺织服装、服饰业”（行业代码：C18）。 （二）行业情况 1、可选消费弱复苏：国家统计局数据显示，2025年1-6月，全国限额以上单位服装、鞋帽、针织品类商品零售额达7,426亿元，同比增长3.1%，延续一季度以来的温和复苏态势，但整体弱于社会消费品零售总额增速，且差距在第二季度进一步加大。 2、线上消费增速骤降：国家统计局数据显示，2025年1-6月，穿类商品网上零售额仅同比增长1.4%，增速不仅较去年回落5.6个百分点，也低于线下复苏力度，且与实物商品网上零售额的差距增大至7.1个百分点。 3、结构分化进一步加剧：经济周期、消费者心态与商业模式变革共同推动了价值观重构。从消费分层看，高端市场疲软，平价消费崛起；从消费场景看，运动户外领跑，功能性与场景化需求纵深分化，传统服饰承压，面临破局难题；从消费主体看，以Z世代、新中产、银发族为代表的新消费群体崛起，情绪价值、功能价值、社会价值成为消费升级的新方向。 4、行业竞争更趋激烈，盈利严重承压：国家统计局数据显示，受需求不足、成本上涨等因素影响，我国服装行业1.37万家规模以上（年主营业务收入2,000万元及以上）企业营业收入同比下降1.4%，利润总额同比下降12.9%。根据中国服装协会统计数据，服装行业规模以上企业亏损面扩大至30.67%。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，雅戈尔完成营业收入511,131.06万元，实现归属于上市公司股东的净利润171,509.06万元，受地产业务退出期规模效益下降、时尚板块转型调整不及预期的影响，分别同比下降10.50%、8.04%。 （一）时尚板块 报告期内，雅戈尔时尚板块完成营业收入368,391.75万元，由于并表BONPOINT品牌及多品牌快速增长，同比增长7.82%（其中品牌服装业务完成主营业务收入329,699.75万元，同比增长12.39%）；实现归属于上市公司股东的净利润23,787.94万元，受成本、费用增加的影响，同比下降39.28%。 1、持续完善品牌矩阵，构建第二增长曲线 报告期内，主品牌YOUNGOR继续推进转型调整，深化行政商务、婚庆系列，提升传统品类的核心优势；拓展户外、休闲系列，寻求需求变革下的转型与突破；合计实现营业收入246,493.57万元。 报告期内，雅戈尔完成法国奢侈品牌BONPOINT的交割，为打造时尚集团注入新的活力与增长动力，与MAYOR、HANP、UNDEFEATED等品牌合计实现营业收入83,206.18万元，销售占比达25.24%，提高15.70个百分点。 合资品牌HELLY HANSEN（非并表，权益法核算）借力户外赛道的高景气度，继续保持高速发展，并官宣王一博为全球品牌代言人，进一步提升品牌知名度及影响力，报告期内营业收入增速提升至127%。 2、持续优化渠道结构，彰显品牌辐射效应 报告期内，雅戈尔继续强化大店驱动，深化“总对总”战略，加大对重点购物中心、奥莱等商业体的进驻和调整力度，全面推进产品营销、会员服务等方面的战略合作，逐步优化渠道升级与店态分级，有效提升渠道形象、销售规模与品牌辐射力。 报告期内，雅戈尔新开商务会馆3家，新拓自营网点、购物中心、奥莱、商场76家，调整门店41家，合计净增加自营门店10家，净增加营业面积1.80万平方米。 单位：家 3、持续推进体制革新与团队建设，增强企业发展后劲 报告期内，雅戈尔重塑运营架构，试点新模式、新机制，进一步激发总部、事业部、区域的赋能与协同；以品牌收购和调整为契机，稳定、优化、整合团队，构建多层次、多类型、国际化的人才梯队。 （二）其他业务 报告期内，地产板块无新推项目，尾盘实现预售51,273.37万元（订单口径，合作项目按权益比例折算），结转营业收入142,497.58万元，实现归属于上市公司股东的净利润8,743.79万元，分别同比下降77.39%、37.66%、16.99%。 投资业务聚焦时尚主业的投资与探索，强化项目研究与投后管理，优化投资性现金流，收回投资417,878.10万元，但根据会计准则相关规定，处置不影响当期损益；实现归属于上市公司股东的净利润138,977.34万元，同比增长1.60%。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项□适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 1、坚持创新驱动，锻造供应链优势，不断巩固商务男装行业龙头地位 公司的前身是成立于1979年的“青春服装厂”。在四十余年的发展历程中，公司积极应用新材料、新技术和新理念，建立了完整的产品研发和技术创新体系，不断强化以DP、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，探索可持续理念与绿色材料、技术的深度融合。 根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合发布的中国市场商品销售统计结果，雅戈尔男衬衫连续28年、男西装连续25年获得同类产品市场综合占有率第一。 此外，公司构建了有韧性的供应链体系，与供应商在设计、生产等方面形成了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。 2、聚焦主品牌提升，完善多品牌矩阵，推进时尚产业生态布局 公司以主品牌YOUNGOR为核心，结合多年来在渠道、供应链、资金、零售管理等方面的积累和优势，实施多元化品牌发展战略，自创、合作开发及收购八大品牌，布局商务休闲、运动户 外、童装、潮流、生活方式等领域，基本构建起时尚集团矩阵格局，覆盖满足更多消费人群对美好生活的需求。 YOUNGOR 雅戈尔旗下主品牌，定位“行政商务人士最受欢迎的品牌”。品牌以全球化视野，依托全产业链优势，坚持科技与创新的研发理念，确立YOUNGOR品牌在中国服装领域的重要地位。 雅戈尔品牌以行政商务、婚庆系列、户外休闲、女装系列四大系列为构架，服饰涵盖全品类男女装，满足当下行政商务人群多场景、高品质、舒适得体的着装需求。 MAYOR 中国男装奢品。坚持“匠心、原创、