健友股份2026年中报业绩会

一、核心业绩数据

• 营收与利润：2026年上半年，健友股份实现总营收19.26亿元，同比小幅下滑；归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比下降约33%。经营性现金流约7亿元，同比增长接近80%。
• 利润下滑原因：API业务毛利较去年减少约1亿元，是最大影响项；汇兑损益影响利润约3个百分点；上半年成本中计入关税相关费用约2000万美元。
• 各业务板块表现：
  • 国内制剂：上半年收入增速约6%，二季度改善明显达20%，整体收入增速约13%，但因部分产品价格收窄，上半年净毛利同比下降15%。
  • 国外制剂：收入增速约10%，若按美元计价或达15%。
  • 原料药：上半年销售收入仅3000万元，同比大幅下滑（去年同期9000万元），毛利率仅约400万元。公司采取低价保守策略并推进上游客户转向下游制剂采购合作。

二、全年及未来展望

• 2026年全年展望：
  • 原料药净毛利预计仅约一两千万元。
  • 国内制剂收入增速约7%，净毛利增速约3%，超2022年同期水平。
  • 国外制剂收入及数量增速约15%，净毛利增速12%-13%，整体经营利润与去年基本持平。
• 2027年展望：各板块业绩均将更好，整体表现更良性。

三、重点产品与海外业务进展

• 生物类似药：门冬胰岛素于2026年7月获FDA批准，上半年阿达木单抗、利拉鲁肽等生物类似药合计实现销售收入约4400万美元，去年同期约2200万美元；公司计划未来12-18个月内推进阿达木单抗等产品获海外监管批准。
• 海外市场布局：美国为核心市场，2026年上半年海外制剂数量增速约10%，公司计划2026年申报27个产品（含小分子、大分子），未来两年内计划在欧洲、中东、加拿大等地区申报七八十至九十个产品，其中主力产品35-40个，申报获批周期控制在12个月内。
• 定价策略：海外制剂定价较现有价格高约10%，为客户提供更多选择。

四、研发与销售规划

• 研发费用：2026年上半年研发费用因会计科目重分类，实际同比增长约10%，报表显示的研发费用同比减少约10%；全年研发费用预算约4000万美元，75%投入生物类似药，25%投入小分子及海外申报。
• 销售团队：为适配生物类似药布局，美国销售团队完成组织重整，从聚焦小分子转向兼顾大分子、胰岛素及减重领域，强化临床代表覆盖与FDA沟通能力，2026年美国制剂收入增速目标约20%，2027年提升至25%，生物类似药收入增速约70%，2027年保持60%-70%增速。
• CDEMO业务：作为窗口式业务，主要服务10余家老客户，侧重海外申报的原料药及制剂生产，未来两三年无主动拓展规划。

五、其他问题解答

• 关税退税：2025年上半年缴纳1700万美元关税，85%于2026年六七月份完成退税，剩余15%约200万美元正在申诉，上半年未计入损益表，相关现金流约1亿元。
• 汇率套期保值：当前缺乏优质远期套期保值产品，汇率波动影响为行业共性，公司薪酬保持竞争性，股权激励事项在董事会议程中，尚未确定方案。
• 欧洲市场：作为第三大核心市场，采取自建渠道方式，计划2026-2027年下半年申报约40个产品，预计2027年下半年有10个产品可上市，2028年实现盈利，规模约为美国市场的60%。