奥海科技机构调研纪要

奥海科技上半年营收及毛利变化主要受业务结构变化、原材料价格上涨、费用增加及公允价值变动等因素影响。公司营收46.48亿元，主要来自新并表的DRAM等存储芯片经销业务；计算机、通信和其他电子设备制造业收入27.54亿元，同比下降2.06%；新能源汽车与低空经济电源及电控产品业务收入5.22亿元，同比增长37.69%。

电子设备行业正经历智能化、高集成化发展趋势。公司聚焦AIDC算力领域，ATS5500W AI服务器电源通过80PLUSRUBY能效认证，转换效率达97.40%。公司在磁技术、热技术等领域取得进展，并布局800VHVDC及SST等下一代数据中心供电技术，显示行业向高效能、高密度方向发展。

报告重点分析奥海科技业务结构变化及未来发展方向。公司通过提升供应链韧性、强化采购成本管控，有序传导价格压力。研发聚焦AIDC算力，布局下一代数据中心供电技术。业务亮点包括构建“电源+芯片”生态，切入AI终端与AIDC供应链，并拓展新能源汽车电控技术向数据中心等场景延伸。

当前电子设备市场呈现结构性分化，AI算力、新能源汽车电源需求旺盛。公司新并表DRAM等存储芯片经销业务占比58.66%，新能源汽车与低空经济电源业务同比增长37.69%。同时，公司机器人领域已实现批量出货，并主导起草两项国家标准，显示行业技术升级加速。

报告提示原材料成本波动风险，公司通过提升供应链韧性、强化采购成本管控应对。技术迭代风险，需持续投入研发保持技术领先。市场竞争加剧风险，需强化产品结构升级与技术附加值提升。政策变化风险，需关注新能源汽车、数据中心等领域政策调整影响。