奥海科技机构调研纪要

调研日期: 2026-08-28 东莞市奥海科技股份有限公司成立于2004年，致力于为客户提供绿色环保、高效率的智能充储电管理与节能整合解决方案，员工达7000人。公司拥有深圳、东莞、上海、武汉四大研发中心，以及东莞、江西、武汉、印度、印尼五大智造基地。公司现有10余家国内外控股公司，已获专利500余项，覆盖电机控制、电池管理、整车控制、汽车电源、大功率充电、PD充电、无线充电、PD储能电源、抵抗共模干扰、板式变压器等技术，以及26项软件著作权。是广东省博士工作站、广东省智能终端充储电工程技术研究中心，并与浙江大学等科研院校建立产学研合作。 1、公司上半年经营结果如营收、毛利变化较大,请就其中原因进行解释? 答:由于完成对香港量沃的收购并将其纳入合并报表范围,公司今年上半年的营收体量与结构发生了显著变化。具体到三大核心业务板块:新增的电子元器件分销及技术服务业务(聚焦DRAM等存储芯片)成为营业收入的主要来源,实现收入46.48亿元,占比58.66%,该业务毛利率为2.00%;计算机、通信和其他电子设备制造业实现营业收入27.54亿元,占比34.76%,同比下降2.06%,毛利率同比下降3.19个百分点至15.79%;新能源汽车与低空经济电源及电控产品业务实现营业收入5.22亿元,同比增长37.69%,毛利率同比下降6.45个百分点至18.26%。 影响业绩核心原因主要如下: (1)业务结构变化拉低综合毛利:新并入的DRAM等存储芯片经销业务采用“以销定采+预付备货”模式,毛利率相对较低,从结构上摊薄了整体盈利水平。同时,该业务的独立运营模式与盈利特征,与公司主营业务形成业务结构上的互补,增强盈利稳定性。 (2)上游原材料价格上涨:受市场竞争加剧与上游原材料价格波动影响,传统电源和汽车电控产品毛利率均出现不同程度下滑。部分原材料价格处于阶段性高位,对当期毛利率形成压力。考虑到行业价格传导存在一定周期,随着调价机制逐步落地,采购成本的影响将逐步减弱。 (3)相关费用增加:为支持规模扩张与新主体并表,管理费用增至1.86亿元;同时,公司持续加大对AI服务器电源等新产品的研发与资源投入,研发投入增至2.26亿元;受汇率波动及利息支出增加影响,财务费用约为6,160万元。 (4)公允价值变动及资产减值影响:衍生金融产品等公允价值变动损失,以及存货、长期股权投资等减值损失,合计约5,869.15万元,对当期利润形成影响。 2、公司目前的研发投入方向是什么?取得了哪些实质性进展? 答:目前,公司的研发资源正重点聚焦AIDC算力领域。算力电源方面,公司重点布局的ATS5500WAI服务器电源产品已通过80PLUSRUBY能效认证。在50%典型负载下,该产品的转换效率达到97.40%,处于全球头部水平,可满足当前AIDC高密度、高能效供电需求。同时,公司布局800VHVDC(高压直流)供电架构及SST(固态变压器)等下一代数据中心供电技术,为未来算力基础设施的架构升级进行技术储备。底层材料与共性技术方面:磁技术领域,公司已在新型高频低损磁材应用与磁集成技术方面取得进展;热技术领域,正积极探索气凝胶、氮化硼等新型散热材料在极端工况下的应用。 3、面对上游原材料成本波动,公司目前的成本传导和价格调整进展如何? 答:公司高度关注原材料价格波动对成本和毛利率的影响。为应对这一挑战,公司正在推进两方面工作:一方面,提升供应链韧性并强化采购成本管控;另一方面,随着更多高功率、智能化新品陆续推出,公司通过产品结构升级与技术附加值提升,持续与下游客户沟通价值传导及价格调整机制。目前,价格向客户端传导正有序推进。 4、市场关注机器人产业化进展,公司在该领域的业务和客户导入情况如何? 答:在机器人领域,公司策略可以概括为“已量产、全矩阵、定标准”。产品量产方面,公司积极对接国内头部机器人客户,机器人电源及 控制板产品已实现批量出货;产品梯队方面,新项目开发稳步推进,产品覆盖从百瓦级至千瓦级的有线及无线快充,目前处于开发或预研阶段;标准建设方面,公司与中国电子技术标准化研究院共同主导起草了《机器人用充电器安全要求》和《机器人用充电器通用技术规范》两项国家标准。 5、除上述方面外,上半年还有哪些对公司未来发展具有重要影响的业务亮点? 答:今年上半年的业务亮点主要体现在生态协同与前瞻布局上。构建“电源+芯片”综合生态:香港量沃并表不仅带来营收增量,更有助于形成产业链协同,增强公司与核心客户的合作黏性和供应链协同能力。 AI终端与AIDC布局:在巩固传统优势的同时,公司已切入AI手机、AIPC、XR等主流AI智能硬件供应链,同时,依托DRAM等存储芯片分销业务 ,进一步参与AIDC基础设施芯片供应链,为把握硬件AI化及算力基础设施升级机遇奠定基础。 6、公司上半年并购切入的新业务目前聚焦于DRAM等存储芯片,请问这块业务如何与重点发展的AI算力电源板块形成协同? 答:这项业务与AI算力电源的协同,主要体现在客户渠道、需求洞察和产品组合三个方面。 核心客户通道:DRAM等大容量存储芯片是头部服务器厂商采购清单上的“硬通货”。公司切入存储芯片分销,有助于对接核心算力客户的采购与研发体系,进而为AI服务器电源创造交叉导入机会。 技术需求协同:AIDC中,算力和存储配置提升会带动整机及系统功耗需求变化。公司身处存储芯片业务一线,可更直接地了解客户对供电架 构的需求,为AI电源团队在800VHVDC、SST等方向的技术演进提供市场反馈。 产品组合协同:公司可依托存储芯片业务加强客户连接,并推进高功率AI电源产品导入,提升在客户供应链中的综合服务能力。 7、新能源汽车电控业务的大功率技术积累,能否向数据中心等其他场景延伸并产生协同效应? 答:这是公司重要的战略延伸方向,核心逻辑在于大功率电力电子技术的复用与拓展。 大功率技术同源:车载电控和AIDC供电在底层电力电子技术方面具有较强共通性,均关注高功率密度和高可靠性。公司在汽车电控领域积累的研发与产业化经验,为切入大功率算力场景提供了技术基础。 延伸至柴油发电机电控:柴油发电机组是AIDC备载电源体系的重要组成部分,公司正依托车端电控技术,延伸布局柴发机电控领域。 构建能源协同:公司既布局机柜内部的服务器电源及可适配800VHVDC等新型供电架构的产品,也在基础设施端布局备载电源电控方案,拓展AIDC基础设施领域的产品覆盖。