奥海科技机构调研纪要

公司业绩阶段性下滑原因

1. 研发投入增加：为把握人工智能与智算产业机遇，加大智算电源等新品类研发投入，短期内挤压利润，但利于长期竞争力提升。
2. 成本端压力：全球供应链变化及原材料价格高位波动，导致采购成本上升，挤压产品毛利空间。
3. 市场竞争加剧：下游品牌客户采购价格承压，成本传导滞后，主要产品毛利率受影响。
4. 汇率波动：人民币阶段性升值及海外结算货币贬值，对外币计价收入及资产汇兑产生不利影响。

服务器电源布局情况

1. 全栈式布局：已完成从SST、HVDC砖块电源到PSU/Power Shelf的全链路覆盖。
   • 高压侧（10kV~800V）：SST产品处于前期开发阶段，目标实现高压交流直转800V DC。
   • 中压侧（800V~48V/12V）：800V HVDC Sidecar、800V转50VPowershelf等产品进入开发/中试。
   • 低压侧（48V~12V）：48V转12V转换模块处于开发阶段。
   • 板端侧（12V~1V/0.8V）：12V转1V/0.8V板载电源处于前期预研阶段。
2. 核心旗舰产品：
   • ATS 5500W（1U规格服务器电源）已小批量出货，通过80 PLUS RUBY顶级能效认证，效率指标全球领先。
   • ORV3 5500W产品预计峰值效率97.5%以上，同样处于全球第一梯队。
3. 前沿生态与客户配套：
   • 已配套推出多款Power Shelf方案，适配海外体系。
   • 110kW Power Shelf及800V HVDC系统已启动研发送样，与北美头部云厂商深入对接。
   • 公司正从单一电源模块商向Grid-to-Chip全栈供电方案商升级，在800V HVDC、SST等技术路线上具备卡位优势。

机器人电源及控制板业务进展

• 机器人相关产品已实现批量出货。
• 积极对接国内头部客户，部分客户建立深度合作，新项目开发及业务推进稳步进展。

机器人相关技术规范

• 公司参与起草机器人电源类强制性国家标准《机器人用充电器安全要求》和推荐性国家标准《机器人用充电器通用技术规范》。